Недавно я увидел интересный отчет о японских инвесторах, которые массово выходили из иностранных облигаций в феврале. Данные Министерства финансов Японии показывают, что они чисто продали иностранных облигаций на сумму 3,07 триллиона йен, что является крупнейшим объемом за последние 16 месяцев. Это действительно важный сигнал о том, как меняется рыночное настроение.

Что интересно, причины достаточно очевидны — доходность американских облигаций снизилась, в то время как японские облигации выросли, поэтому местные инвесторы больше заинтересованы оставаться на внутреннем рынке. Они продали иностранные долгосрочные облигации на сумму 3,42 триллиона йен, но все еще покупали иностранные краткосрочные облигации примерно на 352,1 миллиарда йен. Напротив, на рынке иностранных акций они покупали активно, с чистой покупкой 642,1 миллиарда йен в феврале уже второй месяц подряд.

Barclays говорит, что эти покупки акций в основном связаны с программой NISA — налогово-освобожденными личными инвестициями в акции от правительства Японии, предназначенной для перенаправления триллионов йен из наличных в фондовый рынок. Это своего рода масштабное продвижение финансовой инклюзии. Если смотреть на эту тенденцию, японские инвесторы проводят значительную ребалансировку, смещаясь с иностранного долга в сторону локальных активов и глобальных акций. Этот феномен показывает, как монетарная политика и налоговые стимулы могут кардинально менять потоки капитала на финансовых рынках, включая потенциал для экосистемы цифровых активов, таких как emerging yen coin.