Гнівно відповідає Артуру Хейзу! Засновник Monad детально пояснює технологічний захист, захищаючи право на існування нової публічної блокчейн-мережі.

Новий Layer 1 публічний ланцюг Monad потрапив у справжню бурю громадської думки, спровоковану великими про в індустрії. Артур Хейс різко розкритикував Monad у подкасті, назвавши його типовим ризиковим інвестиційним токеном з «високою FDV (Повністю розбавлена вартість) і низькою ліквідністю», та прогнозуючи, що його ціна може впасти на 99%. У відповідь засновник Monad Кеон Хон рідко публічно відповів, висловивши повагу, детально описавши технічні інновації Monad у швидкості, Децентралізації, Механізмі консенсусу тощо, щоб спростувати звинувачення в «іншому ведмежому ринку ланцюга». Ця публічна дискусія навколо технологічної цінності та токеноміки підкреслює, що після охолодження наративу нових публічних ланцюгів ринок з небувалою суворістю розглядає кожного нового учасника.

Суд над Хейзом: чому стверджують, що новий блокчейн Monad впаде на 99%?

Критика Артура Хейза не є безпідставною, його стріла спрямована прямо на загальну хворобу фінансування проектів на первинному ринку — структуру токеноміки. У недавньому інтерв'ю подкасту Altcoin Daily цей відомий представник галузі з гострою думкою описав Monad як “ще одну венчурну монету з високою повністю розбавленою вартістю та низькою ліквідністю”. Спираючись на історичний досвід, він вказав, що проекти, які мають величезну прірву між повністю розбавленою вартістю та поточним обсягом обігу, зазвичай переживають короткочасний ринковий сплеск, а потім, коли настає термін розблокування токенів для засновників та інвестиційних установ, стикаються з величезним тиском на продаж, що призводить до падіння цін.

Ядро логіки Хейза базується на жорстокому ринковому дарвінізмі. Він переглядає історію і вважає, що в довгостроковій перспективі лише незначна кількість Layer 1 блокчейнів може пережити цикли і зберегти свою актуальність, на його думку, це лише кілька, включаючи біткоїн, ефір, Солану та Zcash. “Ранні сплески не гарантують формування стійкої екосистеми”, - стверджує Хейз, - “це стане ще однією 'ведмежою ланцюгом'.” Його думка знайшла відгук у деяких аналітиків ринку, таких як Altcoin Sherpa, який також нагадує власникам MON про необхідність розробити план виходу і порівнює цей токен з деякими слаборослими проєктами, натякаючи на те, що у нього все ще є величезний потенціал для падіння.

Ці критики виникають на фоні падіння ціни MON з історичного максимуму 0,04 долара 26 листопада більш ніж на 50%, до приблизно 0,02 долара. Незважаючи на те, що проект минулого року залучив 225 мільйонів доларів у фінансуванні, очолюваному Paradigm, і 24 листопада гучно запустив основну мережу з аердропом, ринок, здається, більше хоче вірити попередженням Хейза про те, що “розблокування токенів є негативним фактором”. Суть цього аргументу полягає в публічному запитанні ринку між “старою парадигмою, що базується на фінансуванні та оцінках”, і “новою парадигмою, що базується на фактичному прийнятті користувачами та технічній корисності.”

Ключові дані та спірні питання про проект Monad

Фінансування: У 2024 році під керівництвом Paradigm залучено 225 мільйонів доларів

Запуск основної мережі: 24 листопада 2025 року

Випуск токенів: здійснюється через платформу первинного розміщення Coinbase, використовуючи модель розподілу “заповнення дна”.

Цінова динаміка: найвища точка - 0,04 долара, поточна - близько 0,02 долара, падіння від високої точки приблизно на 52%

Артур Хейз прогнозує: ціна може впасти на 99% від максимуму

Основні суперечки: висока повністю розбавлена вартість (FDV) та ризики економічної структури токенів з низькою ліквідністю

Технічна пропозиція: 170 глобальних валідаторів, консенсус MonadBFT, асинхронна архітектура виконання

Технічний захист Hon: Monad не лише “ще один клон Ethereum”

Стикнувшись із запитаннями авторитетів галузі, засновник Monad Кеон Хон обрав детальні технічні аспекти як зброю для відповіді. Висловлюючи повагу до внеску Хейса в галузь, він вважає, що його коментарі вийшли за межі конкретного технічного контексту. Хон намагається довести ринку, що Monad не є ще однією простою сумісною ланцюгом Ethereum Virtual Machine (EVM), а є новою технологічною архітектурою, реконструйованою з самого низу.

