Я только что заметил кое-что довольно интересное, пока просматривал движения рынка в эти дни. Кажется, что каждый раз, когда происходит важкий геополитический конфликт, капитал следует точно по одному и тому же сценарию. И это не совпадение: за последние 36 лет мы видели, как этот сценарий повторялся как минимум четыре раза, и всегда заканчивается одинаково.

Дело таково: когда война на горизонте, но еще не началась, страх берет верх. Нефть взлетает, золото сияет, а фондовые рынки падают. Но тут идет противоречие: как только первый выстрел действительно прозвучит, все меняется. Неопределенность исчезает, и вместе с ней — паника капитала. Тогда, парадоксально, начинают восстанавливаться рынки.

Посмотрите на Войну в Персидском заливе 1990-1991 годов. Нефть выросла более чем на 100 всего за два месяца после вторжения Ирака в Кувейт, поднявшись с 20 до более чем 40 долларов. Индекс S&P 500 упал почти на 20%. Но 17 января 1991 года, когда началась операция «Буря в пустыне», произошло нечто удивительное: нефть рухнула более чем на 30% за один день, а акции начали V-образное восстановление, достигшее новых исторических максимумов за несколько месяцев.

То же самое произошло в 2003 году с Ираком. Месяцами, пока продолжались дипломатические переговоры и наращивались военные приготовления, рынок кровоточил. Индекс S&P 500 постоянно падал, а капитал бежал в золото и казначейские облигации. Но когда ракеты действительно полетели в Багдад, рынок интерпретировал, что худшее уже продано. Абсолютный дно пришлось за неделю до начала войны. А затем последовал четырехлетний бычий рынок.

Теперь же конфликт между Россией и Украиной в 2022 году был другим. Это было не просто эмоциональное паникование. Россия контролирует энергию и промышленные металлы; Украина — хлебная корзина Европы. Когда началась война, Brent нефть превысила 130 долларов, европейский природный газ вырос в цене, а цены на сырье, такие как пшеница и никель, достигли рекордных максимумов. Но самым опасным было то, что он разрушил глобальные цепочки поставок, вызвав самую сильную инфляцию за 40 лет. Федеральная резервная система была вынуждена начать самый агрессивный цикл повышения ставок в своей истории. Итог: в 2022 году акции и облигации рухнули вместе, что почти никогда не случается. Nasdaq упал более чем на 30%.

Итак, вот настоящий сценарий, который капитал повторяет снова и снова: есть три фазы. Первая — подготовка: чистый паник, убежища срабатывают, акции падают. Вторая — взрыв: неопределенность решается, и паника исчезает. Третья — прояснение: если война действительно не прерывает цепочки поставок, рынки быстро восстанавливаются. Но если прерывает — боль длится гораздо дольше.

То, чего рынок действительно боится, — это не сама война. Это ожидание. Это неопределенность. Потому что неопределенность невозможно оценить. Как только ты знаешь, что произойдет, даже если это плохо, по крайней мере, можешь поставить цифру.

Для среднего инвестора это означает важное: не пытайся заработать на войне. Информационное преимущество — это жестко. Когда ты думаешь идти в лонг по нефти из-за эскалации конфликта, квантовые фонды Уолл-стрит уже готовы зафиксировать прибыль и продать новость.

Что ты действительно можешь сделать — это защититься. Держи 20-30% в наличных и эквивалентах. Назначь 10-15% на золото или энергию как страховку от инфляции, но не покупай на пиках паники. Остальные 30-40% сосредоточь на широких индексах или ведущих компаниях с сильными денежными потоками. Если у тебя есть криптовалюты, снизь долю волатильных альткоинов и держи Bitcoin как долгосрочную базу, или перейди на стейблкоины на регулируемых надежных платформах.

И, пожалуйста, никогда не используй кредитное плечо во времена геополитической кризисной ситуации. Сообщение о прекращении огня посреди ночи может снизить нефть на 10% за минуты. С кредитным плечом ты можешь быть ликвидирован раньше, чем долгосрочная победа наступит.

Истинное искусство в периоды неопределенности — не точно предсказать. А сохранять спокойствие, когда все в панике, сохранять капитал и помнить, что огонь всегда гаснет, а порядок всегда восстанавливается. В пике крайней паники самая противоестественная операция — просто ничего не делать. И это, удивительно, зачастую самое правильное решение.