แรงผลักดันจากสถาบันช่วยส่งเสริมเหรียญเสถียรในขณะที่ตลาดยังคงมีความไม่แน่นอน

Stablecoins ได้กลับมาเป็นจุดสนใจในวงการคริปโตอีกครั้ง แต่เหตุผลเบื้องหลังความสนใจนี้ได้แยกออกเป็นเส้นทางที่แตกต่างกันอย่างชัดเจน การขายหุ้นของ Circle ที่รุนแรงในสัปดาห์นี้เน้นให้เห็นว่าหัวข้อข่าวด้านกฎระเบียบสามารถทำให้หุ้นคริปโตสวิงได้แม้ว่าธุรกิจพื้นฐานจะยังคงอยู่ ในขณะเดียวกัน แคนาดาก็กำลังเตรียมการอย่างเงียบ ๆ สำหรับการรวม stablecoin เข้ากับการเงินแบบดั้งเดิม ส่งสัญญาณถึงเส้นทางที่มีการวางแผนและมุ่งเน้นไปที่สถาบัน ต่อจากนั้น ตลาดการคาดการณ์ต้องเผชิญกับการตรวจสอบกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่วิทยานิพนธ์ใหม่จาก Forrester ชี้ให้เห็นว่าตัวแทนที่ใช้ AI อาจเปิดทางสู่เศรษฐกิจไมโครเพย์เมนต์ที่ทำงานได้ในที่สุด

เมื่อรวมกันแล้ว การพัฒนาของสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นถึงตลาดที่กฎระเบียบ การทำงานอัตโนมัติ และการนำของสถาบันกำลังเปลี่ยนแปลงวิธีการที่มูลค่าหมุนเวียนผ่านรางคริปโต—และที่ที่ผลกระทบขยายออกไปนอกเหนือจากเทรดเดอร์ไปยังผู้ใช้ ผู้ออก และผู้สร้างที่กำลัง carve out ระยะถัดไปของระบบนิเวศ

ข้อสรุปสำคัญ

การลดลงของหุ้นของ Circle ประมาณ 20% เกิดขึ้นหลังจากมีรายงานว่าร่างกฎหมาย CLARITY Act อาจจำกัดรางวัลของ stablecoin นักวิเคราะห์ของ Bernstein ชี้ให้เห็นว่าการตอบสนองของตลาดอาจมีการพูดเกินจริง โดยตั้งข้อสังเกตว่าร่างกฎหมายนี้มุ่งเน้นไปที่การแจกจ่ายรางวัลมากกว่ารูปแบบรายได้หลักของผู้ออก

รายได้หลักของ Circle มาจากรายได้สำรองใน USDC ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับผู้ใช้ Bernstein ประมาณการว่ารายได้สำรองอาจสูงถึงประมาณ 2.6 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าร่างกฎหมายนี้อาจมีผลกระทบโดยตรงที่จำกัดต่อเศรษฐกิจของผู้ออก

แคนาดาเร่งการเตรียมความพร้อมของสถาบันสำหรับ stablecoin ผ่านความร่วมมือของ Deloitte Canada กับ Stablecorp เพื่อทดลองการรวม QCAD ซึ่งเป็น stablecoin ที่มีการผูกกับดอลลาร์แคนาดา ส่งสัญญาณถึงเส้นทางสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีการสนับสนุนด้วยสกุลเงินภายในกรอบการชำระเงินและการชำระบัญชีที่มีอยู่

Polymarket กำลังปรับปรุงกฎเพื่อจัดการกับข้อกังวลเกี่ยวกับการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลวงในและการจัดการตลาด โดยทำให้มาตรฐานการออกแบบ การแก้ปัญหา และการตรวจสอบเข้มงวดขึ้นในทั้งแพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์และการแลกเปลี่ยนที่มีการควบคุมในสหรัฐฯ

