เข้าใจเครื่องคิดเลขราคาขายชอร์ต: คู่มือสำคัญสำหรับการเทรดมาร์จิ้น

เครื่องคำนวณราคาขายทอดตลาดช่วยให้นักเทรดเข้าใจว่าเมื่อใดตำแหน่งของพวกเขาจะถูกบังคับปิดโดยอัตโนมัติ การขายทอดตลาดเกิดขึ้นเมื่อราคามาร์ก (mark price) แตะระดับที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ซึ่งจะเป็นการปิดตำแหน่งโดยอัตโนมัติที่ราคาล้มละลาย (bankruptcy price) ซึ่งอยู่ที่ระดับ 0% ของมาร์จิ้น (margin level) ช่วงเวลาสำคัญนี้จะมาถึงเมื่อมาร์จิ้นของตำแหน่งของคุณลดลงต่ำกว่าขีดขั้นต่ำของมาร์จิ้นเพื่อการบำรุงรักษา (maintenance margin) ตัวอย่างเช่น หากราคาขายทอดตลาดของคุณถูกตั้งไว้ที่ 15,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ และราคามาร์กปัจจุบันอยู่ที่ 20,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ การลดลงไปที่ 15,000 ดอลลาร์หมายความว่าตำแหน่งของคุณจะถูกขายทอดตลาด—ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นของคุณได้ใช้มาร์จิ้นบำรุงรักษาไปแล้ว การเข้าใจวิธีการทำงานของเครื่องคำนวณราคาขายทอดตลาดเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการบริหารความเสี่ยงในการเทรดอนุพันธ์

เครื่องคำนวณราคาขายทอดตลาดทำงานอย่างไร?

แนวคิดหลักของเครื่องคำนวณราคาขายทอดตลาดใดๆ คือการวัดว่าราคาสามารถเคลื่อนไหวได้เท่าไรโดยที่บัญชีของคุณยังคงอยู่รอดก่อนที่จะถูกขายทอดตลาด ซึ่งมีตัวชี้วัดสำคัญ 3 ตัวที่ใช้ในการคำนวณนี้:

ราคามาร์ก (Mark Price) - ราคาที่ใช้เป็นอ้างอิงเพื่อกระตุ้นเหตุการณ์ขายทอดตลาด
มาร์จิ้นตำแหน่ง (Position Margin) - ทุนประกันที่รองรับตำแหน่งเปิดของคุณ
มาร์จิ้นเพื่อการบำรุงรักษา (Maintenance Margin) - ระดับมาร์จิ้นขั้นต่ำที่จำเป็นเพื่อให้ตำแหน่งยังคงเปิดอยู่

เมื่อมาร์จิ้นที่มีอยู่ลดลงเนื่องจากขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้น ราคาขายทอดตลาดจะถูกคำนวณใหม่และเคลื่อนเข้าใกล้ราคาตลาดปัจจุบัน ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงในการขายทอดตลาด ความรุนแรงขึ้นอยู่กับโหมดมาร์จิ้นที่คุณเลือกใช้งาน

การคำนวณราคาขายทอดตลาดในโหมดมาร์จิ้นแยก (Isolated Margin Mode)

โหมดมาร์จิ้นแยกเป็นระบบมาร์จิ้นที่ง่ายกว่า ทุนประกันของคุณจะถูกแยกออกจากกันในแต่ละตำแหน่ง โดยไม่ผูกติดกับยอดคงเหลือในบัญชีหลัก การแยกนี้สร้างกลไกความปลอดภัยในตัว: การขาดทุนสูงสุดที่เป็นไปได้จะถูกจำกัดอยู่ที่มาร์จิ้นตำแหน่งที่คุณจัดสรรไว้

สูตรสำหรับการคำนวณราคาขายทอดตลาดในโหมดมาร์จิ้นแยก

สำหรับตำแหน่ง Long: ราคาขายทอดตลาด = ราคาซื้อเข้า − [(มาร์จิ้นเริ่มต้น − มาร์จิ้นเพื่อการบำรุงรักษา) / ขนาดตำแหน่ง] − (มาร์จิ้นเพิ่มเติม / ขนาดตำแหน่ง)

สำหรับตำแหน่ง Short: ราคาขายทอดตลาด = ราคาซื้อเข้า + [(มาร์จิ้นเริ่มต้น − มาร์จิ้นเพื่อการบำรุงรักษา) / ขนาดตำแหน่ง] + (มาร์จิ้นเพิ่มเติม / ขนาดตำแหน่ง)

คำจำกัดความสำคัญ:

• มูลค่าตำแหน่ง = ขนาดสัญญา × ราคาซื้อเข้า
• มาร์จิ้นเริ่มต้น (IM) = มูลค่าตำแหน่ง / อัตราท leverage
• มาร์จิ้นเพื่อการบำรุงรักษา (MM) = (มูลค่าตำแหน่ง × MMR) − การหักมาร์จิ้นเพื่อการบำรุงรักษา
• อัตรามาร์จิ้นเพื่อการบำรุงรักษา (MMR) แตกต่างกันไปตามระดับความเสี่ยง

ตัวอย่างการคำนวณในโหมดมาร์จิ้นแยก

ตัวอย่างที่ 1: ตำแหน่ง Long ที่มีการบำรุงรักษามาตรฐาน

เทรดเดอร์ A เปิด Long 1 BTC ที่ราคา 20,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ด้วยอัตรา leverage 50 เท่า อัตรามาร์จิ้นเพื่อการบำรุงรักษาเป็น 0.5% โดยไม่เพิ่มมาร์จิ้น

มาร์จิ้นเริ่มต้น = 1 × 20,000 / 50 = 400 ดอลลาร์สหรัฐฯ
มาร์จิ้นเพื่อการบำรุงรักษา = 1 × 20,000 × 0.5% = 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ
ราคาขายทอดตลาด = 20,000 − (400 − 100) = 19,700 ดอลลาร์สหรัฐฯ

ตัวอย่างที่ 2: ตำแหน่ง Short ที่เพิ่มมาร์จิ้น

เทรดเดอร์ B Short 1 BTC ที่ราคา 20,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ด้วยอัตรา leverage 50 เท่า แล้วเพิ่มมาร์จิ้นอีก 3,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ

มาร์จิ้นเริ่มต้น = 400 ดอลลาร์สหรัฐฯ
มาร์จิ้นเพื่อการบำรุงรักษา = 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ
ราคาขายทอดตลาด = [20,000 + (400 − 100)] + (3,000 / 1) = 23,300 ดอลลาร์สหรัฐฯ

ตัวอย่างที่ 3: ค่าธรรมเนียมการระดมทุนส่งผลต่อราคาขายทอดตลาด

เทรดเดอร์เปิด Long 1 BTC ที่ราคา 20,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ด้วยอัตรา leverage 50 เท่า ราคาขายทอดตลาดเริ่มต้นที่ 19,700 ดอลลาร์สหรัฐฯ แต่มีค่าธรรมเนียมการระดมทุน 200 ดอลลาร์สหรัฐฯ เกิดขึ้น และเทรดเดอร์ไม่มีทุนเหลือพอที่จะครอบคลุม ค่าธรรมเนียมเหล่านี้จะถูกหักออกจากมาร์จิ้นตำแหน่ง ทำให้ราคาขายทอดตลาดเคลื่อนเข้าใกล้ราคาปัจจุบันมากขึ้น:

มาร์จิ้นเริ่มต้น = 400 ดอลลาร์สหรัฐฯ
มาร์จิ้นเพื่อการบำรุงรักษา = 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ
ราคาขายทอดตลาด = [20,000 − (400 − 100)] − (−200 / 1) = 19,900 ดอลลาร์สหรัฐฯ

ตำแหน่งจะมีความเสี่ยงต่อการขายทอดตลาดมากขึ้นเมื่อความปลอดภัยลดลง

กลไกราคาขายทอดตลาดในโหมดมาร์จิ้นแบบ Cross Margin

โหมด Cross Margin ทำงานแตกต่างออกไป แทนที่จะเก็บมาร์จิ้นแยกในแต่ละตำแหน่ง ยอดคงเหลือรวมของคุณจะถูกใช้ร่วมกันในทุกตำแหน่ง ซึ่งสร้างกลไกคำนวณราคาขายทอดตลาดแบบไดนามิก—ราคาจะอัปเดตอยู่เสมอเมื่อยอดคงเหลือในบัญชีของคุณเปลี่ยนแปลง

ในโหมด Cross Margin การขายทอดตลาดจะเกิดขึ้นเมื่อยอดคงเหลือที่มีอยู่ลดลงเหลือศูนย์ และตำแหน่งไม่มีมาร์จิ้นเพื่อการบำรุงรักษาเพียงพอ ในขณะเดียวกัน ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากตำแหน่งที่แพ้จะลดยอดคงเหลือ ในขณะที่กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากตำแหน่งที่ชนะจะไม่เพิ่มยอดคงเหลือ (แพลตฟอร์มไม่อนุญาตให้ใช้กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นเพื่อเปิดตำแหน่งใหม่)

การเข้าใจการขาดทุนที่ยั่งยืนรวม (Total Sustainable Loss)

