Несколько недель назад началась война между США и Ираном в субботу, и вот что интересно: биткойн был буквально единственным важным активом, который торговался, когда всё взорвалось. Он упал на 8,5% в тот первый день, но с тех пор восстанавливается таким образом, который честно говоря, превышает то, что мы видели на других рынках.

Больше всего меня удивляет, как биткойн справлялся с каждой негативной новостью с тех пор. Каждый раз, когда появляется заголовок о иранских ответных мерах или новых атаках, происходит распродажа. Но тут есть что интересно: каждая продажа находит покупателей на более высоком уровне, чем предыдущий. Мы говорим о восходящем дне, где минимумы поднимаются на 1000–2000 долларов после каждого геополитического события.

В конкретных цифрах, он достиг дна на уровне 64 000 долларов 28 февраля. Затем — 66 000 после иранских ракетных ударов. К началу марта он был на уровне 68 000. А после атак на нефтяные танкеры держался около 69 400 долларов. Сейчас он колеблется в районе 70 000–71 000. Очевидно, что происходит сжатие: диапазон сжимается снизу, в то время как сопротивление находится около 73 000–74 000 долларов.

Но самое поразительное — как это сравнивается с другими активами за эти две недели. Нефть выросла более чем на 40%, потому что, ну, идет война. Индекс S&P 500 снижается. Золото колеблется в обе стороны. Азиатские акции пережили худшую неделю с марта 2020 года. И биткойн, который якобы является безопасным убежищем, превосходит почти все эти активы. Его показатели лучше, чем у традиционных активов.

Это интересно, потому что биткойн не ведет себя как типичное безопасное убежище. Он продолжает продаваться при каждом негативном заголовке. Но восстанавливается быстрее с каждым разом, и каждое восстановление держится на более высоком уровне. Это как будто он превратился в 24/7 ликвидный фонд, который поглощает геополитические шоки быстрее, чем что-либо другое, просто потому что это единственный рынок, который открыт, когда эти воздействия происходят.

Давайте сравним это с тем, что произошло в начале февраля. Произошла лавина ликвидаций, которая уничтожила 2,5 миллиарда долларов в маржинальных позициях за один уикенд, когда биткойн упал до 77 000 долларов. Это был такой тип события, который мог бы подорвать доверие к рынку на месяцы. Но вместо этого, похоже, он уничтожил самых слабых операторов и оставил более гибкий рынок, который поглотил каждую военную новость, не повторяя этих принудительных продаж.

Макроэкономический контекст тоже важен. Трамп заявил, что простил нефтяную инфраструктуру острова Харк "по соображениям порядочности", но пересмотрит решение, если Иран продолжит блокировать Ормузский пролив. Иран ответил, что любой удар по их энергетической инфраструктуре вызовет ответные меры против американских объектов. Если это произойдет, перебои в поставках, уже исторические, значительно ухудшатся.

Все это говорит нам о том, что биткойн стал чем-то иным, чем был несколько лет назад. Он не просто убежище или актив риска. Это инструмент поглощения ударов, который работает 24/7, и это важнее, чем любой другой класс активов, когда традиционные рынки закрыты, а геополитическая волатильность нуждается в месте для выхода.