Оригинальный заголовок: Отчет держателей токена Bonk за Q1 2026

Автор оригинала: Blockworks

Перевод: Jump

Краткое содержание

Общий доход Bonk за первый квартал 2026 года достиг 10,44 миллиона долларов, что на 45,7% больше по сравнению с предыдущим кварталом, превысив 7,16 миллиона долларов в четвертом квартале 2025 года. Этот рост в основном обусловлен BONKfun, чей доход вырос на 78,8% до 7,28 миллиона долларов, поскольку платформа Solana начала активность после спада в четвертом квартале. Вклад BONKbot составил 3,13 миллиона долларов, практически без изменений по сравнению с предыдущим кварталом, рост на 3,1% — это продолжение устойчивой доходной базы торгового терминала в различных рыночных условиях. Доход за этот квартал все еще значительно ниже аномального пика третьего квартала 2025 года (55,89 миллиона долларов), но представляет собой важный поворотный момент после пика, показывающий, что двойной режим фулл-цикла способен восстанавливаться при возвращении активности в экосистему.

Bonk заново закрепил за собой статус основного источника дохода, составляя 69,8% от общего дохода, что выше 56,9% в четвертом квартале 2025 года, тогда как BONKbot снизился с 42,4% до 30,0%. Эта структурная смена отражает то, что доходы, связанные с платформой запуска, вновь стали основным драйвером роста, а BONKbot обеспечивает стабильную базу. BONKswap (12,8 тысяч долларов) и BONKsol (8,1 тысяч долларов), как инфраструктурные участники, вместе занимают менее 0,3%. В первом квартале Bonk захватил 6,8% объема торгов на платформе Solana bonding curve, что находится в нормальном диапазоне 5-15%.

Комментарий руководства

Несмотря на общие трудности крипторынка в первом квартале, экосистема BONK достигла значимых успехов в каждом сегменте — расширяя влияние, укрепляя экономическую базу токена и закладывая основу для будущего развития.

Bonk Inc. (Nasdaq: BNKK) продолжает реализовывать стратегию управления цифровыми активами, увеличив долгосрочные позиции на 145 миллиардов BONK и пополнив операционный капитал. В условиях замедления рынка BNKK готова ускорить накопление — это структурная поддержка BONK, которая будет только усиливаться по мере созревания доходных потоков компании.

BONKfun почувствовал эффект охлаждения мемкоинов, его доходы снизились вместе с рынком. Тем не менее, инфраструктура платформы, партнерские отношения и рыночная позиция остаются целыми — при восстановлении активности мемкоинов BONKfun быстро вернется к объемам. В этом квартале также произошла безопасностьная инцидент, вызванная социальной инженерией со стороны внешнего поставщика. Внутренние сотрудники не пострадали, однако из-за задержек в восстановлении доступа у третьей стороны возникли сложности — это было разочаровывающе, но команда уже урегулировала ситуацию с поставщиком и соответствующими органами. Все пострадавшие пользователи получили компенсацию, равную 110% от потерь. Благодаря партнерствам с Graphite Protocol, Raydium и WLFI BONKfun остается одним из крупнейших драйверов торгового объема USD1 на Solana и стремится вернуть и превзойти прежние рыночные доли при возвращении активности.

Совместно с dYdX платформа BONKtrade вышла на рынок перпетуальных децентрализованных бирж — один из самых быстрорастущих сегментов DeFi. Готовится запуск новых рынков и расширение RWA-транзакций к концу года. Целевые маркетинговые кампании уже привели к росту числа пользователей, а поскольку на цепочке продолжается захват доли рынка перпетуальных контрактов, запуск BONKtrade оказался своевременным.

BONKswap завершил важное обновление внутренней маршрутизации, повысив качество исполнения сделок. Следующий шаг — увеличение TVL для повышения эффективности и обеспечения большей ликвидности для новых торговых пар, создаваемых BONKfun.

