Последнее время я копаюсь в розничном секторе, и честно говоря, есть хорошие возможности, если знать, куда смотреть. Большинство людей сосредоточены на технологиях, но некоторые из лучших историй роста скрыты прямо на виду сейчас.

Позвольте мне разобрать три акции электронной коммерции, которые привлекли мое внимание в этом месяце.

Первое — Amazon. Да, я знаю, все о ней говорят, но вот что действительно интересно — операционный рычаг, который они используют в своем бизнесе электронной коммерции, просто дикий. Они развернули более миллиона роботов по своим складам, управляемых ИИ, и это начинает показывать результаты. Операционная прибыль в Северной Америке выросла на 24%, в то время как продажи увеличились всего на 10%, что говорит о повышении эффективности. Тем временем AWS ускоряет рост — за последний квартал он вырос на 24%, и они увеличивают капитальные расходы на дата-центры 2026 года. Это тот тип истории о расширении маржи, который со временем накапливается.

Затем идет MercadoLibre — честно говоря, одна из самых недооцененных историй роста в рознице. Они растут более чем на 30% выручки каждый квартал последние семь лет. Только в прошлом квартале рост составил 45%. Что делает их особенными, так это то, что они фактически используют стратегию Amazon в Латинской Америке, но с лучшей логистической позицией. Они используют ИИ для увеличения доходов от рекламы и привлечения более ценных продавцов. Но настоящая изюминка — их финтех-подразделение. Mercado Pago превратился из платежного инструмента в полноценную платформу финансовых услуг, охватывающую огромную необслуживаемую часть населения Южной Америки. Ежемесячные активные пользователи, активы под управлением, внедрение кредитных карт — все растет. Акции снизились в этом году, потому что они находятся в режиме инвестиций, что на самом деле создает интересную точку входа.

И затем Chewy. Это интересно, потому что это скучно в лучшем смысле этого слова. Более 80% продаж приходится на клиентов, оформляющих автозаказы, тратящих около 600 долларов в год на корм и необходимые товары для домашних животных. Это невероятно привязанный доход. Но они не просто плывут по течению — продажи выросли на 8,4% за первые девять месяцев их финансового года. Они расширяют валовую маржу за счет более прибыльного бизнеса с рекламой, новой платной программы членства и частных марок кормов и лекарств для домашних животных. Торгуются по 16,5x прогнозной прибыли, а рынок спит на этой комбинации роста и операционного рычага.

Если смотреть на список акций электронной коммерции в США прямо сейчас, эти три предлагают разные подходы — Amazon для масштаба и расширения маржи, MercadoLibre для роста на развивающихся рынках, Chewy для защитного роста с потенциалом повышения оценки. Стоит держать их в поле зрения.