Только что начал погружаться в сферу ядерной энергии, и честно говоря, текущая ситуация выглядит довольно убедительно. Центры обработки данных на базе ИИ абсолютно подавляют спрос на электроэнергию, и внезапно все говорят о том, как инвестировать в ядерную энергию как в серьезное решение климатической проблемы. Goldman Sachs призывает страны утроить ядерный потенциал к 2050 году, что говорит о направлении, в котором всё движется.

Так что если вы рассматриваете, как инвестировать в ядерную энергию, существует три основных варианта, которые постоянно появляются в серьезных обсуждениях. Позвольте мне их разобрать.

Первый — NuScale Power. Они делают что-то другое — малые модульные реакторы, или SMRs. Вся ядерная индустрия строилась на огромных, дорогих, привязанных к конкретным площадкам установках, строительство которых занимает вечность. Подход NuScale — производить эти реакторы на фабриках и разворачивать их в любом месте. Меньше, дешевле, быстрее. У них уже есть два проекта реакторов, одобренных Комиссией по ядерному регулированию США, что заслуживает доверия. Минус? Они еще не заключили ни одной коммерческой сделки. Есть румынский коммунальный оператор (RoPower), который работает над решением по шести реакторам, ожидаемым в течение следующего года. Если это пройдет, ситуация полностью изменится. Сейчас NuScale все еще тратит деньги, но если смотреть на 5-10 лет вперед и готовность к волатильности, это чистая ставка на следующую генерацию ядерных технологий.

Затем есть Constellation Energy — по сути, ядерный гигант. Они управляют крупнейшим ядерным парком в стране и уже используют бум ИИ. Microsoft недавно заключила 20-летнюю сделку на покупку всей электроэнергии с блока Three Mile Island Unit 1, когда он запустится в 2028 году (835 мегаватт). Meta сделала то же самое для объекта Constellation в Clinton (1.1 гигаватт, начиная с 2027 года). Эти контракты не малы. Компания прогнозирует более 13% ежегодного роста прибыли до 2030 года, и это еще до завершения их приобретения Calpine за 16,4 миллиарда долларов, что сделает их ведущим игроком в области чистой энергии в стране. Они ожидают, что эта сделка увеличит прибыль на акцию на 20% уже в следующем году.

Третий вариант — Cameco. Это игра на уран. Как крупнейший в мире производитель урана, они естественно расположены к выгоде, поскольку спрос на ядерную энергию взлетает. Но что делает их интересными — это их доля в Westinghouse Electric, крупном поставщике оборудования и технологий для ядерных станций, — 49%. В их последнем квартале Westinghouse действительно принес им $126 миллион долларов до налогообложения, по сравнению с $47 миллионом убытка год назад. Это огромный скачок. В сегменте урана Cameco также зафиксировала рост прибыли до налогообложения на 46%. Они уже заключили обязательства поставлять 28 миллионов фунтов урана ежегодно до 2029 года, так что есть реальная видимость доходов.

Если вы пытаетесь понять, как инвестировать в ядерную энергию, важно учитывать свою толерантность к рискам. NuScale — это ставка на рост — более рискованная, с потенциалом больших доходов при успешной реализации. Constellation — это устоявшийся лидер с краткосрочными катализаторами и реальным ростом прибыли. Cameco дает вам экспозицию как к спросу на уран, так и к ядерной инфраструктуре через Westinghouse. Разные подходы к одной и той же тенденции.

Ядерное возрождение определенно происходит. Будь то центры данных на базе ИИ, климатические обязательства или просто математика надежной чистой энергии — тезис прочен. Всё зависит от того, какую часть цепочки поставок вы хотите контролировать.