Помните ту схватку между диким розничным рынком и хедж-фондами несколько лет назад? Да, ту всю сагу о GameStop и AMC. Ну, она в основном сводилась к одной вещи: акциям с высокой короткой позицией. И честно говоря, было очень интересно наблюдать за этим развитием событий.

Итак, что же произошло. Группа розничных трейдеров на Reddit начала охоту за акциями, против которых хедж-фонды делали крупные ставки. Они занимали акции, продавали их в короткую, надеясь, что цена упадет. Но что поняли розничные инвесторы — если достаточно людей начнут покупать эти акции, это заставит коротких продавцов закрывать свои позиции по более высоким ценам. Это называется шорт-сквиз, и он обошелся некоторым из крупнейших хедж-фондов в миллиарды.

Melvin Capital? Потерял 53% только за январь. Им пришлось получить экстренную помощь в размере 2,8 миллиарда долларов от Citadel и Point72. Довольно жестко.

Но позвольте мне объяснить, что такое короткая продажа, потому что не все это понимают. В основном, вы делаете ставку против компании. Вы занимаетесь заимствованием акций у брокера, продаете их по текущей цене и надеетесь купить их обратно дешевле позже. Если акция ABC стоит 10 долларов, а вы думаете, что она упадет до 5, вы продаете коротко 10 акций. Получаете 100 долларов наличными. Потом, если цена действительно падает до 5, вы покупаете эти 10 акций за 50 долларов и забираете разницу в 50 долларов. Простая идея, правда? Но риск технически неограничен. Если цена пойдет вверх вместо того, чтобы падать, вы можете потерять гораздо больше, чем изначально вложили.

Именно поэтому шорт-сквизы так жестоки для медведей. Когда давление покупок превышает давление продаж, акция взлетает вверх. Короткие продавцы паникуют и спешат закрыть позиции, что еще больше поднимает цену. Это цепная реакция.

Итак, какие были основные акции с высокой короткой позицией, за которыми все следили тогда? GameStop был главным. У него был сумасшедший уровень коротких позиций со стороны институтов, и розничные инвесторы начали массово входить. Цена акции выросла с примерно 17-19 долларов до более чем 300 долларов за несколько недель. Фактически, на январь — рост на 1600%. Даже Илон Маск написал о ней в Твиттере. GameStop привлек Райана Коэна из Chewy в совет директоров, что дало надежду на стратегию перезапуска. Компания также сообщила о росте онлайн-продаж на 309% в праздничный период.

Затем была AMC. Эта сеть кинотеатров сильно пострадала из-за пандемии, почти разорилась. Но они привлекли 917 миллионов долларов и вдруг розничные трейдеры решили, что стоит покупать. Акция выросла на 469% с середины января. Генеральный директор Адам Аарон заявил, что банкротство теперь исключено.

Virgin Galactic была еще одной компанией, за которой следили. Эта компания по космическому туризму имела 71,95% коротких позиций. Она уже выросла на 158% за прошлый год, а затем прибавила еще 90% за текущий год, прежде чем все это началось. Акции еще сильнее взлетели, когда розничные трейдеры заметили это.

FuboTV также входила в список с 71,91% коротких позиций. Эта стриминговая платформа быстро росла, показывая рост доходов на 84% и рост подписчиков на 72% по сравнению с прошлым годом. Но медведи считали, что бизнес стриминга слишком рискованный, отсюда и высокий уровень коротких позиций.

И наконец, Bed Bath & Beyond. BBBY имела 65,48% коротких позиций и практически удвоилась за неделю после того, как на нее обратили внимание розничные инвесторы. Компания улучшила свои цифровые продажи на 94% и общий показатель продаж на 77%, плюс у нее было хорошее наличное на балансе.

Дело в том, что короткая продажа акций с высокой короткой позицией — это действительно очень рискованно. Технически, риск неограничен. Если вы не готовы к такой волатильности, лучше не играть с этими акциями. Но это был определенно момент, когда розничные инвесторы доказали, что могут влиять на рынки, если скоординируются.

Стоит понять механику, хотя бы для общего развития, будь то торговля этими акциями или просто наблюдение со стороны.