Forrester ส่งสัญญาณถึงจุดเปลี่ยนสำหรับไมโครเพย์เมนต์เมื่อ AI agents อัตโนมัติการทำธุรกรรมขนาดเล็ก โปรโตคอลการชำระเงินด้วยเครื่องของ Stripe (MPP) ถูกอ้างอิงว่าเป็นแบบจำลองเบื้องต้น โดยการชำระเงินที่ใช้ตัวแทนอาจเปิดทางสู่รูปแบบการจ่ายต่อการใช้บริการใหม่ ๆ และความต้องการที่มากขึ้นสำหรับรางการชำระเงินที่มีต้นทุนต่ำและความถี่สูง—รวมถึง stablecoin

หัวข้อข่าวด้านกฎระเบียบทำให้ความมั่นคงต้องทดสอบ

รอบปัจจุบันของหัวข้อข่าวที่มุ่งเน้นด้านกฎระเบียบทำให้ stablecoins กลับมาอยู่ในจุดสนใจ โดยที่ Circle ต้องเผชิญกับความกังวลของตลาด ร่างกฎหมาย CLARITY Act—ที่มีวัตถุประสงค์เพื่อควบคุมแพลตฟอร์มคริปโตและการจัดการผลตอบแทนที่เกิดจากผู้ใช้—ทำให้เกิดการคาดเดาว่าการถือ stablecoin แบบพาสซีฟอาจถูกจำกัดจากการสร้างผลตอบแทน อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ที่ Bernstein โต้แย้งว่าตลาดกำลังสับสน “ใครที่ได้รับผลตอบแทน” กับ “ใครที่แจกจ่ายผลตอบแทน” ในมุมมองของพวกเขา ร่างกฎหมายนี้จะมุ่งเป้าไปที่แพลตฟอร์มที่ส่งผลตอบแทนให้กับผู้ใช้ ในขณะที่เศรษฐกิจของผู้ออกยังคงยึดอยู่กับรายได้สำรองใน USDC มากกว่าการแจกจ่ายผลตอบแทน

รูปแบบรายได้ของ Circle มุ่งเน้นไปที่ดอกเบี้ยที่ได้รับจากสำรองที่สนับสนุน USDC ซึ่งส่วนใหญ่จะลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้น ข้อสรุปของ Bernstein คือแม้ว่าจะมีแรงกดดันจากโครงสร้างรางวัล แต่กระแสรายได้สำรองหลักอาจยังคงแข็งแกร่งพอที่จะรองรับการเปลี่ยนแปลงที่เกิดจากนโยบาย พวกเขาประมาณการว่ารายได้สำรองสำหรับปี 2025 อาจสูงถึงประมาณ 2.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวเลขที่เน้นย้ำถึงความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจของผู้ออกในสภาพแวดล้อมที่มีผลตอบแทนที่เข้มงวดมากขึ้น

เมื่อผู้กำหนดนโยบายชั่งน้ำหนักความสมดุลระหว่างการคุ้มครองผู้บริโภคและการเติบโตของเงินดิจิทัล ภาคส่วนนี้จะเฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิดว่าการยกเว้นในกฎหมายดังกล่าวอาจรักษาโครงสร้างแรงจูงใจบางอย่างที่เชื่อมโยงกับกิจกรรมของผู้ใช้ เช่น การชำระเงินหรือการซื้อขาย โดยไม่ทำลายรูปแบบพื้นฐานที่มีการสนับสนุนจากสำรองซึ่งเป็นรากฐานของ stablecoins ที่สำคัญ

แคนาดาเคลื่อนไหวเพื่อยึด stablecoins กับการเงินแบบดั้งเดิม

ในสัญญาณของความต้องการจากสถาบันที่เพิ่มขึ้น Deloitte Canada ได้ร่วมมือกับ Stablecorp เพื่อนำโครงสร้างพื้นฐานของ stablecoin เข้าสู่ระบบการเงินของแคนาดา ความร่วมมือมุ่งเน้นไปที่การรวม QCAD ซึ่งเป็น stablecoin ที่มีการผูกกับดอลลาร์แคนาดา เข้ากับการชำระเงินและการทำงานการชำระบัญชี ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่มุ่งหวังที่จะช่วยให้สถาบันการเงินเตรียมความพร้อมสำหรับการนำไปใช้ในวงกว้างแม้ในขณะที่กรอบการกำกับดูแลที่เป็นทางการยังอยู่ในกระบวนการ

