ทองได้เข้าสู่เดือนมีนาคมพร้อมแรงส่งที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก แต่แล้วก็ได้เผชิญกับหนึ่งในจุดกลับตัวที่โดดเด่นที่สุดของปี เมื่อราคาดิ่งลงเกือบ 12% ภายในเวลาเพียงหนึ่งเดือน จากข้อมูลของสองสถาบันการเงินรายใหญ่ ได้แก่ Goldman Sachs และ UBS มีหลายปัจจัยที่เกิดขึ้นพร้อมกันซึ่งได้กดดันโลหะมีค่านี้ลงไป ตั้งแต่ความผันผวนของความคาดหวังอัตราดอกเบี้ย ไปจนถึงการที่นักลงทุนเข้ามาทยอยทำกำไร
ทองลดลงอย่างหนักหลังจากทำจุดสูงสุด
หลังจากช่วงที่ราคาพุ่งขึ้นอย่างร้อนแรง ทองกลับไม่สามารถรักษาฟอร์มในเดือนมีนาคมได้ แม้โดยทั่วไปจะถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่ใช้หลบภัยในยามปลอดภัย แต่โลหะมีค่านี้กลับเผชิญแรงขายที่หนักหน่วงเมื่อตลาดได้ปรับทบทวนความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ใหม่
Goldman Sachs และ UBS เห็นว่าแนวโน้มขาลงของทองไม่ได้สะท้อนถึงความอ่อนแอในระยะยาวของขาขึ้น หากแต่ส่วนใหญ่เกิดจากการที่นักลงทุนใช้โอกาสเข้าทำกำไรหลังจากที่ราคาได้ปรับขึ้นเร็วเกินไปในช่วงเวลาสั้นๆ
Goldman Sachs: ทำกำไร และดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น
ตามที่ Goldman Sachs ระบุ หนึ่งในสาเหตุหลักที่ทำให้ทองอ่อนแรงคือแรงจูงใจในการทำกำไรที่เพิ่มขึ้น หลังจากที่ราคาตั้งทำจุดสูงใหม่อย่างต่อเนื่อง เมื่อบรรยากาศของตลาดเริ่มระมัดระวังมากขึ้น นักลงทุนจำนวนมากจึงขายออกเพื่อรักษาผลกำไร
นอกจากนี้ การที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นยังสร้างแรงกดดันต่อทอง เพราะโลหะมีค่านี้มีการกำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเงินดอลลาร์สหรัฐเพิ่มมูลค่า ทองจึงแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อที่ถือครองสกุลเงินอื่นๆ ซึ่งจะลดความต้องการลง
Goldman Sachs ยังชี้ให้เห็นว่า การเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยของ Fed ทำให้ตลาดปรับมูลค่าความคาดหวังของสินทรัพย์ที่ไม่ได้ให้ผลตอบแทนอย่างทองใหม่
UBS: ตลาดกำลังปรับตัวหลังจากร้อนแรงเกินไป
UBS มองว่าการลดลงครั้งนี้เป็นการปรับตัวที่ดีต่อสุขภาพหลังจากช่วงที่ราคาขึ้นแรงเกินไป ตามรายงานของธนาคารนี้ ทองยังคงได้รับแรงสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐาน เช่น ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ ความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ และความต้องการในการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน
อย่างไรก็ดี UBS เชื่อว่าในระยะสั้น ตลาดถูกดึงเข้าสู่โซนที่ “ซื้อเกิน” (overbought) แล้ว ซึ่งทำให้สัญญาณเชิงลบใดๆ แม้จะเพียงเล็กน้อย ก็อาจเป็นตัวจุดชนวนให้เกิดคลื่นการขายอย่างกว้างขวางได้
มุมมองระยะยาวยังคงเป็นบวก
แม้เดือนมีนาคมจะบันทึกการปรับลดลงอย่างมาก แต่ทั้ง Goldman Sachs และ UBS ยังไม่เปลี่ยนแปลงมุมมองระยะยาวเชิงบวกต่อทอง สององค์กรนี้มองว่า หากเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไป เศรษฐกิจโลกยังคงเผชิญความเสี่ยง และ Fed ยังไม่สามารถผ่อนคลายนโยบายได้อย่างเต็มที่ ทองก็ยังอาจได้รับการสนับสนุนอย่างมีนัยสำคัญในช่วงเวลาต่อจากนี้
กล่าวอีกนัยหนึ่ง การลดลง 12% ในเดือนมีนาคมอาจเป็นเพียงการถอยหลังชั่วคราวในแนวโน้มขาขึ้นที่ใหญ่กว่า ไม่ใช่สัญญาณที่บ่งชี้ว่ารอบขาขึ้นของทองได้สิ้นสุดลงแล้ว
