มองย้อนดูวัฏจักรของทองคำในอดีต — เราใกล้จุดสูงสุดแล้วหรือไม่?

ทองคำอยู่ในสายตาขณะนี้ ดังนั้นผมจึงได้ศึกษาวัฏจักรขาขึ้นในอดีตของมัน — และสิ่งที่ผมพบก็เป็นสิ่งที่น่าสนใจ
ทองคำไม่เคยเคลื่อนไหวในเส้นตรง ประวัติของมันถูกกำหนดโดยคลื่นขนาดใหญ่: ช่วงเวลายาวนานของราคาที่เพิ่มขึ้น ตามด้วยปีของความนิ่งหรือการลดลง รูปแบบนี้ซ้ำแล้วซ้ำเล่าในช่วงเวลาต่างๆ — การขึ้นร้อนแรงของตลาดขาขึ้น แล้วตามด้วยช่วงเวลาที่เย็นลงอย่างยาวนาน
วัฏจักรขาขึ้นใหญ่ครั้งแรก (1970 – 1980)
ระยะเวลา: ประมาณ 10 ปี
ทองคำขาขึ้นสมัยใหม่เริ่มต้นประมาณปี 1970 หลังจากสหรัฐอเมริยกเลิกมาตรฐานทองคำและการพิมพ์เงินเพิ่มขึ้น ความกลัวเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น และทองคำกลายเป็นที่หลบภัย ในช่วงทศวรรษถัดมา ราคาพุ่งขึ้นจากประมาณ $35 ไปเกือบ $850 ภายในปี 1980 ทุกคนเชื่อว่าการขึ้นนี้จะไม่มีวันสิ้นสุด
ตลาดหมี / ช่วงแนวด้านข้าง
หลังจากจุดสูงสุดในปี 1980 ทองคำเข้าสู่หนึ่งในช่วงหมีที่ยาวนานที่สุด ตั้งแต่ปี 1980 ถึง 2001 — เกือบ 21 ปี — ราคาหดตัวหรือหยุดนิ่ง ความสนใจลดลง หุ้นดูน่าสนใจกว่ามาก และทองคำก็กลายเป็นของลืมไป
วัฏจักรขาขึ้นใหญ่ครั้งที่สอง (2001 – 2011)
ระยะเวลา: ประมาณ 10 ปี
การขึ้นครั้งใหญ่ถัดไปของทองคำเริ่มต้นประมาณปี 2001 เริ่มมีแรงผลักดันหลังวิกฤตการเงินปี 2008 ขณะที่ความกลัวกลับมาและรัฐบาลพิมพ์เงิน ราคาพุ่งจากประมาณ $250 ไปเกือบ $1,900 ภายในปี 2011 อีกครั้งที่สร้างความเชื่อในความไม่แพ้ของทองคำ
ตลาดหมี / ช่วงแนวด้านข้าง
ตั้งแต่ปี 2011 ถึง 2015 ทองคำปรับฐานอย่างรุนแรงและเคลื่อนไหวในแนวด้านข้างเป็นส่วนใหญ่ ลดลงใกล้ $1,050 ทองคำสูญเสียความโดดเด่นอีกครั้ง และนักลงทุนหลายคนหันไปหาอย่างอื่น
วัฏจักรปัจจุบัน
วัฏจักรขาขึ้นปัจจุบันมีอายุประมาณ 10–11 ปีแล้ว เริ่มตั้งแต่จุดต่ำสุดจริงในเดือนธันวาคม 2015 ปีแรกเป็นการขึ้นอย่างช้าๆ และมั่นคง แต่แรงเร่งที่แท้จริงเกิดขึ้นหลัง COVID ในปี 2020 เมื่อการพิมพ์เงินเพิ่มขึ้น ความไม่แน่นอนพุ่งสูงขึ้น สงครามเกิดขึ้น สกุลเงินอ่อนค่าลง และธนาคารกลางเพิ่มการซื้อทองคำ ทองคำเปลี่ยนจากแนวโน้มขึ้นอย่างสงบเป็นช่วงขาขึ้นที่ทรงพลัง
ทำไมเวลาถึงสำคัญ
วัฏจักรขาขึ้นใหญ่ครั้งแรกใช้เวลาประมาณ ~10 ปี (1970–1980)
วัฏจักรที่สองใช้เวลาประมาณ ~10 ปี (2001–2011)
วัฏจักรปัจจุบัน นับตั้งแต่ปี 2015 ก็มีอายุประมาณ 10 ปีแล้ว
ในประวัติศาสตร์ ตลาดขาขึ้นของทองคำมักจะโตเต็มที่ในช่วงเวลานี้ ซึ่งไม่ได้หมายความว่าการล่มสลายจะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ แต่ช่วงสุดท้ายของตลาดขาขึ้นมักเป็นช่วงที่เร็วที่สุดและเต็มไปด้วยอารมณ์ ในปี 1980 และ 2011 ทองคำพุ่งขึ้นเกือบแนวตั้งก่อนจะถึงจุดสูงสุด
วัฏจักรมักจะเกิดขึ้นในลักษณะนี้:
แนวโน้มขึ้นช้าๆ ที่แข็งแรง
การเคลื่อนไหวที่เร่งตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งพร้อมการปรับฐาน
การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว เกือบแนวตั้ง driven by fear and FOMO
ในขณะนี้ ทองคำอยู่ในช่วงเร่งตัวที่แข็งแกร่ง: การรายงานข่าวเพิ่มขึ้น ธนาคารกลางกำลังซื้อ นักลงทุนรายย่อยเข้ามา และความไม่แน่นอนทั่วโลกสูงขึ้น นี่คือสัญญาณคลาสสิกของตลาดขาขึ้นในระยะสุดท้าย
ดังนั้น เราอยู่จุดสูงสุดแล้วหรือไม่?
ไม่จำเป็นเสมอไป ทองคำอาจยังขึ้นต่อไปได้ และแนวโน้มยังแข็งแกร่ง แต่เมื่อพิจารณาถึงระยะเวลาและพฤติกรรมใกล้จุดสูงสุดในอดีต เราอาจอยู่ใกล้ช่วงสุดท้ายมากกว่าช่วงเริ่มต้น ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่า หลังจากการขึ้นร้อนแรงของทองคำในแต่ละครั้ง จะมีช่วงเวลายาวนาน เงียบสงบ หรือเจ็บปวดตามมาเสมอ