##FedHoldsRateButDividesDeepen

Федеральная резервная система оставила процентные ставки на уровне 3,5%–3,75%, что соответствует ожиданиям, отметив третий подряд паузу после ранее проведённых снижений в 2025 году. Несмотря на отсутствие изменений ставок, рынки отреагировали резко из-за глубоко разделённого голосования 8–4, что является самым расколом в решениях FOMC с 1992 года.

Три ястреба-члена выступили против любой мягкой политики, утверждая, что инфляция остаётся «повышенной», поддерживаемой устойчивым давлением, таким как цены на нефть выше $100 за баррель, рост затрат, вызванный энергетикой, и инфляционные эффекты от тарифов. Они считают, что снижение ставок при сохранении базовой инфляции выше 3% преждевременно.

С другой стороны, один голубиный член выступил за снижение ставки на 25 базисных пунктов, указывая на замедление динамики, несмотря на 178 тысяч новых рабочих мест вне сельского хозяйства, уровень безработицы 4,3% и нейтральную оценку ставки около 3,1%, что говорит о том, что политика всё ещё остаётся сдерживающей.

Также выделилась ключевая смена формулировки: ФРС убрала слово «отчасти» из описания инфляции, теперь заявляя, что инфляция просто «повышенная», что сигнализирует о более сильной озабоченности.

Рынки отреагировали немедленно: индекс S&P 500 снизился на 0,4%, индекс Dow Jones упал на 0,8%, а Nasdaq снизился на 0,4%. В облигациях доходность 10-летних выросла до 4,41%, а доходность 2-летних — до 3,92%, что является самым высоким уровнем с конца марта. Индекс доллара укрепился до 98,95.

Фьючерсы на ставки ФРС резко скорректировались, исключив снижение ставок на большинство 2026 года и даже присвоив около 25% вероятности повышения ставки в начале 2027 года, что отражает более ястребиную перспективу.

Для рынков криптовалют это имеет существенное значение. Корреляция биткоина с ожиданиями по ставкам остаётся высокой — около 0,7+, что означает, что более длительный период высоких ставок может снизить приток ликвидности. BTC продолжает торговаться в районе $80 000–$81 000, отражая осторожный макроэкономический настрой.

В целом, это заседание сигнализирует о растущем внутреннем расколе в ФРС, о сохраняющихся рисках инфляции и о более неопределённом пути ставок в будущем, что делает глобальные рынки очень чувствительными к предстоящим данным и сигналам политики.