#Creator Campaign Phase 1 Pump.fun (มาจาก Solana ในเดือนมกราคม 2024 โดยก่อตั้งโดย Noah Tweedale, Alon Cohen, และ Dylan Kerler เป็น launchpad เหรียญมีมที่โปร่งใสอย่างรุนแรงและ "ไม่มีโค้ด" โดยการขจัดอุปสรรค—ผู้ใช้สามารถสร้างโทเค็นได้เพียง 0.02 SOL—Pump.fun ได้ทำให้การสร้างโทเค็นเป็นไปอย่างเปิดกว้าง โดยมีการเปิดตัวมากกว่า 11 ล้านรายการและมีรายได้มากกว่า 700 ล้านเหรียญสหรัฐจากค่าธรรมเนียมโปรโตคอลผ่านการซื้อขาย การสร้าง และค่าธรรมเนียมการสำเร็จการศึกษา ภายในกลางปี 2025.

ที่แกนกลางมีตลาดผู้สร้างอัตโนมัติแบบโค้งพันธบัตร )AMM(: 80% ของเหรียญใหม่ที่มีการจำกัดจำนวน 1 พันล้านหน่วยจะถูกล็อกเข้าสู่โค้งเพื่อความลึกในการซื้อ/ขายทันที ในขณะที่ 20% จะไปที่กระเป๋าเงินของผู้สร้าง ผู้ใช้แต่แรกจะได้ราคาที่ต่ำที่สุด และการซื้อขายแต่ละครั้งจะผลักดันราคาให้เดินไปตามเส้นทางที่คาดการณ์ได้—สร้างการแข่งขันที่น่าสนใจ “King of the Hill” ไปยังเหตุการณ์การตลาดที่มีมูลค่าปานกลาง )ประมาณ 45 SOL( ที่มีการแสดงเหรียญอย่างเด่นชัดบนหน้าแรก เมื่อมูลค่าตลาดของโค้งพันธบัตรของเหรียญหนึ่งถึงประมาณ 69,000 ดอลลาร์ มันจะ “จบการศึกษา” ไปยัง PumpSwap—DEX ที่เป็นเจ้าของของ Pump.fun ที่เปิดตัวในเดือนมีนาคม 2025—ทำการย้ายและล็อกสภาพคล่องอย่างไร้ที่สิ้นสุดในขณะที่เรียกเก็บค่าธรรมเนียมการซื้อขาย 0.25% )ที่ 0.05% ของจำนวนนี้จะกลับไปยังผู้สร้างเหรียญ( .

ระบบนิเวศที่มีเกมเป็นพื้นฐานนี้ได้สร้างการเติบโตอย่างรวดเร็ว ปริมาณการซื้อขายรายวันมักจะเกิน 100 ล้านเหรียญ และ Pump.fun คิดเป็นมากกว่า 70% ของการเปิดตัวเหรียญมีมใน Solana ทำให้มั่นใจในสถานะของมันว่าเป็น launchpad ที่สร้างรายได้สูงสุดใน DeFi ภายในปลายปี 2024 ฟีเจอร์ทางสังคมของมัน—การถ่ายทอดสดการสร้างโทเค็น, กระดานผู้นำ, และการแชทแบบรวม—ช่วยสร้างชุมชนที่มีชีวิตชีวาที่เติบโตจากการเปิดตัวอย่างรวดเร็วและความตื่นเต้นในการไล่ตามการทำกำไรที่อาจเกิดขึ้น "100x".

อย่างไรก็ตาม ควรระมัดระวัง ประมาณ 98.6% ของโทเค็นที่เปิดตัวไม่เคยบรรลุการดึงดูดที่ยั่งยืน โดยมีผู้ฉ้อโกงและผู้ที่ทำการปั่นราคาใช้ประโยชน์จากความเปิดกว้างของแพลตฟอร์ม หน่วยงานกำกับดูแลและผู้สนับสนุนทางกฎหมายได้ให้ความสนใจ: ในต้นปี 2025 มีการฟ้องร้องแบบกลุ่มที่กล่าวหา Pump.fun ว่าทำหน้าที่เป็นผู้ออกหลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียน ทำให้เกิดการหลอกลวงนักลงทุนที่ไม่มีประสบการณ์ให้เข้าไปเสี่ยงในการเล่นเหรียญมีมที่มีความเสี่ยงสูง .

ความกังวลที่เพิ่มขึ้นคือ ผู้มีส่วนเกี่ยวข้องควบคุมมากกว่า 40% ของอุปทาน 1 ล้านล้านของโทเค็น $PUMP ที่จะมาถึง ซึ่งทำให้เกิดธงการถอนสภาพคล่องสำหรับผู้ที่เข้ามาในภายหลัง แม้ว่าจะมีการสัญญาเกี่ยวกับการลงคะแนนเสียงในการบริหารจัดการ อัตราผลตอบแทนจากการสเตค 10–15% และส่วนลดค่าธรรมเนียม แต่ความสำเร็จของโทเค็นนี้ขึ้นอยู่กับการมีส่วนร่วมของชุมชนอย่างต่อเนื่องและความชัดเจนด้านกฎระเบียบ.

โดยสรุป Pump.fun เป็นตัวอย่างที่แสดงถึงศักยภาพที่น่าตื่นเต้น—และความผันผวนที่อันตราย—ของความบ้าคลั่งเหรียญมีมใน Web3 มันมอบสนามเด็กเล่นที่ไม่มีใครเทียบได้สำหรับความคิดสร้างสรรค์และการเก็งกำไรแบบชั่วขณะ แต่ก็มีความเสี่ยงที่ฝังอยู่ซึ่งต้องการการตรวจสอบอย่างละเอียดและการจัดการความเสี่ยงที่เข้มงวด.

)