นักเศรษฐศาสตร์ฮังก์: สหรัฐอเมริกากำลังสูญเสียสงครามอิหร่าน, การล้มละลายทางการเงินเร่งผลกระทบต่อ ตลาดทุน

จอห์นฮอปกินส์มหาวิทยาลัยเศรษฐศาสตร์ประยุกต์ศาสตราจารย์สตีฟ แฮงค์ (Steve Hanke) ในการสัมภาษณ์กล่าวว่า สถานการณ์ที่แท้จริงของสหรัฐฯ ในความขัดแย้งกับอิหร่านนั้นอ่อนแอกว่าที่รัฐบาลบอกไว้มาก อิหร่านกำลังชนะสงครามการใช้ทรัพยากร สำนักงานการเงินของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่ารัฐบาลกลางมีสินทรัพย์ประมาณ 6 ล้านล้านดอลลาร์ และหนี้ในงบดุลสูงถึงเกือบ 48 ล้านล้านดอลลาร์; หากรวมหนี้นอกงบดุล เช่น กองทุนประกันสังคมและประกันสุขภาพ ยอดรวมจะพุ่งสูงถึงประมาณ 136 ล้านล้านดอลลาร์

สหรัฐฯ แพ้สงครามอิหร่าน: การประเมินทางทหารและภูมิศาสตร์การเมืองของแฮงค์

แกนหลักของการประเมินของแฮงค์คือ: กลยุทธ์ “การตัดศีรษะ” ได้ประกาศล้มเหลว สหรัฐฯ และอิสราเอลได้คาดการณ์ว่าหลังจากการลอบสังหารผู้นำสูงสุดของอิหร่าน รัฐบาลจะล่มสลายในไม่กี่วัน แต่การคาดการณ์นี้กลับล้มเหลวโดยสิ้นเชิง “กลยุทธ์และเป้าหมายของอิสราเอลและสหรัฐฯ ล้มเหลว” แฮงค์กล่าวอย่างชัดเจน

อิหร่านได้ระดมกำลังทหารมากกว่า 1 ล้านคน และยังคงควบคุมช่องแคบฮอร์มุซ แฮงค์ชี้ให้เห็นว่าปริมาณการผ่านของช่องแคบลดลงประมาณ 95% แต่ในระหว่างสงคราม อิหร่านยังคงส่งออกน้ำมัน โดยขายน้ำมันดิบจากเรือบรรทุกน้ำมันที่ออกจากช่องแคบในราคาที่สูงขึ้นและส่วนลดที่ต่ำลง นับตั้งแต่เริ่มสงครามค่าเงินเรียลของอิหร่านได้เพิ่มขึ้น 6% อัตราเงินเฟ้อแม้จะยังคงอยู่ที่ระดับสูง 67% แต่ได้ลดลงจากมากกว่า 80% อย่างชัดเจน

สถานการณ์สนามรบและผลกระทบทั่วโลกที่แฮงค์เปิดเผย

ช่องแคบฮอร์มุซ: ปริมาณการผ่านลดลงประมาณ 95% อิหร่านควบคุมทั้งหมด ทรัมป์ถูก “บีบเข้ามุม”

การส่งออกน้ำมันของอิหร่าน: ในระหว่างสงครามไม่ลดลงกลับเพิ่มขึ้น ราคาขายสูงขึ้นและส่วนลดต่ำลง

รัสเซียได้ประโยชน์สูงสุด: ผู้เติมเต็มสินค้าที่ถูกคว่ำบาตร 3 รายการ ได้แก่ น้ำมัน ปุ๋ย และฮีเลียม มีแนวโน้มที่จะใช้การบรรเทาคว่ำบาตรเพื่อแลกกับการเข้าถึงตลาด

ฟิลิปปินส์: ได้ประกาศเข้าสู่สถานการณ์ฉุกเฉินด้านพลังงานของประเทศ

นิวซีแลนด์: แจกเงินช่วยเหลือเชื้อเพลิงให้กับครัวเรือนประมาณ 150,000 ครัวเรือนต่อสัปดาห์

ไต้หวัน: เปลี่ยนไปจัดซื้อฮีเลียมจากรัสเซียสำหรับการผลิตชิปเนื่องจากการปิดล้อมในอ่าว

การล้มละลายทางการเงินของสหรัฐฯ: ช่องว่างสินทรัพย์และหนี้ที่เปิดเผยโดยงบการเงินรวม

