กองทุนที่ซื้อขายได้ของ Bitcoin (ETFs) ในตลาดสปอตเปลี่ยนทิศทางในสัปดาห์นี้ โดยหยุดการไหลเข้าติดต่อกันเป็นเวลาสี่สัปดาห์และมีการไหลออกสุทธิ 296.18 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลาที่สิ้นสุดวันศุกร์ การกลับตัวนี้เกิดขึ้นหลังจากการวิ่งต่อเนื่องที่ดึงดูดเงินเข้ามากกว่า 2.2 พันล้านดอลลาร์ในกองทุน ETF Bitcoin สปอตในสี่สัปดาห์ก่อนหน้า ข้อมูลจาก SoSoValue แสดงให้เห็นว่ามีการไหลเข้าประมาณ 787.31 ล้านดอลลาร์สหรัฐ, 568.45 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 767.33 ล้านดอลลาร์สหรัฐในต้นเดือนมีนาคม ตามด้วยการไหลเข้าที่ลดลงเหลือ 95.18 ล้านดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์ก่อนหน้า ก่อนที่จะเกิดการเปลี่ยนแปลงเป็นสีแดงในสัปดาห์นี้
การไหลออกในสัปดาห์นี้ถูกขยายโดยการถอนเงินรายวันติดต่อกันในวันพฤหัสบดีและวันศุกร์รวมกันมากกว่า 396 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รวมถึงการถอนเงินในวันศุกร์ที่ 225.48 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นการถอนเงินในวันเดียวที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 3 มีนาคม เมื่อมีการไหลออก 348 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้จะมีการเปลี่ยนแปลงในสัปดาห์นี้ นักลงทุนก็ไม่ได้ออกจากพื้นที่ ETF Bitcoin ทั้งหมด; การไหลเข้ารวมของกองทุน ETF Bitcoin สปอตยังคงแข็งแกร่ง โดยมีการไหลเข้าสุทธิรวม 55.93 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
ในด้านสินทรัพย์ สินทรัพย์สุทธิรวมทั้งหมดที่เชื่อมโยงกับกองทุน ETF Bitcoin สปอตลดลงเหลือ 84.77 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากที่เคยมีมากกว่า 90 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อสัปดาห์ก่อน กิจกรรมการซื้อขายก็ลดลงเช่นกัน โดยมูลค่าการซื้อขายรวมของกองทุน ETF ในสัปดาห์ลดลงเหลือ 14.26 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 25.87 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในต้นเดือนมีนาคม รูปแบบนี้สะท้อนถึงอารมณ์ที่ระมัดระวังในหมู่ผู้ค้าคริปโต ขณะที่ข่าวมหภาคมีเสถียรภาพ แต่แรงขับเคลื่อนกลับยังไม่ชัดเจน
เพื่อให้เห็นบริบท การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นท่ามกลางการอภิปรายที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับอัตราการนำของสถาบันและวิธีที่กลไก ETF มีปฏิสัมพันธ์กับรอบการไหลสภาพคล่อง โน้ตที่เกี่ยวข้องจากผู้สังเกตการณ์ในตลาดเน้นว่าแม้ในช่วงเวลาที่มีความสงบทางมหภาคก็สามารถปกปิดกระแสของความเสี่ยงที่มีอยู่ ส่งผลต่อวิธีที่นักลงทุนวางตำแหน่งรอบการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นต่อไปในสินทรัพย์คริปโตและตลาดดั้งเดิม
