Только что узнал, что происходит с акциями AI прямо сейчас, и есть кое-что, на что стоит обратить внимание. Мы уже несколько месяцев в 2026 году, и нарратив вокруг AI заметно изменился по сравнению с прошлым годом.

На прошлой неделе я изучал данные по настроениям инвесторов в AI, и они довольно оптимистичны. Девять из десяти инвесторов планируют держать или увеличивать свои позиции в AI в этом году. Это важно. Но вот что интересно — не все акции AI созданы равными, и я считаю, что большинство людей упускают из виду настоящие возможности.

Позвольте мне объяснить, что я вижу. Акции чипов тихо становятся лучшими акциями AI для покупки сегодня в этой сфере, и разницы даже близко нет. Вот почему: компании, занимающиеся инфраструктурой AI, такие как CoreWeave и Nebius, резко откатились от своих пиков. Это компании, которые тратят миллиарды на строительство дата-центров, и они еще не прибыльны. Риск амортизации тоже жесткий — каждый раз, когда обновляется технология GPU, их дорогое оборудование становится менее ценным. Oracle попыталась войти в эту игру и в итоге оказалась с отрицательным денежным потоком.

Сравним это с полупроводниковыми компаниями. Спрос на AI-чипы сейчас полностью превышает предложение. Производители чипов не имеют этих рисков инфраструктуры. Лучшие маржи, подтвержденный спрос, и вот что важно — когда дата-центры нуждаются в быстром обновлении GPU из-за апгрейдов, кто выигрывает? Производители чипов. Эта динамика станет еще более очевидной по мере продвижения через 2026 год.

Но настоящая история, которую все игнорируют, — это программное обеспечение. Вся эта инфраструктура важна только если она поддерживает реальные программные продукты. Подумайте — зачем компаниям тратить так много на оборудование, если они не планируют тратить еще больше на программное обеспечение?

Palantir здесь очевидный победитель, показывая стабильный рост выручки и расширение маржи почти каждый квартал с 2023 года после запуска своей платформы AI. OpenAI только что достигла уровня выручки более $20 миллиардов, а Anthropic нацелен на $9 миллиард — почти в три раза больше, чем раньше. Эти цифры — реальные доходы, а не прогнозы.

Но вот где, по моему мнению, находится лучшая акция AI для покупки сегодня — это недооцененные имена в программном обеспечении, которым не уделяют должного внимания. Appian отлично справляется с автоматизацией рабочих процессов, и их платформа AI набирает серьезную популярность. Инструменты цифровой аналитики Amplitude с встроенными AI-агентами находят отклик. А Figma — да, акции пострадали, когда они заявили, что прибыль снизится из-за инвестиций в AI, но именно такая компания может удивить, если выполнит план.

Классические выборы вроде Shopify и Salesforce очевидны, но меньшие компании в сфере программного обеспечения имеют гораздо больший потенциал, если успешно перейдут на AI. Вот где я ищу лучшую акцию AI для покупки сегодня вне гигантов.

Что я буду наблюдать до конца 2026 года: продолжение расширения преимущества чипов над инфраструктурными акциями и начало доказательства того, что компании в сфере программного обеспечения действительно смогут монетизировать AI. Бульбашка инфраструктурных инвестиций уже спустилась. Теперь речь идет о том, какие компании в сфере ПО смогут превратить миллиарды расходов в реальные доходы. Это тот точечный момент, которого я жду.