Только что заметил довольно интересное явление на энергетическом рынке. Цена на нефть WTI недавно превысила Brent, что происходит впервые за последние четыре года. Впрочем, логика этого явления действительно заслуживает внимания.

С тех пор как обострилась конфронтация между США и Ираном, структура глобальной цепочки поставок энергии была полностью нарушена. Если возникнет риск в Персидском заливе — важнейшем стратегическом проходе — нефть Brent, зависящая от морских перевозок, начнет дешеветь — из-за роста транспортных расходов и увеличения страховых взносов. В то время как WTI, благодаря развитой системе трубопроводов, напрямую поставляется на нефтеперерабатывающие заводы в Мексиканском заливе, и эта "сухопутная преимущество" внезапно стало ключевым конкурентным преимуществом.

Основатель Germini Energy, Germini, высказал очень точное наблюдение: "Реакция рынка на самом деле очень проста — покупатели больше не готовы платить премию за нефть, которая 'представляет глобальный рынок', а платят за ту, которую реально могут получить." Эта фраза отражает текущие реальные настроения на рынке.

С точки зрения структуры фьючерсных контрактов ситуация становится еще яснее. Контракт на декабрь WTI стоит около 77 долларов, а контракт на май — уже на 25 долларов дороже. Инвесторы сейчас активно скупают спотовую нефть, чтобы зафиксировать текущие поставки, а также делают ставку на то, что этот конфликт может утихнуть в течение нескольких месяцев. В то же время на спотовом рынке цена Brent уже превысила 140 долларов за баррель.

Глава Stratas Advisors, Pacey, предупредил, что после объявления США о морской блокаде иранских портов цена Brent на спотовом рынке может в ближайшие недели взлететь до диапазона 160–190 долларов. Если эта цифра действительно появится, последствия будут серьезными — это вызовет масштабное "уничтожение спроса", когда потребители вынуждены будут значительно сократить потребление нефти, и риск экономического спада возрастет.

Интересно, что многие аналитики считают, что именно такое экстремальное ценовое давление в конечном итоге может вернуть Иран и США за стол переговоров. Germini и другие наблюдатели за рынком следят за этим возможным поворотным моментом — если цены останутся на высоком уровне длительное время, экономическое давление может оказаться более убедительным, чем сама военная конфронтация. Сейчас энергетический рынок похож на кастрюлю с давлением — кто первым не выдержит.