โปรโตคอล f(x): จะบรรลุตําแหน่งที่ป้องกันการระเบิดและการป้องกันการชําระบัญชีที่มีเลเวอเรจได้อย่างไร? ดําเนินการแบ่งสินทรัพย์รายได้ การวิเคราะห์เต็มรูปแบบ!

最近很多朋友.ถามฉันว่าทำอย่างไร f(x) ถึงจะป้องกันได้รับการชำระบัญชี. ปกป้องการชำระบัญชีเลเวอเรจ. วันนี้บทความนี้. จะชี้แจงทั้งสองคำถามในครั้งเดียว.

แยกสินทรัพย์รายได้ออกเป็นสกุลเงินคงที่ fxUSD ที่มีความเสี่ยงต่ำและโทเค็นเลเวอเรจ xPOSITION ที่มีความเสี่ยงสูง เพื่อปรับสมดุลความเสี่ยงและผลตอบแทนโดยอัตโนมัติ ปกป้องชั้นที่มั่นคง และปรับแต่งกลยุทธ์ที่เป็นกลางและอนุรักษ์นิยมให้เหมาะสม.

เราตั้งเป้า: โปรโตคอลการแบ่งสินทรัพย์ผลตอบแทน (fxUSD stablecoin + โทเค็นเลเวอเรจ)

ข้อได้เปรียบหลัก: ส่วนของ stablecoin มีความผันผวนต่ำ, ผลตอบแทนที่ยั่งยืน การแบ่งชั้นความเสี่ยงที่ชัดเจน, การออกแบบที่มั่นคง เหมาะสำหรับการจัดสรรเงินทุนที่เป็นกลางหรืออนุรักษ์นิยม

f(x) โปรโตคอล จะแบ่งสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทน (เช่น stETH) ออกเป็นสองประเภทโทเค็น:

fxUSD（ชั้นสเตเบิลคอยน์ ความเสี่ยงต่ำ）

ระบบปรับสัดส่วนมูลค่าทั้งสองอย่างแบบเรียลไทม์ผ่านอัลกอริธึม ในช่วงที่ตลาดตกลงจะช่วยลดความเสี่ยงในการชำระบัญชีโดยอัตโนมัติ ทำให้เกิด "การชั้นของสินทรัพย์ที่มีกำไร + การควบคุมความเสี่ยงแบบไดนามิก".

หนึ่ง： การแบ่งชั้นเชิงโครงสร้าง (Risk Tranching) สินทรัพย์ค้ำประกันของผู้ใช้ถูกแบ่งออกเป็นสองชั้น:

Senior Tranche（稳定层） → fxUSD Junior Tranche（杠杆层） → xPOSITION/xETH ในช่วงที่ตลาดลดลง การขาดทุนจะถูกดูดซับโดยชั้น Junior ก่อน ผู้ถือ fxUSD จะไม่ได้รับการชำระบัญชี ความเสี่ยงจากเลเวอเรจจะถูกดูดซับในชั้นล่าง คล้ายกับโครงสร้างของการเงินดั้งเดิม "หนี้ที่มีลำดับความสำคัญ + หนี้ที่มีลำดับรอง" เพื่อชัดเจนเรื่องการจัดชั้นความเสี่ยง ทำให้นักลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำสามารถถือครองได้อย่างสบายใจ

สอง: การปรับสมดุลราคาแบบไดนามิก (Auto-Rebalancing)

ติดตามราคาสินทรัพย์พื้นฐาน (เช่น ETH) แบบเรียลไทม์ เมื่อราคาผันผวนเกินกว่าขีดจำกัดจะทำการปรับสมดุลอัตโนมัติ: ETH ลดลง → สัดส่วนเลเวอเรจ xETH ลดลงอัตโนมัติ ETH เพิ่มขึ้น → ระบบจะค่อยๆ เพิ่มความเสี่ยงเลเวอเรจ หลีกเลี่ยงความเสี่ยงในการได้รับการชำระบัญชีจากเส้นการชำระบัญชีเพียงเส้นเดียว จัดสรรกำไรและขาดทุนอย่างราบรื่น คล้ายกับกลไกการรวม MakerDAO + AMM

สาม: ขีดจำกัดการคุ้มครองการชำระบัญชีในตัว (Soft Liquidation / Elastic Liquidation)

ไม่มีระบบชำระบัญชีทันที เมื่อ xPOSITION มูลค่าสุทธิใกล้เคียงกับเส้นขอบการประกัน: ระบบจะทำการปิดบางส่วนหรือออก fxUSD ใหม่เพื่อฟื้นฟูความสมดุลกับ xPOSITION ข้อดี: หลีกเลี่ยงการขาดทุนอย่างรุนแรงที่เกิดจากการชำระบัญชีครั้งเดียว กระบวนการชำระบัญชีเสร็จสิ้นในหลายช่วงราคา

สี่ Keeper + AMM สระการประกัน

Keeper ตรวจสอบสถานะพูล บังคับใช้กลไกการปรับสมดุลหรือการเก็งกำไร AMM เพื่อรับประกันการไหลที่ยั่งยืนระหว่าง fxUSD ↔ xPOSITION ในสถานการณ์ที่รุนแรง (เช่น ETH ตก 40%) จะจัดการตำแหน่งความเสี่ยงเป็นอันดับแรก เพื่อลดความเสี่ยงในการได้รับการชำระบัญชี

เช่น: สมมติว่า ETH ตก 20% xETH เปิดเลเวอเรจ 3 เท่า หากราคาใกล้เคียงกับการชำระบัญชี ระบบจะลดเลเวอเรจโดยอัตโนมัติ fxUSD จะคงที่ที่ 1:1 ผูกพันกับดอลลาร์ ความกำไร/ขาดทุนจะถูกจัดสรรโดยอัตโนมัติ โดยไม่มีปฏิกิริยาเชน

f(x) Protocol ผ่านการแยกสินทรัพย์ + การควบคุมความเสี่ยงแบบไดนามิก + การชำระบัญชีที่ยืดหยุ่น โดยให้ผลตอบแทนที่มั่นคงและการเพิ่มเลเวอเรจในขณะเดียวกันก็ลดความเสี่ยงของระบบโดยรวม มันตอบสนองความต้องการในการจัดสรรกลยุทธ์ที่เป็นกลางและอนุรักษ์นิยม ทำให้ผู้ถือเหรียญ Stablecoin ของเรามีความปลอดภัย และนักลงทุนในชั้นเลเวอเรจสามารถไล่ตามผลตอบแทนได้อย่างยืดหยุ่น.
#fxusd FXN #xETH DeFi