Hon спочатку підкреслив швидкість як цю інтуїтивну перевагу. Він навів приклад, що користувач з основної CEX виводить монету, і в Monad гаманці вона відображається, весь процес займає всього 1-2 секунди, такий досвід користувача має на меті безпосередньо кинути виклик існуючій затримці підтвердження публічних ланцюгів. Для досягнення цієї мети Monad провела інновації на кількох рівнях:

1. Децентралізована архітектура: Мережа підтримується 170 глобально розподіленими валідаторами, Hon спеціально підкреслює, що це має суттєву різницю з “централізованими” рішеннями другого рівня, які залежать від єдиного послідовника (Sequencer), підкреслюючи децентралізацію базового консенсусу.
2. Цілком новий технологічний стек: Проект не використовував або не форкнув наявний код, а був написаний з нуля на C++ та Rust, з повною відкритістю та аудитом, з метою оптимізації продуктивності та контролю.
3. MonadBFT Механізм консенсусу: Це є його технологічним захистом. Hon пояснив, що цей механізм вирішує проблему “кінець відгалуження” в традиційному BFT консенсусі, дозволяючи процесу виробництва блоків бути конвеєрним, що підвищує пропускну здатність, одночасно уникаючи ризику перезавантаження ланцюга (Reorg) та максимального витягуваного значення (MEV) атак.
4. Асинхронне виконання: Monad розділяє консенсус транзакцій та виконання на різні потоки для паралельної обробки. Це ключовий дизайн для підвищення ефективності, Hon вказує, що Ethereum також намагається реалізувати подібний підхід (наприклад, через бачення DankSharding), тоді як Monad вже реалізовано в основній мережі.

Крім того, Hon також захищав спосіб випуску токенів MON, стверджуючи, що він використовує модель “заповнення дна”, щоб запобігти тому, щоб великі гравці поглинули всі початкові запаси. Нарешті, він навіть надіслав публічне запрошення Hayes, готовий надати токени MON, щоб той міг особисто випробувати мережу. Ця відповідь перевела фокус дебатів з токеноміки назад на рівень технологічної реалізації.

Поза словесною битвою: наскільки жорстока гра на виживання нових публічних блокчейнів?

Відкрите спілкування Артура Хейза та Кеона Хона насправді відображає глибоку парадигмальну зміну, яку переживає весь світ криптовалют, особливо в сегменті Layer 1 публічних блокчейнів. Ринок вже втомився від однорідного наративу “швидше, дешевше, більш сумісно з EVM”. Точка зору Хейза представляє зростаючий консенсус: після “великого вибуху” сотень нових публічних блокчейнів під час попереднього бичачого ринку, ринкова ємність і увага розробників не можуть підтримувати одночасне процвітання такої кількості екосистем. Історичні дані показують, що більшість нових ланцюгів врешті-решт зникнуть у тиші, ставши “мертвими ланцюгами”.

Отже, ринкові стандарти оцінки переходять від “суми фінансування та маркетингового шуму” до “активності реальних користувачів, внеску основних розробників та унікальної технічної цінності”. Виклик, з яким стикається Monad, є подвійним: з одного боку, їй потрібно довести ринку, що її заявлений “революційний технологічний перевага” може бути перетворено на реальні, диференційовані сценарії застосування та прийняття розробниками, а не тільки на benchmarks (тестування продуктивності) в лабораторії. З іншого боку, їй необхідно добре управляти “вагою оцінки”, що виникає внаслідок величезного фінансування та венчурного капіталу, через розумний випуск токенів, екологічні стимули та будівництво спільноти, щоб спокійно пройти період розблокування та уникнути того, щоб стати типовим прикладом самовиконання пророцтва Хейза.

Ця дискусія також дала урок всім інвесторам: при оцінці нової публічної блокчейн-мережі необхідно проводити перехресну перевірку “технічного білого документа” та “документа токеноміки” на однаково важливому рівні. Яка б не була чудова технологія мережі, якщо її модель токенів призначена для створення асиметричних можливостей виходу для ранніх інвесторів, то її основа для довгострокового успіху буде слабкою. Навпаки, проект з справедливим розподілом токенів, якщо йому бракує конкурентоспроможності в основних технологіях, також буде важко вижити в жорстокій “війні між мережами”.

Вибір ринку: прірва між технічними віруваннями та реальністю токенів

Для звичайних інвесторів попередження Артура Хейза та технічний захист Кеоне Хона становлять дві крайності, які необхідно зважити при участі в інвестиціях у нові публічні ланцюги. Перспектива Хейза є макроекономічною та циклічною, він звертає увагу на механізми виникнення та знищення ринкових бульбашок, а також на вирішальну роль капіталу у цьому процесі. Відповідь Хона, навпаки, є мікроекономічною та конструктивною; він намагається показати, що команда намагається створити міцну технічну фортецю.

У своїх діях це приносить чітке усвідомлення: для MON або подібних нових проектів з високою FDV і низькою ліквідністю будь-яке інвестиційне рішення має включати глибоке вивчення графіка розблокування токенів. Інвестори повинні чітко розуміти, яку частку токенів буде звільнено з заморожування протягом наступних 6, 12, 24 місяців, і оцінити, чи має ринок можливість поглинути ці потенційні продажі. Водночас слід уважно стежити за даними мережевої активності після запуску основної мережі (не торговими обсягами), зростанням адрес незалежних розробників, а також появою унікальних рідних застосунків; це є “камінцем спотикання” для перевірки, чи реалізується їхня технологічна обіцянка.

У контексті, коли поточна макроекономічна ліквідність зазнає викликів (наприклад, поворот Банку Японії), ринок стає менш толерантним до ризиків і особливо критичним до наративів, що є “пустими”. Чи зможе Monad подолати прірву, залежить не лише від ефективності його коду, але й від того, чи зможе його спільнота побудувати міцну екосистему та застосунковий “вал” на тлі сумнівів. Цей спір, що почався з обміну словами, зрештою буде визначено кількістю транзакцій на його ланцюгу та кількістю адрес користувачів.