Стара біржа Kraken входить на Launchpad: чи зможе новий проект Yield Basis від засновника Curve принести нову популярність?

Автор: Сунь, Шеньчао TechFlow

У середині вересня відбудеться запуск першого проекту Yield Basis на платформі випуску токенів Kraken Launch, яка була створена у співпраці старого обмінника Kraken з ICO платформою Legion. Цей крок ознаменовує те, що Kraken став ще одним основним біржовим майданчиком, який почав розвивати бізнес Launchpad після Binance та OKX.

Як перший проект, Yield Basis був розроблений відомим засновником DeFi проекту Curve Майклом Егоровим. Цей BTCFI протокол, який має на меті забезпечити захист від непостійних збитків для власників BTC, вже викликав широку увагу та обговорення на крипторинку.

Щоб зрозуміти очікування ринку щодо Kraken Launch і Yield Basis, потрібно ознайомитися з виступами інших Launchpad бірж та інвестиційною логікою, що стоїть за ними.

Історія первинного розміщення на біржі

Протягом минулого року великі біржі створили вражаючі показники доходу через Launchpad. Середній місячний прибуток Binance Alpha одного номера перевищував 1500U, нещодавно запущений OKX X Launch, хоча й піддається критиці, проте в різних криптоспільнотах X Launch посібники з навчання стали справжнім хітом, що свідчить про гаряче очікування та сподівання ринку на такі продукти.

А багато проектів, які запустилися через Launchpad біржі, також показали непогані результати на ринку. У травні цього року $MYX, запущений через Binance Alpha, на початку цього місяця стрімко зріс майже в 20 разів. Якщо тримати 644 $MYX, які Binance Alpha розподілив кожному учаснику, то максимальна прибутковість на початку цього місяця навіть наблизилася до 13 тисяч доларів. Ці вражаючі дані викликали у ринку нову хвилю FOMO щодо Launchpad біржі.

А ці дані відображають основну логіку FOMO на ринку стосовно старих бірж: первісні проекти якісних бірж, як правило, можуть отримати величезний премію ліквідності та уваги, а ця ключова інформація перетвориться на фактичну інвестиційну віддачу.

Це також пояснює, чому сучасний ринок з таким оптимізмом ставиться до співпраці Kraken з Legion у запуску Kraken Launch: з одного боку, це старий і перевірений часом обмінник, що працює вже 14 років і спеціалізується на дотриманні нормативних вимог, а з іншого – нова платформа запуску, яка називає себе “першим у світі підрядником ICO”. Платформа, що виникла в результаті їхньої співпраці, відразу ж має переваги, такі як рідкість позиціонування та висока ліквідність.

!

І, на відміну від традиційного Launchpad, проекти, запущені через Kraken Launch, можуть відразу ж після закінчення продажу з'явитися на біржі Kraken, що значно підвищує ринкові очікування щодо отримання прибутку від цього первинного розміщення.

З точки зору часових моментів, дані з Launchpad багатьох бірж вже достатні, щоб продемонструвати, що ринок знаходиться в стані високого FOMO щодо цієї категорії продуктів, і ці емоції природно перейдуть на нову платформу. Запуск Kraken у цей момент часу з першим проектом первинного розміщення, ймовірно, значно підтримає продовження цих емоцій.

Однак варто зазначити, що Kraken Launch, як новачок, стикається з неабиякими викликами. Binance та OKX вже займають основну частку ринку Launchpad, і новій платформі не так легко залучити якісні проекти. Що ще важливіше, сам проект Yield Basis викликав суперечки в спільноті Curve, і його кредитний ліміт у 60 мільйонів crvUSD деякими членами вважається системним ризиком. Ці невизначеності можуть вплинути на фактичну продуктивність дебюту Kraken Launch.

Основи прибутковості: Новий експеримент BTCFI засновника Curve

Як проект, що має запуск Kraken Launch на початку, основна ціннісна пропозиція Yield Basis полягає у вирішенні складної проблеми у сфері DeFi — непостійних втрат. У традиційних механізмах AMM, коли ціна різко коливається, це призводить до значно нижчого доходу для постачальників ліквідності в порівнянні з прямим володінням, і ця різниця є непостійними втратами.

Простими словами, коли ви надаєте ліквідність торговому пулу, якщо ціна токенів змінюється, ваші активи автоматично перебалансовуються, а кінцевий прибуток часто виявляється меншим, ніж просте утримання. Дані показують, що коли ціна змінюється в 5 разів, невипадкові втрати можуть досягати 25%. Ця проблема турбує розвиток DeFi протягом багатьох років і змусила багатьох власників BTC утримуватися від участі в видобутку ліквідності.

Yield Basis використовує механізм подвоєного важеля, користувачі вносять BTC, протокол автоматично позичає еквівалентну кількість crvUSD, що паралельно входить у Curve пул, і використовує згенеровані LP токени як забезпечення боргу. Коли ціна BTC зростає, протокол позичає більше crvUSD для підтримки подвоєного важеля; коли ціна знижується, він погашає частину боргу.