Одной из ключевых особенностей BONK является модель распределенных участников — разные команды создают разные протоколы, объединенные общей приверженностью экосистеме. Эта структура сознательно спроектирована так, чтобы отражать децентрализованный дух проекта и позволять параллельное развитие нескольких продуктовых линий. Координация между независимыми командами иногда вызывает трения, но результаты очевидны: это многообразная экосистема с несколькими вертикалями доходов и расширяющейся сетью партнеров.

К началу второй половины 2026 года макроэкономическая картина выглядит убедительно. Все оставшиеся токены перестали инфляционировать. Накопление BNKK продолжается и ускоряется. Портфель продуктов созревает. Сообщество участников по-прежнему сосредоточено на одной ясной цели: создавать долгосрочную ценность для бренда и токена BONK.

У BONK никогда не было формальной управленческой иерархии — и нет. Он управляется ранними и ключевыми участниками, которые обеспечивают надзор, направление и ответственность для всей экосистемы. В следующем году основное внимание уделяется формированию нарратива, унификации историй по вертикалям и обеспечению того, чтобы при возвращении внимания рынка BONK не остался незамеченным.

Финансовые показатели

Доходы

Доход Bonk формируется за счет программных сборов, связанных с бизнесом Bonk, включая 0,3% swap-комиссию на платформе BONKfun, 1% swap-комиссию на Telegram-боте BONKbot, а также небольшие сборы с обменных продуктов и продуктов LST — BONKswap и BONKsol.

В первом квартале 2026 года общий доход Bonk составил 10,43 миллиона долларов, что на 46% больше по сравнению с четвертым кварталом 2025 года (7,16 миллиона долларов). Рост прервал двухквартальный спад после пика в третьем квартале 2025 года (55,89 миллиона долларов), вызванный активностью платформы запуска Solana, которая подтолкнула BONKfun вверх после дна. В январе доход составил 6,28 миллиона долларов (60% от квартала), что отражает концентрацию активности в начале квартала, затем в феврале (1,85 миллиона долларов) и марте (2,31 миллиона долларов) наблюдалось снижение. Этот квартал стал первым позитивным поворотом после пика третьего квартала 2025 года, хотя доход все еще на 81% ниже этого аномального уровня и на 66% ниже уровня, достигнутого BONKbot в четвертом квартале 2024 года (30,89 миллиона долларов).

Изменения в структуре доходов

Структура доходов вновь сместилась в сторону BONKfun, который занимает 69,8% от общего дохода, что выше 56,9% в четвертом квартале 2025 года. Этот поворот отражает то, что платформа запуска восстанавливается быстрее, чем терминалы, и подчеркивает чувствительность доходов Bonk к спекулятивным циклам. Доля BONKbot снизилась до 30,0% (с 42,4%), что связано с более высоким ростом BONKfun, а не ухудшением терминала, при этом абсолютный доход BONKbot немного вырос.

BONKswap и BONKsol остаются инфраструктурными продуктами, их прямой доход минимален. Доход BONKswap снизился на 68,2%, что связано с уменьшением торговой активности BONK, а доход BONKsol зависит от механизма стейкинга, а не от сборов.

По сравнению с более широкой экосистемой Solana, рост доходов BONK на 46% по сравнению с предыдущим кварталом превысил общий тренд восстановления приложений. Первый квартал 2026 года показывает, что мультипродуктовая модель протокола способна захватывать сверхдоходы при ускорении активности в экосистеме, укрепляя позицию Bonk как ведущего доходного сообщества на Solana.

Выкуп и сжигание

Ценность держателей BONK увеличивается за счет механизма сжигания сборов и перенаправления 51% сборов, утвержденного в декабре 2025 года, в казну цифровых активов Bonk Inc. (BNKK). Первый полный квартал работы этих двух механизмов — это первый квартал, когда 51% перенаправлено только с BONKfun, что дало примерно 3,71 миллиона долларов возможности покупки BNKK DAT. При уровне дохода платформы в 7,28 миллиона долларов в квартал новая распределительная схема дала мультипликатор 5,1 по сравнению с предыдущими 10% (около 728 тысяч долларов).

