SharpLink вклав 1.7 мільярдів ETH у Linea! Засновник Consensys підозрюється у корупції

SharpLink розгорнув ETH на суму 1.7 мільярдів доларів у Linea, володіючи 86.48 тисяч ETH. Загальний обсяг блокчейну Linea (TVL) знизився з 16.4 мільярдів до 1.86 мільярдів, зменшившись на 89%. Голова ради директорів Lubin є засновником Consensys, що викликає підозри щодо особистих інтересів, а ціна акцій впала на 33% порівняно з жовтнем.

Конфлікт інтересів засновника Consensys

SharpLink Gaming переніс ETH на суму 1.7 мільярдів доларів у Linea, Layer-2 мережу масштабування, яка має на меті прискорити використання Ethereum та знизити його вартість. SharpLink володіє однією з найбільших резервів ETH серед публічних компаній — близько 86.48 тисяч ETH, за поточним ринковим курсом приблизно на 2.7 мільярдів доларів. Всі ці ETH вже поставлені на стейкінг.

Linea тісно пов’язана з екосистемою Ethereum. Голова ради директорів SharpLink Joseph Lubin одночасно є співзасновником Ethereum і засновником та CEO Consensys, яка є інкубатором Linea. SharpLink також входить до складу Linea Consortium, що відповідає за управління гейміфікацією мережі Linea та розподіл токенів.

Ці багатогранні зв’язки викликають серйозні сумніви щодо конфлікту інтересів. Lubin, як голова ради SharpLink, ухвалив рішення розмістити активи компанії на 1.7 мільярдів доларів у мережі Linea, яку створила його власна компанія Consensys. Чи відповідає таке рішення інтересам акціонерів SharpLink, чи воно спрямоване на підтримку власної екосистеми Lubin — викликає великі сумніви на ринку. Ще важливіше, що це рішення було прийнято на тлі зниження TVL Linea на 89%, що є дуже чутливим моментом.

У вересні Linea запустила власний токен, після чого активність у мережі різко зросла, а потім поступово знизилася. За даними DefiLlama, приблизно через два тижні після запуску токена TVL досягло піку — близько 16.4 мільярдів доларів. Після цього, за даними, TVL знизився приблизно на 89%, до близько 1.8574 мільярдів доларів. Таке різке падіння зазвичай є результатом масового виведення користувачами після завершення роздачі аірдропів, що свідчить про відсутність реальної користувацької бази та застосунків у Linea.

Чотири сигнали попередження про зниження TVL Linea на 89%

Відхід аірдроп-охотників: після завершення роздачі токенів спекулянти швидко вивели кошти

Відсутність екосистемних застосунків: у порівнянні з Arbitrum та Optimism, кількість і якість DeFi-протоколів у Linea недостатні

Недостатня конкурентоспроможність доходності: доходи від ліквідності нижчі, ніж у інших зрілих L2

Згасання інтересу до нових ланцюгів: на початку залучали користувачів новизною, але довгострокова здатність утримувати користувачів ще не підтверджена

Ризики та агресивна стратегія публічних компаній у DeFi

Головний інвестиційний директор SharpLink Matt Sheffield заявив: «Зараз — ключовий момент для публічних компаній у залученні до DeFi». У рамках цієї стратегії впроваджуються інноваційні рішення, зокрема, ліквідність у стейкінгу, мостові рішення та високорівневі схеми кастомного зберігання. Sheffield вважає, що активне використання ETH на рівні інституцій сприятиме розвитку ширшої криптоіндустрії.

Мета Sharp-Link — максимізувати прибутки від великого портфеля ETH своїх акціонерів. Всі ETH вже поставлені на стейкінг через Figure Ethereum Staking Rewards, що забезпечує їх безпеку. Sheffield не розкрив конкретних сум за кожною з ініціатив, але зазначив, що компанія готова обговорювати «більше таких угод», якщо вони відповідатимуть інтересам акціонерів.

Такий підхід — участь публічної компанії у DeFi — є дуже рідкісним і ризикованим. Традиційно компанії з цінними паперами зберігають криптоактиви у довірчих схемах і отримують базовий стейкінг-доход. Стратегія SharpLink полягає у використанні ліквідності, кредитування та інших DeFi-інструментів для отримання додаткового прибутку, що пов’язано з ризиками вразливості смарт-контрактів, непостійних збитків, банкрутства протоколів і мостових ризиків.

Ринкова реакція була стриманою. Ціна акцій SharpLink (SBET) у четвер склала 10.28 доларів, зросла приблизно на 1.4%. Однак, з урахуванням змін у очікуваннях інвесторів, її ціна вже знизилася більш ніж на 33% порівняно з першим релізом дорожньої карти стейкінгу в жовтні. Це свідчить про те, що інвестори не цілком підтримують стратегію DeFi SharpLink, можливо, через високі ризики або очікування нижчих доходів.

На початку вересня CEO SharpLink Joseph Chalom заявив, що компанія має підтримувати «продукти, пов’язані з Ethereum», оскільки довгострокова стратегія компанії залежить від ширшого застосування Ethereum у реальному фінансовому секторі. Вона розглядає Ethereum як основу майбутнього глобального ринку, а не просто цифровий актив.

Ризики та амбіції SharpLink і побоювання акціонерів

Sheffield назвав цю ініціативу «новою ончейн-парадигмою» для ринків капіталу і зазначив, що SharpLink продовжує працювати над створенням свого Ethereum-скарбниці. Він підкреслив, що розгортання Linea — не одноразова подія, і компанія прагне створити більше транзакцій, що базуються на стейкінг-доходах і забезпечують додатковий прибуток, за умови їхньої безпеки та вигідності для акціонерів.

Незважаючи на зниження TVL, SharpLink все ще вірить у довгострокову перспективу створення децентралізованих фінансових систем (DeFi) для інституцій. Компанія також планує продемонструвати приклад, як публічні компанії можуть безпечно та ефективно використовувати блокчейн у своїй фінансовій діяльності. Хоча ця амбіція є масштабною, реальність із TVL Linea, що становить лише 1.86 мільярдів доларів, означає, що 1.7 мільярдів доларів, вкладених SharpLink, майже цілком припадає на цю суму — понад 91%. Це свідчить про сильну залежність екосистеми Linea від капіталу SharpLink і відсутність зовнішніх користувачів та застосунків.

На момент публікації ETH за останні 24 години знизився лише на 1%, торгуючись приблизно за 3115 доларів, що на 37% нижче за свій максимум у 4946 доларів. Така динаміка цін ставить під сумнів здатність деплойменту Linea через DeFi компенсувати цінові втрати, що є головним питанням для акціонерів.

Для акціонерів SharpLink цей запуск Linea — високоризикована ставка. У разі успіху екосистеми Linea, SharpLink отримає переваги першого ходу та управління. Але якщо Linea залишиться у стагнації, 1.7 мільярдів доларів можуть бути заблоковані у мережі з низькою ліквідністю та без застосунків, і швидко вийти з неї буде неможливо. Чи є цей ризик виправданим, вже показала зниження цін на 33%.