หุ้นพลังงานสามแห่งที่มีแนวโน้มเติบโตท่ามกลางความผันผวนของตลาด

ภาคพลังงานทั่วโลกกำลังเผชิญกับแรงกดดันสำคัญที่สร้างมูลค่าที่น่าดึงดูดสำหรับนักลงทุนที่พร้อมมองข้ามความไม่แน่นอนในหัวข้อข่าว ขณะที่ตลาดน้ำมันเผชิญกับช่วงเวลาที่ราคาตกต่ำเป็นระยะ ๆ ซึ่งเกิดจากแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาค ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทาน การเลือกลงทุนในหุ้นพลังงานราคาถูกแบบเลือกสรรเป็นโอกาสในการรับรู้มูลค่าในระยะยาวพร้อมกับการจัดการความผันผวน การปรับลดประมาณการการเติบโตของอุปสงค์น้ำมันทั่วโลกของสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) เมื่อเร็ว ๆ นี้ ซึ่งคาดการณ์ไว้เพียง 1.03 ล้านบาร์เรลต่อวัน สะท้อนถึงความระมัดระวังทางเศรษฐกิจในวงกว้าง แต่ในสภาพแวดล้อมนี้ก็ได้กดดันมูลค่าของบริษัทพลังงานที่มีพื้นฐานแข็งแกร่ง ซึ่งซื้อขายต่ำกว่า 5 ดอลลาร์ต่อหุ้น

กลไกตลาดน้ำมันสร้างโอกาสในการประเมินมูลค่า

ราคาน้ำมันดิบในปัจจุบันสะท้อนถึงแรงผลักดันที่ซับซ้อนของแรงกดดันที่แข่งขันกัน น้ำมันดิบ West Texas Intermediate (WTI) ทดสอบระดับต่ำสุดในรอบหกเดือนใกล้ 66 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งถูกกดดันจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจในสหรัฐอเมริกาและจีน ความตึงเครียดทางการค้า และความกังวลเกี่ยวกับอุปทานที่อาจล้นตลาดจากการเพิ่มการผลิตของ OPEC+ ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ รวมถึงข้อพิพาททางการค้าที่ยังคงดำเนินอยู่และสถานการณ์การคว่ำบาตรสหรัฐ-รัสเซียที่ผันผวน ยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนความระมัดระวังในตลาด อย่างไรก็ตาม ปัจจัยสนับสนุนเช่นความต้องการน้ำมันเบนซินที่เพิ่มขึ้นและความอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ ได้ให้การฟื้นตัวเป็นระยะ ๆ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดอาจมีการปรับตัวเกินไป

นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ยังคงเป็นตัวแปรสำคัญ คาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยอาจทำให้สภาพทางการเงินมีเสถียรภาพมากขึ้น และสภาพแวดล้อมทางการเงินที่เปลี่ยนแปลงนี้อาจเปลี่ยนทิศทางการลงทุนในภาคพลังงาน สำหรับนักลงทุน นี่คือโอกาสที่แตกต่าง: บริษัทพลังงานที่มีพื้นฐานแข็งแกร่ง มีการดำเนินงานที่หลากหลาย มีการสร้างกระแสเงินสดที่พิสูจน์แล้ว และมีปัจจัยสนับสนุนการเติบโตเชิงกลยุทธ์ ซึ่งกำลังซื้อขายในมูลค่าที่ต่ำกว่าที่ควรจะเป็น ซึ่งไม่สะท้อนถึงความสามารถในการทำกำไรอย่างเต็มที่ ความไม่สมดุลนี้ระหว่างราคากับคุณภาพธุรกิจพื้นฐานได้ดึงดูดความสนใจของสถาบันในหุ้นพลังงานราคาต่ำที่คัดเลือกอย่างระมัดระวัง

สามหุ้นพลังงานราคาต่ำที่มีโมเมนตัมเชิงกลยุทธ์

ในกลุ่มหุ้นพลังงานราคาถูกสามบริษัทที่ได้รับการจัดอันดับ Zacks Rank #2 (ซื้อ) โดดเด่นด้วยการผสมผสานพื้นฐานการดำเนินงานที่แข็งแกร่งกับโครงการเติบโตที่เปลี่ยนแปลงได้ ทั้งสามมีคะแนนมูลค่า (Value Score) อยู่ที่ A ซึ่งบ่งชี้ถึงความน่าสนใจด้านการประเมินมูลค่าที่แข็งแกร่ง แต่ละแห่งแสดงความสามารถในการรับมือกับวัฏจักรสินค้าโภคภัณฑ์ พร้อมทั้งวางตำแหน่งเพื่อความได้เปรียบในการแข่งขันอย่างยั่งยืน