В этом квартале было проведено 89 сжиганий, в результате которых было уничтожено около 472,7 миллионов BONK, что снизило циркулирующий запас за счет прямых механизмов. Объем сжиганий в абсолютных цифрах умеренный и соответствует базе сборов, проходящих через механизм сжигания. Распределение по месяцам неравномерное: в январе сожжено 58 миллионов, в феврале — 9 миллионов, в марте — 406 миллионов, что связано с выполнением крупных сжиганий в конце квартала. В конце квартала общий запас уменьшился примерно на 12 триллионов BONK, что составляет около 12% от исходного предложения в 1 квадриллион BONK.

К концу квартала около 3,05% общего предложения BONK было выведено из обращения через выкуп или BNKK.

Институциональные продукты

Торговые продукты (ETPs)

Osprey Investments продолжает управлять Osprey Bonk Trust (код: OBNK), который предоставляет институциональный доступ и хранение BONK. На конец квартала активы под управлением этого траста составляли около 13 миллионов долларов. Траст взимает ежегодную плату 2,5% и требует минимальных инвестиций в 10 000 долларов, являясь основным инструментом институционального хранения.

Кроме BONK, Bonk ETP компании Bitcoin Capital AG (код: BONK) — основной европейский продукт, предоставляющий экспозицию к BONK. На конец квартала активы под управлением этого ETP составляли около 1 миллиона долларов. Он взимает 1,5% годовой платы и торгуется на швейцарской бирже SIX.

Дигитальные активы (DATs)

Bonk Inc. (BNKK), запущенная в октябре 2025 года, — это инструмент казначейства, котируемый на NASDAQ. Как уже отмечалось, основная функция BNKK — программное накопление BONK за счет распределения сборов. Согласно голосованию в декабре 2025 года, 51% сборов BONKfun направляется в казну BNKK для покупки BONK.

На конец первого квартала 2026 года NAV этого инструмента составлял около 14,3 миллиона долларов, что ниже 18,5 миллиона долларов на начало квартала, главным образом из-за снижения цены BONK. BNKK — первый казначейский инструмент на NASDAQ, в котором основная позиция — BONK, что создает институциональную легитимность, одновременно управляемую сообществом через голосование в BonkDAO (в отличие от централизованных казначейств). Этот программный канал спроса работает независимо от настроений розничных инвесторов.

Факторы доходности

BONKbot (торговый терминал)

В первом квартале 2026 года BONKbot принес доход в 3,11 миллиона долларов, что на 3,1% больше по сравнению с четвертым кварталом 2025 года (3,04 миллиона долларов). Практически стабильный рост скрывает динамику внутри квартала: в январе было 1,64 миллиона долларов (52% квартала), затем снижение до 900 тысяч долларов в феврале и еще до 593 тысячи долларов в марте. Месячное снижение совпадает с замедлением торговой активности мемкоинов на Solana, однако даже в низкие периоды абсолютная база доходов оставалась выше 500 тысяч долларов в месяц — это свидетельство того, что BONKbot сохраняет устойчивую пользовательскую базу в различных рыночных условиях. На 30% от общего дохода BONKbot в четвертом квартале 2025 года, когда BONKfun находился в низкой точке после пика, он временно доминировал (42,4%), но сейчас вернулся к меньшей доле. Это не конкуренция; это возвращение активности платформы запуска, которая disproportionately повышает долю BONKfun.

Объем торгов и активность пользователей

В первом квартале 2026 года среднесуточный объем торгов BONKbot составлял около 27 900 сделок, всего за квартал — 2,51 миллиона сделок. Это больше, чем средний показатель в четвертом квартале 2025 года — около 20 000 сделок в день, что говорит о привлечении дополнительной пользовательской активности во время восстановления платформы запуска. Устойчивый пользовательский базовый уровень, сохранявшийся во время спада в четвертом квартале, свидетельствует о расширении, а не только о поддержании, что позитивно для приверженности терминала. В условиях конкуренции Axiom удерживал около 148 тысяч сделок в день, а Phantom — около 30,6 тысяч. 28 тысяч сделок в день у BONKbot — это нишевая доля активности, что соответствует его роли как интегрированного терминала в экосистеме, который дифференцируется через механизм сжигания, а не масштаб.

