Майкл С. Селіг офіційно взяв на себе керівництво CFTC, оголосивши про завершення епохи «правозастосування як регулювання», встановлюючи нові правила для крипторинку США. （Передісторія: CFTC США оголосила про дозволення BTC, ETH, USDC як застави для деривативних контрактів） (Додаткова інформація: CFTC США: Федеральний рівень «спотового крипторинку» офіційно запущено, біткойн та ефір будуть торгуватися разом із золотом)

Зміст статті

• Від юридичного секретаря до регуляторного центру
• Ядро політики: принциповий підхід та прискорення законодавства
• Вакуум влади та швидке вікно для прийняття рішень
• Очікуваний регуляторний поворот ринку

Вашингтон охоплений холодним вітром, але 22 грудня в штаб-квартирі CFTC панує рідкісне тепло. Майкл С. Селіг підняв праву руку під поглядами присутніх і отримав печатку 16-го голови, завершивши восьминедельний період вакууму. З моменту номінації Трампом 27 жовтня та підтвердження Сенатом 18 грудня, його призначення вважається ключовою частиною стратегії Білого дому «залишити інновації в США».

Від юридичного секретаря до регуляторного центру

Резюме Selig охоплює приватний сектор та державні органи. У 2014 році він працював юридичним асистентом під керівництвом тодішнього комісара CFTC J. Christopher Giancarlo, спостерігаючи за атакою та захистом ініціативи «Crypto Dad» щодо технологічного регулювання. Після виходу з державної служби він став партнером у міжнародній юридичній фірмі, спеціалізуючись на дотриманні вимог щодо деривативів, цінних паперів та цифрових активів, допомагаючи біржам та постачальникам гаманців вирішувати спори з аудитом. Повернувшись до державної системи, він обіймав посаду головного юридичного консультанта у робочій групі з криптовалют SEC та був старшим радником голови Пола С. Аткінса, а досвід роботи в обох установах викликав в очікування, що багаторічні розбіжності між SEC та CFTC наближаються до періоду узгодження.

Політика: принциповий підхід та прискорення законодавства

У своїй інавгураційній промові він підкреслив необхідність відмовитися від моделі «законодавство як регулювання» і перейти на «принципово орієнтовану» рамку, навівши банкрутство біржі FTX як негативний приклад, і повторив, що безпека активів клієнтів є найнижчою рисою. Він проголосив:

«Щодо золотого віку фінансового ринку США, жоден орган не підходить більше, ніж CFTC, для створення базових правил. Ми повинні забезпечити, щоб інновації завтрашнього дня були «Made in America».»

Для реалізації плану, Selig висловив готовність всебічно підтримати прийняття Конгресом закону про структуру ринку цифрових активів CLARITY Act, який надає CFTC основні регуляторні повноваження над ринком спотових цифрових товарів. Регулятор завершить розробку правил для блокчейн-технологій до серпня 2026 року та запустить пілотний проект токенізованих забезпечень. Щоб зменшити регуляторне навантаження, він планує спростити процедури схвалення для призначеного контрактного ринку (DCM) та організацій, що займаються розрахунками деривативів (DCO), а також відновити звільнення для зрілих інвестиційних менеджерів (QEP Exemption). Цей крок отримав публічну підтримку Інвестиційної компанії асоціації ICI.

Вакуум влади та швидке вікно для справ

Наразі кілька місць комісії стали вакантними через звільнення або закінчення терміну повноважень, і Селіг став єдиним офіційним членом, який пройшов процедуру підтвердження. У короткостроковій перспективі він має безпрецедентну ефективність ухвалення рішень, що дозволяє йому просувати проекти та закріплювати бюджет до того, як нові члени займуть свої місця, закладаючи основи для повної легалізації у 2026 році. Хоча процедури реєстрації спрощуються, шахрайство, маніпуляції та привласнення коштів клієнтів все ще залишаються на першому місці у виконанні закону; він пообіцяв “повернутися до основ”, зосередившись на серйозних порушеннях, а не на накладенні штрафів.

Ринок очікує регуляторного звороту

Вихід Селіга символізує перехід філософії регулювання США з оборони на конкуренцію. Для інвесторів та галузі це не просто кадрові зміни, а скоріше феномен відкриття ріки в кінці зими — лід ще є, але потік води вже розслаблений. Протягом наступних 18 місяців, як CFTC реалізує положення Закону CLARITY, пілотні проекти та спрощені процедури в конкретні правила, визначить, чи зможе США залишитися на передовій глобальної цифрової фінансової карти. Вітер у Вашингтоні все ще холодний, а ринок затамував подих в очікуванні наступного удару цього “архітектора регулювання”.

!