Amplify Energy Corp (AMPY) ดำเนินธุรกิจในพอร์ตโฟลิโอที่กระจายทางภูมิศาสตร์ครอบคลุมห้าบริเวณในสหรัฐอเมริกา—โอคลาโฮมา แคลิฟอร์เนียตอนใต้ เท็กซัส และเทือกเขาร็อคกี้—ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาหรือการหยุดชะงักทางปฏิบัติการในแต่ละบ basin พื้นฐานทรัพย์สินที่มีอายุการใช้งานยาวนานและมีน้ำหนักการผลิตสร้างกระแสเงินสดที่มั่นคงในสภาพตลาดที่แตกต่างกัน

Nine Energy Service Inc (NINE) มีความเชี่ยวชาญเฉพาะด้านในด้านโซลูชันการเสร็จสิ้น (completion solutions) สำหรับผู้ดำเนินงานด้านพลังงานในอเมริกาเหนือและต่างประเทศ ด้วยการดำเนินงานในทุก basin สำคัญของอเมริกาเหนือและความหลากหลายของรายได้—โดยมากกว่า 30% เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ก๊าซธรรมชาติ—บริษัทได้รับประโยชน์จากตลาดส่งออก LNG ที่ขยายตัวและราคาก๊าซธรรมชาติที่คาดว่าจะสูงขึ้นในอนาคต

Harbour Energy PLC (HBRIY) ดำเนินธุรกิจเป็นผู้ผลิตน้ำมันและก๊าซธรรมชาติในแนวตั้ง (upstream) ที่เน้นโอกาสการขุดเจาะที่ให้ผลตอบแทนสูง พร้อมการจัดสรรทุนอย่างมีวินัย การขยายกลยุทธ์ล่าสุดของบริษัทได้เปลี่ยนแปลงขนาดและความครอบคลุมทางภูมิศาสตร์อย่างมีนัยสำคัญ ทำให้บริษัทอยู่ในตำแหน่งสำหรับการเติบโตอย่างยั่งยืน

การเข้าซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์เปลี่ยนพื้นฐาน

แนวคิดการลงทุนในหุ้นพลังงานราคาถูกทั้งสามนี้เน้นไปที่ดีลเชิงเปลี่ยนแปลงที่เสร็จสมบูรณ์และอยู่ระหว่างดำเนินการ ซึ่งช่วยแก้ไขข้อจำกัดในอดีตและสร้างแนวทางการเติบโตใหม่

การควบรวมกิจการของ Amplify Energy กับบริษัทในพอร์ตโฟลิโอที่ควบคุมโดย Juniper Capital ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของบริษัท การทำธุรกรรมนี้เพิ่มสำรองน้ำมันที่พิสูจน์แล้ว 50 ล้านบาร์เรล และมูลค่าปัจจุบัน (PV-10) ที่ 614 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวชี้วัดมูลค่าของสำรองทรัพยากร ทรัพย์สินที่ได้มารวมถึงพื้นที่ 287,000 เอเคอร์ที่อยู่ติดกับผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ ซึ่งขยายขอบเขตการดำเนินงานของ Amplify อย่างมีนัยสำคัญ คณะผู้บริหารคาดว่าจะเกิดประโยชน์จากการประหยัดต้นทุนอย่างมาก รวมถึงการลดค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหาร รวมถึงสิทธิประโยชน์ทางภาษี ซึ่งจะผลักดันการสร้างกระแสเงินสดอิสระที่เร่งตัวขึ้นตั้งแต่ปี 2025 ในระดับราคาหุ้นต่ำกว่า 4 ดอลลาร์ในปัจจุบัน ตลาดยังไม่ได้สะท้อนการเพิ่มขึ้นนี้อย่างเต็มที่ คาดการณ์โดย Zacks ว่า รายได้ในปี 2025 จะเติบโตเกินกว่า 66% ซึ่งเป็นตัวกระตุ้นรายได้ที่ชัดเจน