Динамика дохода с каждой сделки

Экономика каждой сделки BONKbot продолжает отражать отраслевое давление на сборы: в первом квартале средний доход с одной сделки составлял около 1,25 долларов, чуть ниже 1,75 долларов в четвертом квартале. После сжатия на 55% в третьем квартале, стабильность дохода с сделки говорит о том, что уровень сборов приближается к устойчивой базе для этого типа терминала, хотя мониторинг остается важным. Механизм сжигания как структурный фактор продолжает играть важную роль.

BONKbot остается единственным на Solana терминалом, который постоянно уменьшает предложение BONK за счет сжигания каждой сделки. При доходе в 3,13 миллиона долларов за квартал, механизм сжигания продолжает превращать часть сборов в выведение BONK из обращения. Хотя абсолютные объемы сжигания умеренны при текущем доходе, важность этого механизма — в его сложной природе: независимо от рыночных условий, каждая сделка увеличивает совокупное уменьшение предложения, создавая для держателей уникальный путь накопления стоимости, который недоступен другим терминалам.

BONKfun (платформа запуска токенов)

Восстановление доходов после пика

В первом квартале 2026 года BONKfun принес 7,28 миллиона долларов, что на 78,8% больше по сравнению с 4,07 миллионами долларов в четвертом квартале 2025 года. Этот рост стал первым положительным поворотом после аномального пика третьего квартала 2025 года (48,62 миллиона долларов), вызванного активностью bonding curve в январе. В январе доход составил 4,63 миллиона долларов (63,6% квартала), затем в феврале снизился до 940 тысяч долларов, а в марте частично восстановился до 1,71 миллиона долларов. Внутри квартала модель совпадает с более широким рынком платформ запуска Solana: активность вокруг новых токенов, которая достигала пиков в начале года, нормализовалась после спекулятивных всплесков.

На фоне этого, четвертый квартал 2025 года был минимумом после пика мем-цикла в третьем квартале, когда BONKfun захватил более 78% объема bonding curve на платформе Solana. Восстановление в первом квартале 2026 года до 7,28 миллиона долларов расположило доход BONKfun между низким уровнем четвертого квартала 2025 и ранним уровнем второго квартала 2025 (17,21 миллиона долларов).

51% перенаправление сборов: структурный спрос в действии

Как уже отмечалось, в декабре 2025 года было принято решение о перенаправлении 51% сборов BONKfun в казну BNKK для покупки BONK. Первый полный квартал работы этого механизма — это квартал, когда 51% было перенаправлено только с BONKfun, что дало примерно 3,71 миллиона долларов возможностей покупки BNKK DAT. При доходе платформы в 7,28 миллиона долларов, новая схема дала мультипликатор 5,1 по сравнению с предыдущими 10% (около 728 тысяч долларов).

В этом квартале, при годовой норме дохода BONKfun около 55,6 миллиона долларов (5560 тысяч долларов в месяц), перенаправление 51% создало бы около 28,4 миллиона долларов годового спроса на BNKK DAT. В марте при более консервативной оценке (около 20,5 миллиона долларов в год) — около 10,5 миллиона долларов. При уровне дохода BONKfun в первом квартале 2026 года (около 29,1 миллиона долларов в год) перенаправление 51% означает примерно 14,9 миллиона долларов годового спроса на BNKK DAT — это структурный спрос, который прямо зависит от масштабирования активности платформы запуска. Если рынок bonding curve на Solana восстановится до исторических уровней, значение этого механизма возрастет.