!

Yield Basis повністю побудований на інфраструктурі Curve, використовуючи CryptoSwap AMM та стабільну монету crvUSD, що забезпечує технічну стабільність.

Однак інновації часто супроводжуються суперечками. Вчора пропозиція номер 1206, затверджена Curve DAO, схвалила кредитний ліміт у 60 мільйонів crvUSD для Yield Basis, що викликало чималий резонанс у спільноті. Прихильники вважають, що це свідчить про підтримку інновацій в екосистемі Curve, але побоювання противників також мають підстави — ці кошти становлять близько 60% від загального обсягу постачання crvUSD, і якщо виникнуть проблеми, це може загрожувати стабільності всієї системи.

!

Більш того, на форумі Curve члени вказали на тонкі інтереси: кілька важливих учасників екосистеми Curve, які голосували, також є інвесторами Yield Basis. Хоча Егоров відповів, що запрошення відомих осіб з екосистеми є “дуже природним”, але така ситуація, коли одна й та ж особа є суддею та гравцем, неминуче викликає сумніви щодо справедливості рішень.

У сфері токеноміки загальна кількість токенів $YB становить 1 мільярд, з яких 30% використовується для стимулювання спільноти, 25% - для розподілу команді, 15% - як резерв для розробки, а решта 30% розподіляється серед продажу інвесторам, екосистеми Curve та партнерів.

З іншого боку, у механізмі Yield Basis постачальники ліквідності повинні вибирати між отриманням комісій за торгівлю в BTC та винагородами у токенах YB. Цей дизайн може працювати добре під час бичачого ринку, оскільки інвестори схильні обирати токени для спекуляцій на зростанні вартості; але під час ведмежого ринку, якщо більшість людей обирає стабільні доходи в BTC, а не токени YB, це може призвести до тиску на вартість токенів.

!

Посібник для участі

Цей проект Yield Basis має два етапи, для участі в яких нам потрібно заздалегідь зареєструватися на платформах Kraken та Legion і пройти перевірку KYC.

По-перше, це етап попереднього продажу, що не перевищує 20%, який проводиться на платформі Legion за допомогою механізму розподілу на основі заслуг. Необхідно підключити гаманці, акаунти Twitter, Github та інші платформи на платформі. Legion буде оцінювати користувачів на основі їхньої активності в мережі, соціального внеску та внеску в код, і високі оцінки користувачів отримають більшу частку розподілу на цьому етапі.

!

Другий етап завершить продаж залишкових принаймні 80% токенів $YB, який проходитиме одночасно на Legion та Kraken Launch, доступний для всіх користувачів, які пройшли KYC, за принципом перший прийшов – перший обслужений.

!

Слід зазначити, що KYC на платформах Kraken та Legion є відносно суворими, тому потрібно заздалегідь підготувати відповідні документи для ідентифікації особи та документи про проживання, а також користувачі з деяких регіонів (США, Канада, Австралія тощо) можуть не мати можливості взяти участь у цьому первинному розміщенні.

Наразі Yield Basis та Kraken Launch оголосили про конкретний час запуску, однак оскільки Kraken та Legion потребують 1-3 дні для перевірки KYC інформації, рекомендується інвесторам, які зацікавлені в цьому первинному розміщенні, спочатку завершити реєстрацію та перевірку KYC.

Огляд ринку та відповідні обговорення

Згідно з спостереженнями спільноти, оголошення про перший проект запуску Kraken Launch зазнало короткочасної затримки на 18 годин, і офіційні особи не надали чіткої причини. Крім того, станом на вечір 24 вересня в Kraken не було видно жодної інформації чи інтерфейсу, пов'язаного з запуском Yield Masis.

З іншого боку, нещодавні обговорення про Yield Basis і Kraken Launch є дуже схожими, що може свідчити про потенційні ризики.

Поточний ринок демонструє оптимістичне ставлення до запуску $YB від Kraken, підтримка представлена засновником Delphi Ventures Хосе Марією Маседо, який порівнює YB з “BTC-версією Ethena”, що свідчить про інноваційність Yield Basis у вирішенні проблеми непостійних втрат, а також у подкасті підкреслюється новаторський внесок його засновника Егорова в сфері DeFi та ринковий потенціал цього протоколу.

Подкаст-лінк: «Майкл Егоров: Yield Basis - Приносимо Реальний Доход до Біткоїну»

!

Водночас на ринку також існують певні сумніви, які головним чином зосереджені на занепокоєнні потенційними ризиками Curve DAO, вважаючи, що кредитний ліміт у 60 мільйонів crvUSD може призвести до системного ризику.

Заключення

Yield Basis як перший проект Kraken Launch, несе в собі подвійні сподівання ринку на технологічні інновації та ефект багатства.

Однак, як новий протокол, що все ще перебуває на стадії тестування, інвестори повинні повністю усвідомлювати технічні ризики та ринкову невизначеність. На тлі емоцій FOMO, збереження раціонального аналізу та контролю ризиків є особливо важливим.