Заметили ли вы, как разговоры на рынке меняются в зависимости от того, находимся ли мы в эпоху бумов или рецессии? Однажды все восторженно обсуждают акции роста, а в следующий момент все переключаются на «защитные стратегии». В основном, это и есть разница между потребительскими товарами повседневного спроса и товарами длительного пользования — и честно говоря, понимание этой разницы может значительно повлиять на то, как вы выстраиваете свой портфель.

Давайте объясню это просто. Товары повседневного спроса — это то, что вы покупаете независимо от ситуации — еда, мыло, зубная паста, бытовые товары. Это необязательно обсуждать. Если деньги станут туго, вы не пропустите покупки продуктов, чтобы накопить на что-то другое. А товары потребительского discretionary? Это развлекательные вещи. Дизайнерская одежда, билеты на концерты, видеоигры, отпуска, дорогие рестораны. То, что делает жизнь приятнее, но не является необходимым для выживания.

Теперь вот что интересно с точки зрения инвестиций. Компании, производящие товары повседневного спроса, такие как Procter & Gamble (шампуни, подгузники, зубная паста), Kellogg (крупы и закуски), и Campbell Soup (супы и напитки), обычно показывают стабильную и предсказуемую доходность. Ритейлеры вроде Kroger и Costco, которые продают эти товары, тоже попадают в эту категорию. Эти акции считаются консервативными — они показывают лучшие результаты, когда экономика испытывает трудности, потому что людям всё равно нужны эти товары независимо от их финансового положения.

С другой стороны, что же на самом деле означает потребительские расходы на discretionary? Это компании, делающие ставку на доверие потребителей и их располагаемый доход. Например, Tesla с их роскошными электромобилями, Ralph Lauren и PVH с элитной модой, или Live Nation, организующая концерты и развлекательные мероприятия. Эти бизнесы процветают, когда люди чувствуют себя хорошо в финансовом плане и хотят тратить деньги на впечатления и премиальные товары.

Вот ключевое отличие, которое важно для вашего портфеля: во время экономического роста и бычьих рынков акции discretionary обычно показывают значительно лучшие результаты. Они имеют более высокие оценки, потому что инвесторы закладывают сильный рост. Но когда инфляция резко возрастает и ставки начинают расти — как это было перед 2023 годом — ситуация полностью меняется. В тот период ETF на discretionary (XLF) упал на 17,79%, тогда как ETF на товары повседневного спроса (XLP) вырос на 1,72%. Это огромное расхождение.

Механика довольно проста. Акции discretionary — это «риско-ориентированные» активы — агрессивные, ориентированные на рост, более волатильные. Акции товаров повседневного спроса — это «безрисковые» активы — защитные, стабильные, часто приносящие стабильные дивиденды, которые сглаживают волатильность. Когда ФРС ужесточает монетарную политику и инфляция растет, инвесторы бегут в безопасность, то есть деньги идут в товары повседневного спроса и уходят из discretionary.

Практически, если вы управляете распределением активов, правило простое: покупайте discretionary во время расширений и при низких ставках, когда у них самый большой потенциал роста. Но когда вы чувствуете приближение экономических трудностей или ставки начинают расти, переключайтесь в товары повседневного спроса. Да, товары повседневного спроса могут казаться скучными по сравнению с захватывающими акциями роста, но именно эти «скучные» инвестиции стабильно приносят прибыль и дивиденды, пока акции discretionary падают.

Вы можете отслеживать оба сектора напрямую через ETF — XLP для товаров повседневного спроса, XLY для discretionary — и сравнивать их с индексом S&P 500, чтобы понять, как они ведут себя относительно общего рынка. Графики действительно показывают всю картину того, как эти сектора реагируют в разных экономических условиях.