Инфраструктура поддержки

BONKswap

В первом квартале доход BONKswap составил 12,8 тысяч долларов, что на 68,2% меньше по сравнению с четвертым кварталом 2025 года (40,2 тысяч долларов). Основная ценность BONKswap — в его роли связующего звена внутри экосистемы, а не в прямых сборах. Он поддерживает ликвидность BONK в агрегаторском интерфейсе, способствуя связке запуска BONKfun, торговли BONKbot и доступа к вторичным рынкам через межпродуктовый фулл-цикл.

BONKsol (стейкинг с ликвидностью)

В первом квартале доход BONKsol составил 8,1 тысяч долларов, что отражает его модель накопления доходов, а не сборы. Коэффициент обмена BONKsol к SOL вырос с 1,154 в начале квартала до 1,169 в конце, сохраняяся в диапазоне 7-8% годовых. Постоянное увеличение курса подтверждает, что механизмы стейкинга работают согласно проекту в течение всего квартала, несмотря на ценовые колебания.

Анализ протокола

Деятельность BONKbot

В первом квартале 2026 года BONKbot маршрутизировал около 219 миллионов долларов торгового объема, из которых январь — 117 миллионов, февраль — 62 миллиона, март — 40 миллионов. Спад внутри квартала отражает снижение активности мемкоинов на Solana после высокого пика в январе. Среднесуточный объем сделок колебался от менее 1 миллиона долларов в самые тихие дни марта до более 6 миллионов долларов в пиковые периоды января. В целом, за четвертый квартал 2025 года было зафиксировано около 186 миллионов долларов общего объема BONKbot, что при росте дохода всего на 3,1% в первом квартале показывает, что объем торгов вырос примерно на 18%. Разрыв между ростом объема и доходом свидетельствует о продолжении сжатия сборов с каждой сделки, при этом терминал обрабатывает значительно больше сделок для получения сопоставимого дохода.

Распределение торгового объема по целям маршрутизации

Pump AMM остается основным исполнителем — 158 миллионов долларов (72%), далее идут Meteora — 38 миллионов (17%) и Raydium — 23 миллиона (11%). Orca захватила небольшую долю — 309 тысяч долларов. Распределение маршрутов отражает структуру ликвидности в экосистеме Solana: Pump Swap по умолчанию захватывает большую часть мемкоинов, Raydium — BONKfun токены, а Meteora выступает как вторичный источник ликвидности. Взаимосвязь между запуском BONKfun и долей Raydium в маршрутах видна в данных: в периоды активных запусков BONKfun в январе доля Raydium в маршрутах увеличилась, поскольку новые токены мигрировали с bonding curve на Raydium для вторичной торговли. Эта структурная связь подтверждает, что активность BONKfun через выпуск токенов напрямую генерирует торговый объем для BONKbot.

По источникам токенов

Токены, происходящие из Pump, составляют 174 миллиона долларов (79%), токены из BAGS — 17,7 миллиона (8%), из BONKfun — 12,7 миллиона (6%). Около 33,4 миллиона долларов (15,2%) торговых объемов происходят на bonding curve, остальные — на вторичных рынках после выпуска. Доля токенов BONKfun в общем объеме — около 6%, что является умеренной оценкой межпродуктовых связей. Токены BONKfun после выпуска вызывают дополнительный трафик в Raydium, а их общий экономический след в системе BONKbot превышает прямую классификацию по токенам. Несмотря на это, Pump остается доминирующим источником торгового объема, что подтверждает роль BONKbot как межэкосистемного уровня исполнения, который независимо от происхождения токена запуска захватывает торговлю мемкоинами на Solana.