Ethereum ETFs ตามแนวโน้มการลดความเสี่ยงที่กว้างขึ้น โดยมีการไหลออกสุทธิ 206.58 ล้านดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์นี้ นี่เป็นการลดลงติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สองสำหรับกองทุน ETF Ether สปอต โดยกลับตัวจากการไหลเข้าช่วงสั้น ๆ ที่เห็นในต้นเดือนมีนาคม ข้อมูลรายวันแสดงให้เห็นว่ามีการถอนเงินตลอดทั้งสัปดาห์ โดยการไหลออกในวันเดียวที่ใหญ่ที่สุดในวันพฤหัสบดีที่ 92.54 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และอีก 48.54 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่ถูกถอนในวันศุกร์ รูปแบบนี้เน้นถึงท่าทีที่ระมัดระวังมากขึ้นในหมู่ผู้ถือครอง ขณะที่นักลงทุนประเมินตัวกระตุ้นในระยะใกล้สำหรับการเปิดเผย Ether สปอตและ ETF
นอกเหนือจากโต๊ะ ETF สถานการณ์ในตลาดยังคงเป็นการสมดุลระหว่างความเสถียรที่ผิวเผินและแรงเสียดทานที่อยู่เบื้องหลัง ในโน้ตที่แชร์กับ Cointelegraph นักวิเคราะห์ Bitunix อธิบายสภาพแวดล้อมมหภาคในปัจจุบันว่าเป็น “ความเสถียรที่ผิวเผินและความไม่สมดุลภายใน” ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์ยังคงอยู่ ขณะที่ผู้กำหนดนโยบายพยายามที่จะนำเสนอความสงบ การพัฒนาต่างๆ เช่น กรอบการค้าระหว่างสหรัฐฯ–สหภาพยุโรปที่กำลังดำเนินอยู่และการลดความตึงเครียดในจุดร้อนอื่นๆ ได้ช่วยบรรเทาความเครียดในระยะใกล้ แต่ผู้วิเคราะห์เตือนว่าความเสี่ยงที่อยู่เบื้องหลังยังไม่ได้หายไป
ในบริบทนี้ การเคลื่อนไหวของราคาของ Bitcoin ถูกมองว่าเป็นการอ่านสภาพคล่องมากกว่าที่จะเป็นความคิดเห็นทิศทางที่ชัดเจน สินทรัพย์ได้ซื้อขายในช่วงที่กำหนดไว้ ซึ่งอยู่ระหว่าง 65,000 ดอลลาร์สหรัฐถึง 72,000 ดอลลาร์สหรัฐ โดยมีหลักฐานของการดูดซับความต้องการแต่มีการติดตามด้านบวกที่จำกัด “เงินทุนไม่ได้ออกจากตลาด แต่ก็ไม่เต็มใจที่จะรับความเสี่ยงในทิศทาง” นักวิเคราะห์สังเกต โดยชี้ให้เห็นว่าความผันผวนอาจยังคงอยู่ในช่วงที่กำหนดไว้จนกว่าสภาวะแมคโครจะสอดคล้องกับแนวโน้มที่ชัดเจนกว่า
นักลงทุนอาจพบว่าการเปรียบเทียบรอบปัจจุบันกับเหตุการณ์ที่ผ่านมาในด้านการเข้าร่วมที่ขับเคลื่อนโดย ETF นั้นมีประโยชน์ การไหลออกในสัปดาห์นี้เกิดขึ้นหลังจากช่วงเวลาของการไหลเข้าที่แข็งแกร่งซึ่งเน้นถึงช่วงเวลาของความสนใจที่ฟื้นฟูใน Bitcoin ผ่านยานพาหนะที่มีการควบคุม สำหรับผู้ติดตามตลาด คำถามสำคัญยังคงอยู่: ตัวกระตุ้นมหภาค—สัญญาณนโยบาย, การเปลี่ยนแปลงสภาพคล่อง หรือการพัฒนาทางภูมิศาสตร์—จะเป็นตัวจุดประกายที่จำเป็นในการฟื้นฟูการไหลเข้าของ ETF ที่ยั่งยืนหรือไม่ หรือข้อจำกัดด้านสภาพคล่องจะยังคงถ่วงการสร้างแนวโน้มต่อไป?
