Billionaire's Bold Move: Dumping Nvidia to Buy This AI Stock Up 476,900% Since Launch

Peter Thiel’s hedge fund just made a power move—Q3季度清空了整个Nvidia仓位，转身押注Microsoft。这个决定背后有什么逻辑？

Nvidia的护城河还在吗？

Nvidia的GPU芯片确实牛，占据AI加速器80%以上的市场份额。但威胁正在逼近：AMD的MI350芯片在最新MLPerf基准测试中表现不错，计划2026年部署MI450。更要命的是，Google、Amazon、Microsoft、Meta这些大厂都在设计定制化AI芯片，想甩掉对Nvidia的依赖。

但这里有个关键问题——定制芯片缺软件生态。Nvidia花了近20年打造CUDA平台，积累了海量预训练模型和代码库。自研芯片想用？开发者得从零开始写工具，这成本加起来反而比用Nvidia贵。所以华尔街普遍认为Nvidia能守住70-90%的市场份额，年增速维持29%不成问题。

现在Nvidia估值44倍PE，考虑到未来3年37%的年增速，价格还算合理。但Thiel明显对竞争加剧更敏感。

为什么选Microsoft？

Microsoft才是真正把AI变成钱的高手。企业软件+云计算双重护城河，现在又加上AI战事：

• Office战线：Microsoft 365 Copilot采用速度创新高，Fortune 500里90%都在用
• 云计算战线：虽然增速降到28%，但产能紧张。公司计划未来2年数据中心翻倍，一旦产能释放就能抢份额

华尔街预期Microsoft未来3年年增速14%，当前34倍PE。PEG比率2.4看起来有点贵，但比3年均值2.6和5年均值2.5都低——现在是入手的相对低点。

核心逻辑

Thiel的操作其实反映了市场对AI芯片竞争加剧的担忧。Nvidia的统治力没那么铁板一块，但Microsoft正通过软件和云服务把AI变成现金流。自IPO以来涨476,900%的Microsoft，在AI浪潮中依然有空间。

值不值得跟？看你对芯片竞争的判断。