การเติบโตอย่างรวดเร็วของจำนวนโทเค็นคริปโตกำลังแซงหน้ามูลค่าที่มันสร้างขึ้น ก่อให้เกิดปัญหา “ความเป็นความตาย (existential)” สำหรับอุตสาหกรรม ตามที่ Michael Ippolito ผู้ร่วมก่อตั้ง Blockworks กล่าว
ในชุดโพสต์บน X Ippolito ระบุว่า แม้ว่ามูลค่าตลาดรวมของคริปโทยังคงค่อนข้างแข็งแกร่ง แต่ค่าเฉลี่ยต่อโทเค็นกลับเล่าเรื่องที่แตกต่างออกไป “เหรียญเฉลี่ยสูงขึ้นเพียงเล็กน้อยกว่าที่เคยเป็นในปี 2020 (!) และลดลง ~50% ตั้งแต่ปี 2021” เขาเขียน
ผลตอบแทนของโทเค็นระดับมัธยฐานก็เสื่อมลงอย่างรุนแรงเช่นกัน โทเค็นส่วนใหญ่ลดลงราว 80% จากจุดสูงสุด ซึ่งชี้ว่า ‘กำไร’ ถูกกระจุกตัวอยู่ในสินทรัพย์ขนาดใหญ่ไม่กี่ตัว ในขณะที่ตลาดโดยรวมทำผลงานได้แย่กว่า Ippolito กล่าวอ้าง
_ผลตอบแทนโทเค็นลดลง แหล่งที่มา: _Michael Ippolito
เขาให้เหตุผลว่าความไม่สมดุลดังกล่าวดูเหมือนเกิดจากการขยายตัวอย่างรวดเร็วของอุปทานโทเค็น “เราสร้างสินทรัพย์ใหม่ขึ้นมาจำนวนมาก (TON) และ ‘ยังคง’ มูลค่าตลาดรวมราบเรียบ (flat)” เขาเขียน พร้อมเสริมว่ากระแสนี้ทำให้มูลค่าถูกเจือจางไปในกลุ่มโทเค็นที่เพิ่มมากขึ้นอย่างแท้จริง
**ที่เกี่ยวข้อง: __Bitcoin ‘done’ กับการร่วง 85% ตามที่ Cathie Wood กล่าวท่ามกลางเป้าหมายใหม่ที่ $34K
ราคาของโทเค็นแยกจากพื้นฐาน
Ippolito ยังอ้างว่าความสัมพันธ์ระหว่างพื้นฐานและราคามีความอ่อนแอลง ในปี 2021 ราคาของโทเค็นเคลื่อนไปใกล้เคียงกับรายได้บนเชน (onchain) อย่างมาก ข้อมูลล่าสุดชี้ว่า แม้รายได้ของโปรโตคอลจะกลับมาฟื้นตัว แต่ราคากลับไม่ตามไป สะท้อนถึงความขาดการเชื่อมโยงระหว่างการใช้งานกับผลตอบแทนของนักลงทุน
เขาให้เหตุผลว่าสิ่งนี้บ่งชี้ถึงการสูญเสียความเชื่อมั่นต่อโทเค็นในฐานะยานพาหนะสำหรับการดึงมูลค่า “ปัญหาโทเค็นเป็นเรื่องที่คุกคามการดำรงอยู่ของอุตสาหกรรมนี้” เขากล่าว พร้อมเสริมว่าหากไม่มีการจัดตำแหน่งที่แข็งแกร่งขึ้นระหว่างพื้นฐานและราคา ภาคส่วนนี้มีความเสี่ยงที่จะสูญเสียเสน่ห์หลัก
_พื้นฐานเทียบกับราคา แหล่งที่มา: _Michael Ippolito
ในการโพสต์บน X Arthur Cheong ผู้ก่อตั้งและ CEO ของ DeFiance Capital กล่าวว่าเขาเห็นด้วย “กับความเร่งด่วนในการแก้ไขสถานการณ์ปัจจุบันของโทเค็นในอุตสาหกรรมคริปโต” โดยเตือนว่า หากตลาดยังคงกระจุกตัวอยู่กับสินทรัพย์เพียงไม่กี่ตัวอย่าง Bitcoin และ Ether ระบบนิเวศคริปโตโดยรวมก็มีความเสี่ยงที่จะสูญเสียความเกี่ยวข้อง
**ที่เกี่ยวข้อง: __Bitcoin shorts เสี่ยงชำระบัญชีมูลค่า $2.5 พันล้านที่ $72K: หมีตกอยู่ในอันตรายไหม?
เงินทุนไหลจากโทเค็นสู่หุ้น
ความต้องการของนักลงทุนกำลังขยับออกห่างจากโทเค็นที่เพิ่งเปิดตัว ไปสู่บริษัทคริปโตรายสาธารณะที่จดทะเบียนมากขึ้น เนื่องจากการเปิดตัวโทเค็นส่วนใหญ่ไม่สามารถรักษามูลค่าไว้ได้ ผลการวิจัยของ DWF Labs ในเดือนกุมภาพันธ์พบ รายงานระบุว่า มากกว่า 80% ของโปรเจกต์เทรดอยู่ต่ำกว่าราคาของกิจกรรมสร้างโทเค็น (TGE) โดยการลดลงโดยทั่วไปอยู่ที่ 50% ถึง 70% ภายในราวสามเดือน
รูปแบบดังกล่าวดูเป็นเชิงโครงสร้างมากกว่าเชิงวัฏจักร ตามคำกล่าวของ Andrei Grachev จาก DWF โทเค็นส่วนใหญ่ทำจุดพีคภายในเดือนแรกก่อนจะลดลงภายใต้แรงกดดันจากการขายอย่างต่อเนื่อง ปัจจัยอย่าง airdrops และการปลดล็อกของนักลงทุนยุคแรก เพิ่มภาระอุปทานส่วนเกิน (supply overhang) ซึ่งตอกย้ำแนวโน้มราคาขาลง แม้สำหรับโปรเจกต์ที่มีผลิตภัณฑ์หรือโปรโตคอลที่ใช้งานอยู่ก็ตาม
**นิตยสาร: __Bitcoin อาจใช้เวลา 7 ปีในการอัปเกรดสู่หลังยุคโพสต์ควอนตัม — ผู้ร่วมเขียน BIP-360
Cointelegraph มุ่งมั่นต่อการทำข่าวที่เป็นอิสระและโปร่งใส ข่าวสารนี้จัดทำขึ้นตามนโยบายบรรณาธิการของ Cointelegraph และมีเป้าหมายเพื่อให้ข้อมูลที่ถูกต้องและทันเวลา กระตุ้นให้ผู้อ่านตรวจสอบข้อมูลด้วยตนเอง โปรดอ่าน นโยบายบรรณาธิการของเรา
- #Cryptocurrencies
- #Altcoins
- #Tokens
- #DeFi
