Я только что задумался о том, что действительно определяет ценность актива на рынке. Оказывается, одним из самых фундаментальных факторов является редкость — и признаки редкости можно измерить точно.

Есть интересная метрика под названием Stock-to-Flow, которая на самом деле довольно мощная для сравнения различных активов. Концепция проста: взять общий запас, уже существующий, и разделить его на количество, производимое ежегодно. Чем выше результат, тем сложнее снизить этот запас.

Ну, если посмотреть на ситуацию 2026 года сейчас, результат довольно впечатляющий. Биткойн показывает коэффициент около 121 — это достижение, которого ранее не было ни у какого актива. Золото всё ещё стабильно на уровне 70, а серебро — на 25. Эти цифры показывают признаки редкости, которые очень сильно различаются между тремя активами.

Интересно то, что несмотря на то, что золото остаётся уважаемым хранилищем стоимости «классических твёрдых денег» на протяжении веков, биткойн уже превзошёл его по уровню программируемой редкости. Его фиксированный график производства, который со временем уменьшается, выводит биткойн на совершенно другой уровень по сравнению с традиционными активами.

Это не просто цифры — речь о том, как технология блокчейн может создавать редкость, которая по-настоящему неизменна и проверяема. Если ты ещё не заметил эту тенденцию, возможно, стоит начать отслеживать соотношение S2F как один из фундаментальных индикаторов.