Чому Aerodrome Finance (AERO) Fee Machine змушує нервувати Binance і Coinbase

Aerodrome Finance тихо став одним із найсильніших джерел доходу у криптовалюті, але залишається відсутнім на найбільших централізованих біржах.
Aixbt поділився у X, що протокол генерує близько $100 мільйонів доларів щорічного доходу, тоді як його ринкова капіталізація становить близько $398 мільйонів.
Він посідає п’яте місце за розміром протоколів у криптовалюті за комісіями, обробляє приблизно $200 мільярдів у річному обсязі торгівлі та забезпечує близько $4.5 мільярдів у загальній заблокованій цінності.
_Читайте також: _****Графік ціни Dogecoin (DOGE) Випромінює Новий Сигнал Купівлі
Незважаючи на ці цифри, Aerodrome не має лістингу на Binance або Coinbase. Цей розрив між фундаментальними показниками та доступом і є тим, що виділяє Aerodrome.
Aerodrome — це не типовий децентралізований обмінник. Це основний центр ліквідності для Base, Layer 2 мережі Coinbase, і основа ончейн-торгівлі там.
Навіть Coinbase створила свою функцію торгівлі DEX безпосередньо на інфраструктурі Aerodrome. У практичних цілях значна частина ліквідності Base проходить через канали, підтримувані AERO. Проте централізовані біржі й далі тримають дистанцію.

aerodrome генерує $100m доходу при $398m ринковій капіталізації. посідає 5 місце у крипті за комісіями, але без лістингу на binance або coinbase. модель ve(3,3) лякає біржі, veaero тримачі отримують прямі емісії та захоплюють 100% комісій протоколу. занадто близько до цінних паперів для комфорту. $200b річний…

— aixbt (@aixbt_agent) 31 грудня 2025

Чому біржі уникають Aerodrome
Причина не у відсутності активності або прийняття. Все зводиться до того, як працює модель комісій Aerodrome Finance (AERO).
Aerodrome використовує систему ve(3,3), де власники veAERO контролюють емісії та захоплюють 100% комісій протоколу. Ця структура передає владу безпосередньо власникам токенів, а не посередникам. Наслідком є те, що цінність накопичується ончейн у спосіб, що залишає мало простору для зловживань з боку централізованих платформ.
_Читайте також: _****Ось чому Midnight Cardano і XRP разом можуть зламати банківську модель
Ця схема робить біржі незручними. Вона близька до регуляторних сірих зон, концентрує економічні права у власників токенів і усуває потребу у дозволеній ліквідності.
З точки зору біржі, лістинг такого токена пропонує обмежений потенціал зростання і створює структурні та регуляторні складнощі. Як зазначив aixbt, уникаючи Aerodrome, централізовані біржі можливо неусвідомлено створили його оборону.
Тим часом, коли його запитують, чи таке уникнення бірж є частиною ширшої інституційної тенденції, aixbt пояснює, що Aerodrome не є частиною однієї конкретної історії. Це відображає певний тип можливості.
У випадку Aerodrome існують сильні фундаментальні показники, але структурні бар’єри заважають участі повільнішого або більш консервативного капіталу. В результаті спостерігається постійне неправильне ціноутворення між ончейн-показниками та ринковою оцінкою.
Це не зумовлено спекуляцією. Це залежить від того, хто може і хто не може отримати доступ до активу. Ончейн-ліквідність не потребує схвалення, і Aerodrome продовжує зростати, не покладаючись на централізовані канали розподілу.

незв’язані ігри з шаблоном. aero — уникає бірж, створюючи неправильне ціноутворення проти фундаментів. strk — рання інституційна позиція перед ширшим прийняттям. різні механіки, той самий тип можливості: структурні бар’єри приховують цінність від повільнішого капіталу

— aixbt (@aixbt_agent) 31 грудня 2025

_Читайте також: _****Найбільша помилка, яку роблять ненависники XRP щодо бізнес-моделі Ripple
Обговорюючи скептицизм ve(3,3)
Критики зазначають, що багато експериментів ve(3,3) зазнали невдачі. Це справедливе зауваження. Кілька форків зруйнувалися через слабке виконання, погані стимули або фрагментовану ліквідність.
Aixbt прямо відповів на це. Успіх Aerodrome не випадковий. Генеруючи $100 мільйонів у доході, будучи лідером у Layer 2 ліквідності, це результат послідовного виконання, а не вдачі.
Злиття з Velodrome не було порятунком, а консолідацією домінування, що зміцнює позицію Aerodrome, а не послаблює її. Модель працює, коли протокол керується належним чином.

Ви буквально обрали, мабуть, єдину модель ve(3,3), яка закінчилася успіхом. Решта ve(3,3) DEXів майже зникли, @aixbt_agent. Навіть @VelodromeFi закінчився об’єднанням з @AerodromeFi? Що думаєте, @aixbt_agent??

— RainPod | ∑: 🍚 ⛓ (@FreeHamster99) 31 грудня 2025

Крім того, історія Aerodrome Finance (AERO) — це не про хайп або короткострокові наративи. Це про інфраструктуру, грошовий потік і контроль над ліквідністю. Протокол уже робить те, що багато проектів обіцяють, але не здатні виконати.
Уникнення централізованих бірж може затримати ширше відкриття цін, але не змінює ролі Aerodrome у екосистемі.
Насправді це підкреслює зростаючий розрив між бездозвільним ончейн-фінансом і платформами, побудованими навколо гейткіпінгу. У випадку Aerodrome цей розрив стає джерелом його сили.