ความได้เปรียบเชิงการแข่งขันของ Nine Energy Service อยู่ที่ความเชี่ยวชาญด้านการดำเนินงานที่สั่งสมมานานหลายทศวรรษและความมุ่งมั่นในโซลูชันการเสร็จสิ้นที่ปรับแต่งตามความต้องการ การสังเกตของผู้บริหารเกี่ยวกับสภาพราคาก๊าซธรรมชาติที่ดีขึ้นในปี 2025 มีความสำคัญต่อเศรษฐศาสตร์ของ basin ต่าง ๆ ที่เคยซบเซา เช่น Haynesville และ Northeast ซึ่งอาจฟื้นตัวหากสมมุติฐานด้านราคาเป็นจริง บริษัทกำลังขยายธุรกิจเครื่องมือในระดับนานาชาติและเร่งพัฒนาศักยภาพ R&D ผ่านโรงงานเครื่องมือเสร็จสิ้นระดับแนวหน้าที่เท็กซัส ความพยายามทั้งสองนี้—การฟื้นตัวของตลาดในประเทศและการขยายตัวในระดับนานาชาติ—สร้างเส้นทางการเติบโตหลายเส้นทาง ขณะนี้ NINE ซื้อขายในระดับประมาณ 1.19 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งเป็นจุดเข้าซื้อที่สะท้อนความไม่แน่นอนของสินค้าโภคภัณฑ์ในปัจจุบัน มากกว่าคุณภาพธุรกิจ

Harbour Energy ได้ทำการซื้อกิจการมูลค่า 11.2 พันล้านดอลลาร์ของสินทรัพย์ upstream ของ Wintershall Dea AG ซึ่งเสร็จสมบูรณ์ในกันยายน 2024 ถือเป็นดีลที่สำคัญที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท การทำธุรกรรมเดียวนี้เพิ่มสำรองน้ำมันและก๊าซธรรมชาติเป็นสามเท่าและกระจายรายได้ในหลายภูมิภาค การผลิตในปี 2024 อยู่ที่ 258,000 บาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันต่อวัน โดยผู้บริหารตั้งเป้าหมายไว้ที่ 450,000-475,000 บาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันต่อวันในปี 2025 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้น 75-85% ซึ่งสะท้อนถึงการมีส่วนร่วมของทรัพย์สินที่ได้มา การบูรณาการต้นทุนได้ลดอัตราค่าใช้จ่ายดำเนินงานลง 15% ซึ่งช่วยเสริมความแข็งแกร่งทางการเงินและความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดอิสระ ในระดับประมาณ 2.56 ดอลลาร์ต่อหุ้น HBRIY มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคานี้สะท้อนความเสี่ยงด้านการดำเนินการบูรณาการมากกว่าคุณภาพของทรัพย์สินหรือแนวโน้มการเติบโตของการผลิต

การบรรจบกันของโอกาสและความเสี่ยง

หุ้นพลังงานราคาถูกโดยธรรมชาติมีความผันผวนสูงและความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน—ทรัพย์สินที่ได้มาบางส่วนอาจต่ำกว่าการคาดการณ์ สินค้าโภคภัณฑ์อาจเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับคำแนะนำของผู้บริหาร และความท้าทายด้านการบูรณาการอาจเกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม ภายในขอบเขตความเสี่ยงนี้ บริษัททั้งสามแสดงให้เห็นถึงความสามารถของผู้บริหาร การเข้าถึงทรัพย์สินที่น่าสนใจ และโครงสร้างทางการเงินที่สามารถสร้างมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้นผ่านวัฏจักรสินค้าโภคภัณฑ์

การคัดเลือกหุ้นพลังงานราคาถูกต้องอาศัยการวิเคราะห์พื้นฐานอย่างเข้มงวดมากกว่าการเก็งกำไรตามราคา หุ้นสามตัวนี้ได้รับตำแหน่งด้วยการประเมินมูลค่าที่น่าสนใจ ตัวกระตุ้นรายได้ในระยะใกล้ และโครงการเชิงกลยุทธ์ที่แก้ไขข้อจำกัดด้านโครงสร้างการเติบโต นักลงทุนที่มีความเสี่ยงที่เหมาะสมและมีระยะเวลาการลงทุนที่เพียงพออาจพิจารณาหุ้นกลุ่มนี้เป็นส่วนหนึ่งของพอร์ตโฟลิโอ