กุญแจสำคัญของการคำนวณราคาขายทอดตลาดในโหมด Cross Margin คือการคำนวณขาดทุนที่คุณสามารถรับได้ทั้งหมด:

ขาดทุนยั่งยืนรวม = ยอดคงเหลือที่มีอยู่ − มาร์จิ้นเพื่อการบำรุงรักษา

ด้วยตัวเลขนี้ คุณสามารถกำหนดว่าราคาเคลื่อนไหวได้เท่าไรโดยที่ตำแหน่งของคุณยังคงอยู่รอด:

ขาดทุนสูงสุดที่ยั่งยืน (ต่อสัญญา) = ขาดทุนยั่งยืนรวม / ปริมาณสัญญา

สูตรในโหมด Cross Margin

สำหรับตำแหน่งที่มีกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้น: LP (Long) = [ราคาซื้อเข้า − (ยอดคงเหลือที่มีอยู่ + มาร์จิ้นเริ่มต้น − มาร์จิ้นเพื่อการบำรุงรักษา)] / ขนาดตำแหน่งสุทธิ
LP (Short) = [ราคาซื้อเข้า + (ยอดคงเหลือที่มีอยู่ + มาร์จิ้นเริ่มต้น − มาร์จิ้นเพื่อการบำรุงรักษา)] / ขนาดตำแหน่งสุทธิ

สำหรับตำแหน่งที่ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้น: LP (Long) = [ราคามาร์กปัจจุบัน − (ยอดคงเหลือที่มีอยู่ + มาร์จิ้นเริ่มต้น − มาร์จิ้นเพื่อการบำรุงรักษา)] / ขนาดตำแหน่งสุทธิ
LP (Short) = [ราคามาร์กปัจจุบัน + (ยอดคงเหลือที่มีอยู่ + มาร์จิ้นเริ่มต้น − มาร์จิ้นเพื่อการบำรุงรักษา)] / ขนาดตำแหน่งสุทธิ

ตัวอย่างการคำนวณในโหมด Cross Margin

ตัวอย่างที่ 1: คำนวณตำแหน่งเดียว

เทรดเดอร์ A ต้องการเปิด Long 2 BTC ที่ราคา 10,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ด้วยอัตรา leverage 100 เท่า ยอดคงเหลือปัจจุบันคือ 2,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ

มาร์จิ้นเพื่อการบำรุงรักษา = 2 × 10,000 × 0.5% = 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ
ขาดทุนยั่งยืนรวม = 2,000 − 100 = 1,900 ดอลลาร์สหรัฐฯ
ขาดทุนยั่งยืนต่อ BTC = 1,900 / 2 = 950 ดอลลาร์สหรัฐฯ
ราคาขายทอดตลาด = 10,000 − 950 = 9,050 ดอลลาร์สหรัฐฯ

หลังจากเปิดตำแหน่ง มาร์จิ้นเริ่มต้นที่ใช้ไปคือ 200 ดอลลาร์สหรัฐฯ (2 × 10,000 / 100) ยอดคงเหลือที่มีอยู่จะเหลือ 1,800 ดอลลาร์สหรัฐฯ

ตัวอย่างที่ 2: ผลกระทบของการเคลื่อนไหวของราคา

หลังจากตำแหน่งเปิด ราคาขึ้นเป็น 10,500 ดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นเป็น 1,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ (500 × 2 BTC):

ขาดทุนยั่งยืนรวม = 1,800 + 200 − 100 + 1,000 = 2,900 ดอลลาร์สหรัฐฯ
ขาดทุนยั่งยืนต่อ BTC = 2,900 / 2 = 1,450 ดอลลาร์สหรัฐฯ
ราคาขายทอดตลาดใหม่ = 10,500 − 1,450 = 9,050 ดอลลาร์สหรัฐฯ

จะเห็นได้ว่าราคาขายทอดตลาดยังคงเท่าเดิม—กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นไม่ช่วยปรับปรุงระดับการขายทอดตลาดในโหมด Cross Margin

สรุป

การเข้าใจกลไกของเครื่องคำนวณราคาขายทอดตลาดเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการบริหารความเสี่ยงในตลาดอนุพันธ์ การรู้ว่าราคาขายทอดตลาดคือจุดไหนช่วยให้คุณวางแผนการเปิดตำแหน่งและการใช้ leverage ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ช่วยให้คุณสามารถคำนวณระดับความเสี่ยงและวางกลยุทธ์เพื่อป้องกันการถูกขายทอดตลาดโดยไม่คาดคิด การใช้เครื่องคำนวณนี้อย่างชาญฉลาดจะช่วยให้คุณกลายเป็นเทรดเดอร์ที่มีความเข้าใจและควบคุมความเสี่ยงได้ดีขึ้นในตลาดคริปโตและ Web3