Активность платформы запуска BONK

Объем bonding curve

Объем торгов BONKfun по bonding curve в первом квартале 2026 года составил около 692 миллиона долларов, из которых январь — 460 миллионов, февраль — 93 миллиона, март — 138 миллионов. Концентрация в январе отражает всплеск активности в начале квартала, когда дневной объем превышал 30 миллионов долларов, затем в феврале он снизился до 1-5 миллионов, а в марте снова вырос до 3-10 миллионов. В целом, за первый квартал рынок Solana bonding curve обработал 10,16 миллиардов долларов, что составляет 6,8% от общего объема рынка в 151 миллиард. Основной сегмент — Pump, с долей 86% (87,4 миллиарда долларов). Месячные доли — январь 10,5%, февраль 3,2%, март 4,8% — показывают чувствительность BONKfun к рыночным условиям: платформа захватывала сверхдолю в активных периодах запуска, а в низкие периоды сокращалась, что соответствует роли второстепенного участника в доминирующей модели.

Запуск и выпуск токенов

Ежедневное количество новых токенов на BONKfun в первом квартале 2026 года в среднем составляло около 1963, всего — 177 тысяч. За тот же период Pump обработал 2,53 миллиона выпусков (в среднем 28 тысяч в день). Средний уровень выпусков BONKfun — около 0,6-0,7% от общего числа, что соответствует примерно 11 выпусков в день по цене 1 доллар и 4 по цене SOL. Уровень выпусков остается стабильным по сравнению с четвертым кварталом 2025 года, что говорит о качестве токенов, не ухудшающемся с ростом торговых объемов.

Доля рынка и конкурентные позиции

BONKfun в первом квартале 2026 года захватил 6,8% объема bonding curve на Solana (6,92 миллиарда долларов из 101,6 миллиарда), что соответствует норме 5-15% после пика. Месячные показатели — январь 10,5% (460 миллионов), февраль 3,2% (93 миллиона), март 4,8% (138 миллионов). Pump сохраняет доминирование с 86% (87,4 миллиарда долларов), что соответствует модели доминирования в инфраструктуре запуска Solana. Вопрос конкуренции — не в том, сможет ли BONKfun конкурировать с Pump по масштабам, а в том, сможет ли он удерживать устойчивую долю в запуске, достаточную для генерации значимых сборов и спроса на BNKK DAT.

Общий объем запусков (включая вторичные торги после выпуска токенов) показывает, что BONKfun в первом квартале достиг 2,47 миллиарда долларов, что составляет 6,5% от общего объема экосистемы запуска Solana в 382 миллиарда. Этот показатель включает весь цикл жизни токенов, начиная с bonding curve и заканчивая вторичной торговлей на Raydium.

Обзор TVL

Общий заблокированный объем (TVL) BONKsol снизился с конца четвертого квартала 2025 года — 24,2 миллиона долларов — до конца первого квартала 2026 — 16,3 миллиона долларов, что на 32,7% меньше. Основное снижение вызвано падением цены SOL на 33% за квартал. Разделим два фактора: базовый TVL BONKsol остался примерно на уровне или немного вырос (с 168 000 SOL до 169 000 SOL), а снижение в долларовом выражении обусловлено падением цены SOL, что усиливает эффект.

Залоги и уровень владения

Несмотря на рост, невостребованный BONKsol за первый квартал увеличился с 168 000 до 169 000, прирост примерно на 1259 BONKsol (0,75%). Ежедневные потоки показывают смешанную динамику: события сжигания (разблокировка) в среднем — около 22 BONKsol в активный день, а события залога — около 36 BONKsol. Значительное позитивное чистое движение в период снижения цены SOL свидетельствует о продолжении участия в залоге, что соответствует моделям предыдущих кварталов.

Доходность

Коэффициент BONKsol к SOL вырос с 1,154 в начале квартала до 1,169 в конце, что примерно на 1,3% за квартал. Годовая доходность — от 7,8% (90 дней) до 9,1% (120 дней), что соответствует стабильным 7-8% APY на Solana. Постоянное увеличение курса подтверждает, что механизмы стейкинга продолжают аккумулировать доходы в SOL для участников, независимо от ценовых колебаний. Владельцы, заложившие BONK с момента запуска, при выкупе получают примерно на 16,9% больше SOL, чем изначально вложили.

