Только что наблюдал за тем, как волна предсказательных рынков набирает обороты. Рекламные объявления Kalshi повсюду, Polymarket становится именем, знакомым каждому для ставок на выборы, даже DraftKings и Robinhood присоединились. Интересно то, как люди теперь используют ИИ-агентов для взаимодействия с этими платформами. Это настоящий тренд.

Но вот что большинство людей упускает: настоящая игра не в попытках получить ранний доступ к акциям Kalshi или Polymarket. Важна базовая инфраструктура. Подумайте — каждый сервер, работающий в дата-центрах предсказательных рынков, каждый ИИ-агент, совершающий сделки, каждый телефон и компьютер, используемый для ставок... все они нуждаются в полупроводниках. Это незаметный, но критически важный слой под всем этим.

Именно здесь вступает в игру Taiwan Semiconductor. Я изучаю тенденции в индустрии полупроводников, и позиция TSMC кажется почти абсурдной. Они контролируют 72% мирового рынка чистых фабрик — второе место (Samsung) занимает всего 7%. Они производят 90% передовых чипов, необходимых для работы ИИ. Когда Nvidia разрабатывает свои чипы Blackwell, TSMC их производит. Когда ИИ-компании нуждаются в передовом кремнии, TSMC — единственный реальный вариант.

Что действительно привлекло мое внимание, так это их показатели на 2025 год. Доход достиг 122,4 миллиарда долларов, увеличившись почти на 36% по сравнению с прошлым годом. Валовая маржа выросла до 59,9%, операционная — до 50,8%. EPS вырос на 46,4%. Но самое главное — 77% дохода за четвертый квартал пришло от 7-нанометровых и меньших чипов. Это чистая инфраструктура для ИИ. За весь год 58% дохода пришлось на высокопроизводительные вычислительные чипы, включающие рабочие нагрузки ИИ. Этот сегмент вырос на 48% в годовом выражении.

Когда я думаю о текущих тенденциях в индустрии полупроводников, речь идет не только о хайпе вокруг ИИ. Речь идет о структурном сдвиге в вычислениях. TSMC — по сути, фабрика для всего передового — будь то платформы предсказательных рынков, вывод ИИ или следующее поколение дата-центровых чипов. Они также инвестируют еще 165 миллиардов долларов в свою фабрику в Аризоне, что говорит о том, что они делают крупную ставку на продолжение этого тренда.

Доходность по дивидендам составляет всего 0,8%, потому что акции выросли на 315% за два года, но выплаты растут уже пять лет подряд с коэффициентом выплат 30%, так что есть пространство для роста. Для тех, кто следит за тенденциями в индустрии полупроводников и хочет получить экспозицию к инфраструктуре ИИ и предсказательных рынков, не выбирая отдельных победителей — это, вероятно, самый фундаментальный способ сделать это. Вы получаете всю экосистему одним тикером.