Только что опубликовали последние финансовые показатели Tesla, и здесь происходит что-то интересное, что выходит за рамки обычного нарратива о электромобилях.

Итак, основные показатели: EPS превысил ожидания на 0,50 доллара против 0,45 доллара, выручка составила 24,9 миллиарда долларов, превысив оценки. Но вот что привлекло мое внимание — поставки снизились на 15,6%, а выручка упала на 3% по сравнению с прошлым годом. На первый взгляд, это выглядит плохо. Однако маржа фактически выросла на 4%. Очевидно, рынок уже перестал зацикливаться на замедлении традиционных электромобилей.

Что на самом деле происходит — это полное переосмысление того, чем становится Tesla. Инвесторы закладывают в цену грядущий поток новых продуктов, выходящих в 2026 году, и готовы игнорировать охлаждение бизнеса электромобилей из-за этого.

Позвольте мне разбить три столпа, на которых сейчас сосредоточено внимание:

Первое — аспект искусственного интеллекта. Tesla вкладывает $2B в xAI, которая только что достигла $230B оценки после своего раунда Series E. Grok — одна из лучших моделей ИИ с серьезной поддержкой. Для акционеров Tesla это огромный шанс — фактически способ участвовать в буме ИИ, не застревая в замедлении традиционного бизнеса электромобилей. Компания также подтвердила сроки производства Optimus, а их роботакси уже прошло 650 000 миль с середины 2025 года. Подписки на FSD достигли 1,1 миллиона пользователей в 2025 году, что на 800 тысяч больше по сравнению с предыдущим годом. Сейчас это приносит примерно 1,3 миллиарда долларов в год.

Второе — Tesla Energy недавно отчиталась о рекордной валовой прибыли в 1,1 миллиарда долларов — это пять подряд идущих кварталов рекордов. Производство Megapack 3 и Megablock увеличивается в Хьюстоне. В условиях, когда гиперскейлеры отчаянно пытаются оставаться автономными и генерировать собственную энергию, эти системы будут пользоваться серьезным спросом.

Третье — цунами в продуктовой линейке. Производство Cybertruck увеличивается в первой половине 2026 года. Производство Semi начнется в тот же период — они только что подписали соглашение с Pilot Travel Centers о установке зарядных станций на 35 локациях в США. Также ожидается следующая версия Roadster. Это связано с высоким риском реализации, но и с большим потенциалом роста.

Баланс остается крепким — более 40 миллиардов долларов наличных. Это дает им возможность пройти через переход от замедления продаж электромобилей к волне новых продуктов.

Честно говоря, рынок сигнализирует, что они делают ставку на будущее исполнения Tesla, а не зациклены на текущем замедлении электромобилей. Для реализации этой идеи им нужно точно наладить производство Optimus, успешно масштабировать сеть роботакси и не допустить полного истощения бизнеса электромобилей.

Это переход с высокими ставками, но наличные и продуктовая линейка делают его достойным внимания. Определенно одна из тех ситуаций, когда следующие 12-18 месяцев очень важны.