แฮงค์และอดีตผู้ตรวจสอบบัญชีของสหรัฐฯ เดฟ วอล์คเกอร์ (Dave Walker) ร่วมเขียนบทความในนิตยสารฟอร์จูน โดยอ้างอิงข้อมูลจากงบการเงินรวมของรัฐบาลกลาง จนถึงวันที่ 30 กันยายน 2025 สินทรัพย์ของรัฐบาลกลางประมาณ 6 ล้านล้านดอลลาร์ หนี้ในงบดุลเกือบ 48 ล้านล้านดอลลาร์; หากรวมกองทุนประกันสังคมและประกันสุขภาพที่ไม่รวมในงบดุล หนี้รวมจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 136 ล้านล้านดอลลาร์

แฮงค์กล่าวว่า: “สินทรัพย์อยู่ที่ประมาณ 6 ล้านล้านดอลลาร์ แต่หนี้เกือบ 48 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าคุณมีหนี้มากกว่าสินทรัพย์ และข้อมูลกำลังแย่ลงอย่างรวดเร็ว” ตลาดพันธบัตรได้ตอบสนองต่อเรื่องนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องสะท้อนให้เห็นถึงความกังวลเชิงโครงสร้างของนักลงทุนเกี่ยวกับการขาดดุลงบประมาณ แฮงค์ชี้ให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนทำให้ต้นทุนโอกาสในการถือทองคำเพิ่มขึ้น แต่เขายังคงตั้งเป้าราคาทองคำในรอบนี้ที่ 6,000 ถึง 7,000 ดอลลาร์

เขาเสนอวิธีแก้ปัญหารวมถึง: การจัดตั้งคณะกรรมการรัฐสภาเพื่อจัดการกับหนี้ที่มีอยู่ และอ้างอิงกลไก “การเบรกหนี้” ของสวิตเซอร์แลนด์ในปี 2001 เพื่อจัดทำรัฐธรรมนูญที่กำหนดเพดานการเติบโตของการใช้จ่ายให้เท่ากับอัตราการเติบโตของ GDP ที่แท้จริง และกำหนดให้รักษาสมดุลทางการคลังในระหว่างรอบเศรษฐกิจ

คำถามที่พบบ่อย

แฮงค์พูดถึง “การล้มละลายทางการเงินของสหรัฐฯ” อิงจากข้อมูลใด?

แฮงค์อ้างถึงงบการเงินรวมที่รัฐบาลกลางสหรัฐฯ เองเผยแพร่ จนถึงวันที่ 30 กันยายน 2025 สินทรัพย์ของรัฐบาลกลางประมาณ 6 ล้านล้านดอลลาร์ หนี้ในงบดุลเกือบ 48 ล้านล้านดอลลาร์; เมื่อนำหนี้นอกงบดุลเช่นกองทุนประกันสังคมและประกันสุขภาพเข้ามา ยอดรวมสูงถึงประมาณ 136 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าสินทรัพย์อย่างมาก เท่ากับว่าตรงตามความหมายของ “หนี้เกินสินทรัพย์”

การปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซมีผลกระทบอย่างไรต่อ ตลาดทั่วโลก?

แฮงค์ชี้ให้เห็นว่าปริมาณการผ่านของช่องแคบฮอร์มุซลดลงประมาณ 95% ทำให้ราคาน้ำมันในตลาดจุดในเอเชียสูงกว่าราคาฟิวเจอร์ส น้ำมันดิบ WTI ใกล้แตะ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ฟิลิปปินส์ประกาศสถานการณ์ฉุกเฉินด้านพลังงาน นิวซีแลนด์เริ่มแจกเงินช่วยเหลือเชื้อเพลิง และห่วงโซ่อุปทานฮีเลียมสำหรับการผลิตชิปของไต้หวันได้เปลี่ยนไปยังรัสเซีย ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกอย่างมีระบบ

แฮงค์มีมุมมองล่าสุดเกี่ยวกับทองคำอย่างไร และการล้มละลายทางการเงินมีความหมายอย่างไรต่อ ตลาดคริปโต?

แฮงค์ตั้งเป้าทองคำในรอบนี้ที่ 6,000 ถึง 7,000 ดอลลาร์ แต่ชี้ว่าราคาทองคำล่าสุดถูกกดดันจากการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร ซึ่งเป็นผลจากต้นทุนโอกาส สถานการณ์การล้มละลายทางการเงินของสหรัฐฯ ในระยะยาวมีความหมายว่าเครดิตของเงินตราจะถูกกัดกร่อนอย่างต่อเนื่อง ซึ่งโดยทั่วไปถือว่ามีผลบวกต่อสินทรัพย์ที่ทนต่อเงินเฟ้อ เช่น บิตคอยน์ ในระยะกลางถึงยาว