ข้อสรุปสำคัญ
กองทุน ETF Bitcoin สปอตมีการไหลออกสุทธิรายสัปดาห์ 296.18 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลาที่สิ้นสุดวันศุกร์ ซึ่งกลับกันจากการไหลเข้าติดต่อกันเป็นเวลาสี่สัปดาห์ที่รวมกันมากกว่า 2.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
การไหลเข้ารวมสุทธิของกองทุน ETF Bitcoin สปอตอยู่ที่ 55.93 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่สินทรัพย์สุทธิรวมลดลงเหลือ 84.77 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากที่เคยมีมากกว่า 90 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อสัปดาห์ก่อน มูลค่าการซื้อขายกองทุน ETF รายสัปดาห์ลดลงเหลือ 14.26 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 25.87 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
การเปิดเผย Ether ตามแนวทางเดียวกัน โดยกองทุน ETF ETH สปอตมีการไหลออก 206.58 ล้านดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์—การลดลงติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สอง การไหลออกในวันเดียวที่ใหญ่ที่สุดคือ 92.54 ล้านดอลลาร์สหรัฐในวันพฤหัสบดี และอีก 48.54 ล้านดอลลาร์สหรัฐในวันศุกร์
พลศาสตร์มหภาคยังคงผสมกัน: นักวิเคราะห์อธิบายสภาพแวดล้อมที่เสถียรที่ผิวเผินแต่ไม่สมดุลภายใน โดย Bitcoin ซื้อขายในช่วงที่กำหนด ขณะที่ผู้เข้าร่วมตลาดชั่งน้ำหนักสภาพคล่องกับการพัฒนานโยบายและภูมิศาสตร์ที่ไม่แน่นอน
กองทุน ETF Bitcoin สปอตถอยหลังหลังจากการไหลเข้าติดต่อกันเป็นเวลาสี่สัปดาห์
การไหลออกในสัปดาห์นี้เป็นการเปลี่ยนแปลงที่น่าทึ่งหลังจากที่กองทุน ETF Bitcoin มีความต้องการเพิ่มขึ้นหลายสัปดาห์ ข้อมูลจาก SoSoValue แสดงให้เห็นว่าการไหลเข้าของกองทุน ETF ที่มุ่งเน้น Bitcoin รวมกันมากกว่า 2.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในสี่สัปดาห์ติดต่อกันในต้นเดือนมีนาคม โดยการไหลเข้าที่โดดเด่นในสัปดาห์เดียวสูงถึงประมาณ 787 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การกลับตัวในสัปดาห์นี้เกิดขึ้นหลังจากการถอนเงินรายวันที่นำไปสู่การไหลออกในวันศุกร์ที่ 225.48 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมีขนาดใหญ่และเป็นการถอนเงินในวันเดียวที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม
แม้ว่าจำนวนสุทธิในสัปดาห์นี้จะเป็นลบ แต่แนวโน้มที่กว้างกว่ายังคงเป็นบวกในแง่รวม การไหลเข้ารวม 55.93 พันล้านดอลลาร์สหรัฐของกองทุน ETF Bitcoin แสดงให้เห็นถึงความต้องการที่ต่อเนื่องสำหรับการเปิดเผย Bitcoin ที่มีการควบคุมในหมู่ผู้เข้าร่วมสถาบัน แม้จะมีข้อกังวลเกี่ยวกับสภาพคล่องในระยะใกล้ซึ่งจำกัดแรงขับเคลื่อน ในพื้นผิว การไหลของเงินดูเหมือนจะลดลงขณะที่ผู้ค้าให้ความสำคัญกับการชี้นำทางมหภาคและการวางตำแหน่งเพื่อการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในตลาดคริปโตที่กว้างขึ้น
กิจกรรมการซื้อขาย ซึ่งเป็นเลนส์ที่มีประโยชน์ในการเข้าร่วมตลาด ก็ลดลงอย่างเห็นได้ชัด มูลค่าการซื้อขายรวมของกองทุน ETF ในสัปดาห์นี้ที่ 14.26 พันล้านดอลลาร์สหรัฐอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนมีนาคม ทำให้ทราบว่าความต้องการในปัจจุบันสำหรับการเปิดเผย Bitcoin โดยใช้กองทุน ETF นั้นไวต่อการเปลี่ยนแปลงในสภาพคล่องและการรับความเสี่ยงของนักลงทุน