QCAD ถูกออกแบบมาเป็นเวอร์ชันดิจิทัลที่ได้รับการสนับสนุนเต็มที่ของดอลลาร์แคนาดา ซึ่งสอดคล้องกับมาตรฐานการกำกับดูแลที่คาดหวังเกี่ยวกับสำรอง การปฏิบัติตามข้อกำหนด และการจัดการความเสี่ยง โดยการนำ stablecoins มาผสมผสานในการชำระบัญชีเบื้องหลังและรางการชำระเงินแบบเรียลไทม์ โครงการนี้มีวิสัยทัศน์เกี่ยวกับการชำระบัญชีตลอด 24 ชั่วโมง ความโปร่งใสที่เพิ่มขึ้น และการทำงานข้ามพรมแดนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นเมื่อกรอบการกำกับดูแลชัดเจนขึ้น

โครงการ Deloitte-Stablecorp ส่งสัญญาณถึงแนวทางที่ใช้ได้จริง: สร้างรางภายในสถาบันที่มีการควบคุมก่อน จากนั้นขยายไปสู่กรณีการใช้งานที่กว้างขึ้นเมื่อกฎเกณฑ์พัฒนาขึ้น หากกรอบการกำกับดูแลอย่างเป็นทางการของแคนาดาเกิดขึ้นตามที่คาดการณ์ไว้ สถาบันอาจเริ่มโครงการนำร่องที่แสดงให้เห็นว่าทรัพย์สินดิจิทัลที่มีการสนับสนุนด้วยสกุลเงินสามารถเสริมสร้างประสิทธิภาพและความยืดหยุ่นในการเงินแบบดั้งเดิม—โดยไม่สูญเสียการคุ้มครองและการกำกับดูแลที่ตลาดคาดหวัง

ตลาดการคาดการณ์เข้มงวดในการควบคุมท่ามกลางข้อกังวลเกี่ยวกับการจัดการตลาด

Polymarket ซึ่งเป็นผู้เล่นที่มีชื่อเสียงในตลาดการคาดการณ์ กำลังปรับปรุงกฎของตนเพื่อตอบสนองต่อการตรวจสอบที่เข้มงวดขึ้นเกี่ยวกับการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลวงในและการจัดการตลาด การปรับปรุงเหล่านี้ใช้กับทั้งแพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์และการแลกเปลี่ยนที่มีการควบคุมในสหรัฐฯ ส่งสัญญาณถึงความพยายามที่กว้างขึ้นในอุตสาหกรรมในการยกระดับมาตรฐานการปฏิบัติตามข้อกำหนด

องค์ประกอบสำคัญของการปฏิรูป ได้แก่ กฎการออกแบบตลาดที่เข้มงวดขึ้น เกณฑ์ที่ชัดเจนสำหรับการแก้ปัญหาผลลัพธ์ และระบบการตรวจสอบที่ขยายตัวซึ่งออกแบบมาเพื่อตรวจจับกิจกรรมที่น่าสงสัย แพลตฟอร์มยังลดขอบเขตบางตลาดที่ถือว่ามีแนวโน้มที่จะถูกจัดการหรือมีความละเอียดอ่อนทางจริยธรรม สะท้อนให้เห็นถึงข้อกังวลของผู้กำกับดูแลว่าตลาดการคาดการณ์สามารถทำให้เส้นแบ่งกับตลาดการเงินแบบดั้งเดิมและการพนันไม่ชัดเจน

การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ผู้ร่างกฎหมายและผู้สังเกตการณ์กังวลว่าข้อมูลที่มีลักษณะพิเศษอาจมีอิทธิพลต่อผลลัพธ์ของเหตุการณ์อย่างไม่เป็นธรรม โดยเฉพาะในบริบททางภูมิศาสตร์หรือการเมือง โดยการเพิ่มความเข้มงวดในการบริหารและการควบคุมความเสี่ยง Polymarket ตั้งเป้าที่จะเสริมสร้างความน่าเชื่อถือกับผู้กำกับดูแลในขณะที่รักษาความคุ้มค่าหลักของตลาดการคาดการณ์—การค้นหาราคาอย่างโปร่งใสที่ได้รับข้อมูลจากปัญญารวม

AI-enabled micropayments: วิถีใหม่ของวิศวกร

การวิเคราะห์ใหม่จาก Forrester ชี้ให้เห็นว่าเศรษฐกิจไมโครเพย์เมนต์ที่ได้รับการสัญญาไว้นานอาจได้แรงผลักดันอย่างแท้จริงผ่าน AI agents รายงานนี้เน้นให้เห็นถึงโปรโตคอลการชำระเงินด้วยเครื่องของ Stripe (MPP) ว่าเป็นตัวอย่างเบื้องต้นของแนวโน้มนี้ โดยแสดงให้เห็นว่าชั้นการประสานงานสามารถเปิดทางให้การชำระเงินระหว่างเครื่องในระบบที่มีอยู่แทนที่จะต้องสร้างเครือข่ายใหม่

ตามที่ Forrester ระบุว่า ไมโครเพย์เมนต์มีปัญหาในอดีตเนื่องจากความไม่สะดวกของผู้ใช้: การอนุมัติธุรกรรมขนาดเล็กซ้ำแล้วซ้ำเล่าเป็นอุปสรรคที่น่าเบื่อหน่าย AI agents เปลี่ยนพลศาสตร์นั้นโดยการทำธุรกรรมโดยอัตโนมัติเมื่อภารกิจเสร็จสิ้น โดยไม่ต้องการการอนุญาตด้วยตนเองที่จุดชำระเงิน สิ่งนี้อาจเปิดทางสู่บริการที่จ่ายตามการใช้และการพาณิชย์ดิจิทัลอัตโนมัติ ขยายความต้องการสำหรับรางการชำระเงินที่ต้นทุนต่ำและความถี่สูง—รวมถึง stablecoin ในฐานะชั้นการชำระบัญชีที่ใช้งานได้

นักวิเคราะห์ Meng Liu ชี้ให้เห็นว่าความพยายามก่อนหน้านี้ในการทำให้ไมโครเพย์เมนต์เกิดขึ้นล้มเหลวจากเหตุผลเชิงโครงสร้าง แต่การเกิดขึ้นของโมเดลที่ขับเคลื่อนด้วยตัวแทนอาจส่งมอบเส้นทางที่สามารถทำงานได้ในที่สุด หากระบบเหล่านี้บรรลุมาตราส่วน พวกเขาอาจเปลี่ยนแปลงรูปแบบธุรกิจที่พึ่งพาไมโครทรานแซคชั่น—ตั้งแต่การเข้าถึงเนื้อหาและซอฟต์แวร์ไปจนถึงบริการตามความต้องการ—ในขณะที่เสริมบทบาทของ stablecoin และรางการชำระเงินความเร็วสูงที่มีค่าธรรมเนียมต่ำในพาณิชย์ทุกวัน

เมื่อเธรดเหล่านี้รวมกัน นักลงทุนและผู้สร้างควรเฝ้าติดตามความชัดเจนทางกฎระเบียบในตลาดหลัก ความเร็วของโครงการนำร่องของสถาบันสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีการสนับสนุนด้วยสกุลเงิน และการนำไปใช้ในทางปฏิบัติของการชำระเงินที่ขับเคลื่อนด้วย AI ในกระบวนการทำงานในโลกจริง

—

บทความนี้ถูกเผยแพร่ครั้งแรกในชื่อ Institutional Momentum Pushes Stablecoins as Market Jitters Persist บน Crypto Breaking News – แหล่งข่าวที่เชื่อถือได้ของคุณสำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และการอัปเดต blockchain