Федеральна резервна система наприкінці року вводить 40 мільярдів доларів ліквідності, світові фінанси досягають історичних максимумів. Чому біткоїн все ще коливається?

Наприкінці грудня Федеральна резервна система США через операції з нічними зворотними викупами вливала близько 40 мільярдів доларів у банківську систему США, що викликало високий інтерес на ринку. За даними, 30 грудня обсяг одноразового впливу склав 16 мільярдів доларів, що є другим за рівнем з початку пандемії, а загальний обсяг викупів у цьому місяці зріс до 403,2 мільярдів доларів. Цей крок розглядається як важливий сигнал про зростання глобальної ліквідності, а також знову підпалює дискусії щодо перспектив Біткоїна та ризикових активів.

З механізмів, Федеральна резервна система використовує угоди з викупу для надання короткострокової готівки фінансовим установам з метою стабілізації процентних ставок. Хоча зростання попиту на викуп наприкінці року не є рідкістю, таке масштабне та тривале операційне втручання все ж сприймається ринком як ознака тиску на баланс банківської системи. Деякі аналітики вважають, що це більше відображає регуляторні обмеження наприкінці року та потребу у управлінні ліквідністю, а не системну фінансову кризу.

Одночасно, останні протоколи засідання FOMC дають ще один важливий сигнал: протягом наступних 12 місяців Федеральна резервна система може за допомогою «неквантитативного пом’якшення» у формі управління резервами купити до 2200 мільярдів доларів державних облігацій, щоб забезпечити достатній резерв у банківській системі. Офіційно підкреслюється, що це не є монетарним пом’якшенням, а технічними операціями, але об’єктивно це все одно підвищить рівень глобальної ліквідності.

За межами США, покращення руху державних коштів, очікування відновлення ліквідності на початку року в Китаї та координація політик основних економік разом сприяють досягненню історичного максимуму глобальної ліквідності. Деякі аналітики криптовалют вказують, що історичний досвід показує, що розширення глобальної ліквідності зазвичай сприяє зростанню цін на Біткоїн і криптовалютний ринок.

Однак реальність дещо відрізняється. Незважаючи на значне зростання ліквідності, ціна Біткоїна залишається в межах 85 000–90 000 доларів, а обсяг торгів і волатильність залишаються низькими. Це розходження може бути зумовлене очікуваннями «довгострокового збереження високих процентних ставок», регуляторною невизначеністю та обережністю інвесторів після пережитих різких коливань.

Загалом, наприкінці року вплив ін’єкцій ліквідності Федеральної резервної системи може не бути безпосереднім каталізатором ринкових рухів, але він тихо змінює фінансове середовище. Для Біткоїна та криптовалютного ринку справжній вплив може проявитися не одразу, а поступово після накопичення ліквідності.