Объем предложения

В первом квартале было уничтожено около 473 миллиона BONK, что довело суммарное уничтожение до 12 триллионов BONK (из 1 квадриллиона — 12%). Этот показатель отражает работу механизма сжигания, основанного на сборе комиссий, и является стабильным, механически продолжающимся снижением предложения.

Распределение сжиганий по месяцам неравномерно: в январе — 58 миллионов, в феврале — 9 миллионов, в марте — 406 миллионов. Концентрация в марте связана с крупными сжиганиями в конце квартала, что соответствует циклу выкупа и сжигания, — крупные покупки BONKDAO и их массовое уничтожение.

К концу квартала значительные запасы BONK находятся вне обращения: BonkDAO владеет около 4,43 триллионами BONK, а BNKK увеличил свои запасы на 220 миллиардов, доведя общие владения BNKK до 2,48 триллиона BONK.

Обновления продуктов и экосистемы

BONKtrade

BONKtrade, созданный в партнерстве с dYdX, был запущен в этом квартале как вход в рынок перпетуальных контрактов на BONK. Готовится запуск новых рынков и расширение RWA-транзакций к концу 2026 года. Этот запуск позволяет BONK захватывать долю, поскольку объемы перпетуальных контрактов на цепочке продолжают расти за счет централизованных бирж.

BONKswap

BONKswap завершил важное обновление внутренней маршрутизации, повысив качество исполнения сделок. Следующий этап — увеличение TVL для усиления ликвидности и поддержки новых токенов, создаваемых BONKfun.

BONADfun (Monad)

В конце 2025 года BONKfun был внедрен в Monad как BONADfun, что стало первым расширением BONK за пределы Solana. Совместно с Doppler Protocol, BONADfun использует динамическую ценовую кривую для переноса модели платформы запуска BONK на Monad. Активность на новой цепочке — важная область внимания и среднесрочный мультицепочный драйвер роста.

Институциональные инфраструктурные проекты

REX Capital и Osprey Investments подали заявки на создание ETF по BONK, а также аналогичных инструментов по TRUMP, DOGE и другим токенам. Время одобрения зависит от SEC, однако эти заявки свидетельствуют о развитии институциональной инфраструктуры вокруг BONK, независимо от условий розничного рынка.

Заключение

Первый квартал 2026 года стал первым с момента пика в третьем квартале 2025 года, когда доходы начали расти — двойной режим фулл-цикла демонстрирует свою эффективность: BONKfun восстановился после спада, захватив 78,8% роста по сравнению с предыдущим кварталом, а BONKbot сохранил свою доходную базу с ростом 3,1%, независимо от спекулятивных настроений. Общий доход в 10,44 миллиона долларов, хоть и значительно ниже пиковых значений, подтверждает чувствительность модели к восстановлению экосистемы без необходимости повторного захвата рыночных долей. В декабре 2025 года было утверждено перенаправление 51% сборов в казну BNKK для покупки BONK, что создало структурный спрос на сумму около 3,71 миллиона долларов за квартал при текущем уровне доходов BONKfun, что соответствует примерно 5,1-кратному мультипликатору по сравнению с предыдущими схемами.

Механизмы, запущенные в конце 2025 года — перенаправление сборов, казначейство BNKK, механизм сжигания — уже работают и дают измеримые результаты. Вопрос — не в их эффективности, а в масштабируемости. Годовой спрос, оцениваемый в 28,4 миллиона долларов (при 55,6 миллионах долларов в год при текущем уровне), и 10,5 миллиона долларов (при более консервативных оценках) показывают диапазон возможных результатов, которые определяются не только внутренними факторами, но и активностью экосистемы Solana, настроениями мемкоинов и конкуренцией в сегменте платформ запуска. Структурное преимущество BONK — в автоматической активации спроса при любом уровне активности, накапливающегося через рыночные циклы, а не при определенных условиях.

Все данные в этом отчете предоставлены платформой Blockworks Bonk Dashboard.