สำหรับผู้อ่านที่ติดตามเกณฑ์มาตรฐานในอุตสาหกรรม การพัฒนาที่เกี่ยวข้องคือการอภิปรายที่ยังคงดำเนินอยู่เกี่ยวกับโครงสร้างค่าธรรมเนียม ETF และการออกแบบผลิตภัณฑ์ รายงานที่เกี่ยวข้องในสัปดาห์นี้ได้เน้นถึงการคาดการณ์ของ Morgan Stanley เกี่ยวกับการยื่นขอ ETF Bitcoin ที่มีค่าธรรมเนียมต่ำมากที่ 0.14% หากได้รับการอนุมัติ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าผู้เล่นใหญ่กำลังปรับโครงสร้างต้นทุนเพื่อดึงดูดฐานนักลงทุนที่กว้างขึ้น
แหล่งที่มา: SoSoValue
Ethereum ETFs ขยายสตรีมการไหลออก
ในขณะเดียวกันกับ Bitcoin กองทุน ETF Ethereum มีการถอนเงินที่สำคัญ ข้อมูลจาก SoSoValue แสดงให้เห็นว่ากองทุน ETF ETH สปอตมีการไหลออก 206.58 ล้านดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์นี้ ซึ่งเป็นการลดลงติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สองหลังจากช่วงเวลาของการไหลเข้าที่น้อยลงก่อนหน้านี้ แนวโน้มรายสัปดาห์ถูกขับเคลื่อนโดยการถอนเงินรายวัน โดยวันพฤหัสบดีมีการถอนเงินส่วนใหญ่ที่ 92.54 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และวันศุกร์มีอีก 48.54 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
พลศาสตร์ของกองทุน ETF ETH เน้นถึงความระมัดระวังที่กว้างขึ้นในหมู่ผู้ถือสินทรัพย์คริปโต โดยแม้แต่สินทรัพย์ที่มีชื่อเสียงเช่น Ethereum ยังต้องเผชิญกับแรงกดดันในการขายร่วมกับ Bitcoin เช่นเดียวกับ Bitcoin แรงขับเคลื่อนทางมหภาคและความพิจารณาเกี่ยวกับสภาพคล่องดูเหมือนจะเป็นปัจจัยหลักที่อยู่เบื้องหลังการไหลของ ETF เหล่านี้ แทนที่จะเป็นตัวกระตุ้นที่เฉพาะเจาะจงสำหรับ ETH
ขณะที่นักลงทุนประเมินเส้นทางข้างหน้า ผู้เข้าร่วมตลาดจะมองหาสัญญาณการสร้างเสถียรภาพในความต้องการ ETF สำหรับ Ether ควบคู่ไปกับ Bitcoin ข้อมูลชี้ให้เห็นถึงท่าทีที่ระมัดระวัง โดยการถอนเงินมากกว่าการไหลเข้าที่ใหม่ในช่วงหลายสัปดาห์ ขณะที่ผู้ค้าให้ความสำคัญกับความเสี่ยง สภาพแวดล้อมการกำกับดูแล และการเปลี่ยนแปลงสภาพคล่องที่ขับเคลื่อนโดยมหภาคที่อาจเกิดขึ้น
ความคิดเห็นที่เกี่ยวข้องยังคงสำรวจว่าโครงสร้างและการกำหนดราคาของ ETF จะมีอิทธิพลต่อความต้องการในอนาคตอย่างไร รวมถึงวิธีที่ผู้ที่เข้าร่วมในช่วงแรกและนักออกแบบดัชนีอาจตอบสนองต่อโครงสร้างตลาดที่พัฒนา สำหรับผู้อ่านที่ต้องการบริบทเพิ่มเติม การสนทนาเกี่ยวกับ ETF ของ Morgan Stanley และรายงานที่เกี่ยวข้องเสนอฉากหลังที่เป็นประโยชน์ต่อภูมิทัศน์ที่พัฒนาไปของการเปิดเผยคริปโตที่มีการควบคุม
แหล่งที่มา: SoSoValue
ความสงบทางมหภาคปกปิดความเสี่ยงที่ลึกซึ้งกว่า
ธีมที่เกิดขึ้นซ้ำในวิเคราะห์การไหลนี้คือความตึงเครียดระหว่างความสงบทางมหภาคที่ปรากฏและความเปราะบางที่อยู่เบื้องหลัง นักวิเคราะห์ Bitunix ที่พูดคุยกับ Cointelegraph ได้กำหนดสภาพแวดล้อมในปัจจุบันว่าเป็น “ความเสถียรที่ผิวเผิน ความไม่สมดุลภายใน” แม้ว่าความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์และนโยบายจะลดลงบ้าง ความเสี่ยงที่สร้างขึ้นในระบบยังคงไม่ได้รับการแก้ไข สร้างสภาพแวดล้อมที่ตลาดดั้งเดิมและคริปโตเคลื่อนไหวร่วมกันในวิธีที่มีความซับซ้อน
