Nexo дозволяє «нульову відсоткову» позичку криптовалют! Застава BTC та ETH без відсотків

Nexo запустив продукт «кредит без прибутку», який дозволяє власникам біткойнів та Ethereum позичати криптовалюту під нульову ставку. Термін кредиту фіксований, погашення можливо стабільною монетою або заставою по закінченню, і до 2025 року було укладено позик на суму понад 1,4 мільярда доларів. На тлі зростання загальної вартості заблокованих у DeFi позик з 48,15 мільярдів доларів на початку року до піку 91,98 мільярдів доларів, стратегія нульової ставки ознаменовує повний відновлення ринку криптозаймів.

Як працює криптозайм з нульовою ставкою

Продукт «кредит без прибутку» від Nexo руйнує традиційну модель відсотків у криптозаймах. Позичальники забезпечують біткойнами або Ethereum і отримують кредит у стабільних монетах на фіксований термін, при цьому протягом усього періоду позики не сплачують відсотки. Така структура нульової ставки є надзвичайно рідкісною на ринку криптозаймів, оскільки більшість платформ пропонують річні відсоткові ставки від 5% до 15%.

Ключовий механізм полягає у заздалегідь визначених умовах погашення. Позичальник на початку кредиту встановлює суму, термін і спосіб погашення, у контракті передбачені механізми запобігання достроковому ліквідації. Наприкінці терміну він може обрати погашення основної суми стабільною монетою або безпосередньо розрахуватися за допомогою забезпечення у криптовалюті, а також продовжити договір за новими умовами. Така гнучкість дозволяє власникам отримати ліквідність без необхідності продавати BTC або ETH.

Nexo не вперше експериментує з структурованими позиками, але цього разу вперше розширює цю модель із приватних і позабіржових каналів на широку аудиторію. У 2025 році залучення 1,4 мільярда доларів через структуровані позики свідчить про високий попит, а запуск нульової ставки демонструє активні наміри Nexo захопити частку ринку криптозаймів.

З точки зору бізнес-логіки, нульова ставка не є зовсім безприбутковою. Nexo може отримувати прибуток через управління заставами, плату за продовження або крос-продаж інших фінансових продуктів. Крім того, залучення більшої кількості користувачів, які закріплюють BTC і ETH у заставі, сприяє збільшенню активів платформи та її ринкової позиції. Ця стратегія схожа на модель «лідеру збитків» у традиційних фінансах, коли привабливий продукт допомагає залучити клієнтів.

Еволюція моделі позик з кризи 2022 року до відновлення 2025 року

Криптозайми за останні три роки зазнали кардинальних змін. У 2022 році крах Celsius і BlockFi потряс весь сектор, їх звинуватили у погіршенні поширення кризи та посиленні наслідків краху FTX. Спільною проблемою цих платформ було використання високоризикової моделі часткових резервів, коли депозити клієнтів вкладалися у високоризикові інвестиції, і при падінні ринку вони не могли виконати зобов’язання.

До 2025 року ринок криптозаймів став зовсім іншим. Централізовані гравці, такі як Nexo, Ledn, Xapo Bank і Coinbase, розширили бізнес, застосовуючи більш консервативну модель із повністю забезпеченими заставами. Це означає, що кожен кредит забезпечений криптоактивами у розмірі або понад суму позики, і платформи більше не використовують депозити для спекулятивних інвестицій. Після врегулювання з SEC у 2023 році на суму 45 мільйонів доларів, у квітні 2025 року Nexo оголосила про повернення на ринок США, що свідчить про значне підвищення рівня відповідності регуляторним вимогам.

Порівняння моделей криптозаймів 2022 і 2025 років

Управління ризиками: від часткових резервів до повністю забезпечених заставами, коефіцієнт застави зазвичай понад 150%

Прозорість: від непрозорого використання коштів до відкритого розкриття застав і доказів резервів

Регуляторна відповідність: від сірої зони до активного отримання дозволів і регуляторних рамок

Дизайн продукту: від високоризикових і високодоходних до структурованих продуктів із заздалегідь визначеними ризиковими параметрами

Міцне зростання DeFi-займів підтверджує відновлення довіри ринку. За даними DefiLlama, загальна вартість заблокованих у DeFi активів зросла з 48,15 мільярдів доларів 1 січня 2025 року до піку 91,98 мільярдів доларів 7 жовтня, що становить 91%. Після падіння 10 жовтня через криза ліквідацій у криптовалютах, у листопаді ринок стабілізувався, і загальна вартість заблокованих активів склала близько 66 мільярдів доларів, що на 37% більше ніж на початку року.

Стратегія нульової ставки у контексті жорсткої конкуренції

Стратегія нульової ставки Nexo має враховувати зростаючу конкуренцію. Ринок DeFi-займів домінує Aave, з непогашеними кредитами понад 22 мільярди доларів і депозитами понад 55 мільярдів доларів. Morpho посідає друге місце з непогашеними кредитами близько 3,6 мільярдів доларів і ліквідністю близько 100 мільярдів доларів. У порівнянні, Nexo як централізована платформа має знайти свою унікальну конкурентну перевагу.

Нульова ставка — це саме та стратегія диференціації. У протоколах DeFi відсотки визначаються алгоритмами залежно від попиту і пропозиції, і зазвичай не пропонують нульову ставку. Централізовані платформи можуть використовувати власний капітал і бізнес-стратегії для субсидування ставок, і Nexo явно обрала цей шлях. Для довгострокових прихильників BTC і ETH, які потребують короткострокової ліквідності, криптозайми з нульовою ставкою є дуже привабливими, оскільки усувають компроміс між витратами на утримання і можливими втратами.

Проте стратегія нульової ставки має і виклики. По-перше, її стійкість: якщо багато користувачів масово приєднаються, Nexo потрібно мати достатній капітал або джерела доходу для покриття нульових витрат. По-друге, управління ризиками: нульова ставка може привернути більше спекулятивних позичальників, збільшуючи ризик дефолтів. По-третє, конкуренція: якщо інші платформи підуть цим шляхом, Nexo втратить свою унікальність.

Загалом, криптозайми поступово переходять від високих відсотків до низьких і навіть нульових. Зі зростанням зрілості ринку і посиленням конкуренції, зниження ставок є неминучим трендом. Продукт Nexo з нульовою ставкою може стати передовим у цьому процесі, вказуючи на те, що весь сектор криптозаймів увійде у нову фазу цінової конкуренції.