แซค แพนดล หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Grayscale Investments กล่าวในสัมภาษณ์เมื่อมีนาคม 2026 ว่า XRP อาจเผชิญกับการปรับราคาที่สำคัญเมื่อมีการออกกฎระเบียบด้านสินทรัพย์ดิจิทัลที่ชัดเจนขึ้นในสหรัฐอเมริกา โดยเน้นไปที่กลไกการจัดการอุปทานโทเค็นระยะยาวและการมีส่วนร่วมของสถาบัน
แพนดลชี้ให้เห็นว่านักลงทุนเริ่มปรับตำแหน่งล่วงหน้าก่อนการพัฒนานโยบายที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งเป็นหลักฐานจากเงินไหลเข้า 121 ล้านดอลลาร์สหรัฐในผลิตภัณฑ์การลงทุน XRP ของ Grayscale (GXRP) ตั้งแต่เปิดตัว และเงินรวม 1.4 พันล้านดอลลาร์ในอีกห้ากองทุน ETF XRP ที่เสนอในต้นเดือนมีนาคม
คำแสดงความคิดเห็นนี้เกิดขึ้นในขณะที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) และคณะกรรมการซื้อขายอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) เพิ่งลงนามในบันทึกความเข้าใจเพื่อประสานงานการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล ขณะที่กฎหมาย CLARITY ยังเผชิญกับความไม่แน่นอนทางกฎหมายท่ามกลางการถกเถียงเกี่ยวกับผลตอบแทนจาก stablecoin และประเด็นอื่นๆ
ความชัดเจนด้านกฎระเบียบและผลกระทบต่อการประเมินค่า
กลไกการปรับราคาใหม่
แพนดลอธิบายระหว่างการสนทนากับโฮสต์คริปโต พอล แบร์รอน ว่า การปรับปรุงแนวทางด้านกฎระเบียบอาจนำไปสู่การปรับราคาสินทรัพย์ดิจิทัลหลายรายการ โดยเฉพาะ XRP ความชัดเจนในประเด็นเช่นกลไกอุปทานโทเค็นระยะยาวอาจมีบทบาทสำคัญในการสร้างความเชื่อมั่นของนักลงทุนและการประเมินค่า
“ถ้านโยบายในอนาคตลดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับกลไกอุปทานของ XRP ได้ มันอาจส่งผลบวกต่อการประเมินค่าสินทรัพย์นี้” แพนดลกล่าว เขายังชี้ให้เห็นว่า กรอบกฎระเบียบอาจบังคับให้บริษัทที่เชื่อมโยงกับเครือข่ายบล็อกเชนปรับโครงสร้างการจัดการโทเค็น ซึ่งจะส่งผลต่อการคำนวณอุปทานหมุนเวียนและคาดการณ์เงินเฟ้อในอนาคต
การวางตำแหน่งของสถาบัน
แม้ก่อนที่กฎระเบียบฉบับสมบูรณ์จะมีผลบังคับใช้ สถาบันการเงินขนาดใหญ่มองหาโอกาสลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ XRP แพนดลเน้นว่าสถาบันอาจเริ่มให้ความสำคัญกับ XRP ในฐานะสินทรัพย์ทางการเงินอย่างจริงจังเมื่อกรอบกฎระเบียบถูกสร้างขึ้น ซึ่งอาจเร่งการจัดสรรทุนเข้าสู่ระบบนิเวศนี้
ความต้องการของนักลงทุนในผลิตภัณฑ์ XRP
ผลการดำเนินงานของกองทุน XRP ของ Grayscale
ผลิตภัณฑ์การลงทุน XRP ของ Grayscale (GXRP) มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารประมาณ 121 ล้านดอลลาร์สหรัฐตั้งแต่เปิดตัว ซึ่งสะท้อนความต้องการของนักลงทุนที่แข็งแกร่งต่อการเปิดรับสินทรัพย์นี้ภายใต้การควบคุม แม้ในสภาพความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบในปัจจุบัน
เงินไหลเข้า ETF
ผู้จัดการสินทรัพย์ห้ารายได้ยื่นข้อเสนอสำหรับกองทุน ETF XRP ซึ่งมีเงินไหลเข้าโดยรวมประมาณ 1.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในต้นเดือนมีนาคม 2026 ความสนใจในระดับสถาบันนี้ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนกำลังวางตำแหน่งล่วงหน้ารอคอยกฎระเบียบที่ชัดเจนขึ้น ตามคำกล่าวของแพนดล
ความคืบหน้าของแนวโน้มด้านกฎระเบียบ
การประสานงาน SEC-CFTC
SEC และ CFTC เพิ่งลงนามในบันทึกความเข้าใจเพื่อประสานงานแนวทางการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล ภายใต้ข้อตกลงนี้ หน่วยงานจะ:
-
จัดประชุมร่วมกัน
-
แลกเปลี่ยนข้อมูลและข้อมูล
-
ชี้แจงคำจำกัดความของผลิตภัณฑ์ผ่านการกำหนดกฎระเบียบร่วมกัน
-
อาจจัดตั้งสำนักงานร่วมสำหรับบริษัทที่ต้องการคำแนะนำ
ประธาน SEC พอล แอทกินส์ เน้นว่าการประสานงานนี้ไม่ใช่แค่การปรับแนวทางให้สอดคล้องกันเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการตอบสนองร่วมกันของอุตสาหกรรม ซึ่งเป็นสัญญาณสิ้นสุดของสงครามกฎระเบียบในอดีตระหว่างหน่วยงาน
ความกดดันด้านเวลาในกฎหมาย CLARITY
อเล็กซ์ ธอร์น นักวิจัยอาวุโสของ Galaxy Digital เตือนว่ากฎหมาย CLARITY สำหรับการกำกับดูแลคริปโตอาจไม่ผ่านในปี 2026 หากนักการเมืองไม่ดำเนินการอย่างรวดเร็ว ความล่าช้าส่วนใหญ่มาจากประเด็นว่าสามารถจ่ายผลตอบแทนจาก stablecoin ให้กับผู้ถือได้หรือไม่ ซึ่งเป็นข้อถกเถียงที่ยังคงอยู่
ธอร์นกล่าวว่า หากร่างกฎหมายไม่ผ่านคณะกรรมการภายในเมษายน 2026 โอกาสที่จะผ่านในปีนี้ก็ “ค่อนข้างต่ำ” แม้ปัญหาเรื่องผลตอบแทนจาก stablecoin จะได้รับการแก้ไขแล้ว ความท้าทายอื่นๆ เช่น กฎระเบียบ DeFi อำนาจของหน่วยงานกำกับดูแล และจริยธรรม ก็อาจยังเป็นอุปสรรคต่อการออกกฎหมาย
บริบททางการเมือง
อนาคตของร่างกฎหมายนี้กำลังกลายเป็นประเด็นสำคัญทางการเมืองล่วงหน้าการเลือกตั้งกลางเทอมในเดือนพฤศจิกายน 2026 โดยพรรคเดโมแครตวางแผนที่จะท้าทายนโยบายคริปโตของรัฐบาลทรัมป์ โครงร่างกฎหมายและแนวทางสุดท้ายของกรอบกฎระเบียบยังคงไม่แน่นอน