Bitcoin ในการตั้งค่านี้กำลังทำตัวเหมือนสินทรัพย์ที่ไม่แตกแยกมากขึ้นและมากกว่าเป็นตัวแทนของสภาพคล่อง สินทรัพย์ได้ซื้อขายภายในช่วงที่กำหนดไว้ โดยอยู่ระหว่าง 65,000 ดอลลาร์สหรัฐถึง 72,000 ดอลลาร์สหรัฐ โดยมีความต้องการที่แสดงออกมาเป็นระยะๆ แต่ขาดการติดตามที่ยั่งยืน นักวิเคราะห์เน้นว่าขณะนี้เงินทุนไม่ได้หนีออกจากภาคนี้ แต่ก็มีความลังเลอย่างชัดเจนในการรับเดิมพันในทิศทางในระยะใกล้ ซึ่งส่งสัญญาณว่าความผันผวนอาจยังคงอยู่จนกว่าตัวกระตุ้นมหภาคจะสอดคล้องกับแนวโน้มที่ชัดเจนมากขึ้น
ในวาทกรรมที่ใหญ่ขึ้น การไหลของ ETF สอดคล้องกับเรื่องราวที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับการนำไปใช้ การกำกับดูแล และสภาพคล่อง ขณะที่นักลงทุนเฝ้าดูตัวกระตุ้น—ตั้งแต่การเปลี่ยนแปลงนโยบายไปจนถึงการเปลี่ยนแปลงในสภาพคล่องที่มหภาค ตลาดจะยังคงไวต่อข้อมูลที่เข้ามาและพลศาสตร์ข้ามสินทรัพย์ การมีปฏิสัมพันธ์ระหว่างสัญญาณการกำกับดูแลที่เอื้ออำนวยและรอบการรับความเสี่ยงจะมีแนวโน้มกำหนดขาถัดไปของการเข้าร่วมที่ขับเคลื่อนโดย ETF ในการเปิดเผย Bitcoin และ Ether
การรายงานที่เกี่ยวข้องในสัปดาห์นี้ยังได้กล่าวถึงการพัฒนา ETF อื่นๆ รวมถึงโครงสร้างค่าธรรมเนียมที่ยืดหยุ่นและการแข่งขันระหว่างธนาคารดั้งเดิมและผู้จัดการสินทรัพย์ในการเสนอการเข้าถึงสินทรัพย์คริปโตชั้นนำที่มีการควบคุมและมีต้นทุนต่ำ เรื่องราวที่เกิดขึ้นยังคงเป็นการทดสอบว่าตลาดสามารถแปลความชัดเจนทางกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้นให้กลายเป็นการไหลเข้าที่ยั่งยืนได้เร็วเพียงใด แม้จะมีความรู้สึกเสี่ยงในระยะใกล้ที่ยังคงระมัดระวัง
ออะไรจะเกิดขึ้นต่อไปสำหรับความต้องการ ETF และสภาพคล่องของคริปโต?
เมื่อมองไปข้างหน้า คำถามสำคัญอยู่ที่ว่าสภาพมหภาคจะสอดคล้องกับความต้องการที่ฟื้นฟูสำหรับการเปิดเผยคริปโตที่มีการควบคุมหรือไม่ หากสภาพคล่องดีขึ้นหรือความผันผวนชัดเจนในทางที่เอื้ออำนวย การไหลเข้าของ ETF Bitcoin และ Ether อาจกลับมาอีกครั้ง โดยเสริมบทบาทของ ETF ในพอร์ตการลงทุนของสถาบัน ในทางกลับกัน ความไม่แน่นอนทางมหภาคที่ต่อเนื่องและการไหลออกอย่างต่อเนื่องอาจขยายการหยุดชะงักในปัจจุบัน สร้างตลาดที่การเคลื่อนไหวของราคาอิงตามสภาพคล่องแทนที่จะเป็นตัวกระตุ้นที่ขับเคลื่อนด้วยความเชื่อมั่น
ผู้อ่านควรติดตามการพัฒนานโยบายที่สำคัญ สัญญาณจากธนาคารกลาง และข่าวทางภูมิศาสตร์ที่เป็นจุดเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้น ข้อมูล ETF แม้ว่าจะให้ข้อมูล แต่ก็เป็นเลนส์หนึ่งในหลายๆ อย่างในการประเมินว่าตลาดคริปโตมีสถานะอย่างไรเมื่อเปรียบเทียบกับตลาดการเงินดั้งเดิม—และสิ่งที่อาจต้องใช้ในการจุดประกายการเข้าร่วมของสถาบันใหม่
บทความนี้ถูกตีพิมพ์ครั้งแรกในฐานะที่กองทุน ETF Bitcoin สปอตสิ้นสุดการไหลเข้าติดต่อกันเป็นเวลาสี่สัปดาห์; เงินทุนหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในทิศทางในการรายงานข่าวคริปโต—แหล่งข่าวที่เชื่อถือได้สำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และอัปเดตบล็อกเชน
