Stock Market's Reality Check: When Powell's Warning Meets Trump's Tariffs

Fed主席Powell在9月就敲过警钟——美股估值太高了。当时标普500的市盈率是22.5倍，现在降到21.5倍，听起来不错？但10年平均只有18.7倍，还是溢价不少。

问题是，关键经济数据在恶化：

就业：今年4月还能月均创造12.3万个工作，现在5-9月月均只有3.9万，是2010年以来最差。失业率从4.2%升到4.4%。

通胀：4月CPI才2.3%，9月直接跳到3%，预期10-11月都维持在3%。

消费者信心：11月密歇根大学消费者信心指数只有51，是1978年有记录以来倒数第二差。今年平均才58.7，要成为历史最烂年份。

这意味着啥？消费者占GDP的三分之二，他们现在怕得要死，预期未来一年通胀会到4.5%。要是这拖累企业利润下调，现在华尔街喊的标普500未来12个月涨20%（目标7928点）就可能只是一厢情愿。

从密码学角度反思：这时候是该考虑现金头寸了，别急着All In。