Я только что проверил цифры, и интересно, что происходит в DeFi, пока весь рынок падает. Биткоин и Эфир обваливаются, но фермеры доходности не бегут паниковать. Общий заблокированный объем (TVL) снизился с $120 миллиардов до $105 миллиардов, что на 12% меньше, но это гораздо меньше, чем ожидалось, учитывая, что BTC стоит $74.24K (+4% за 7 дней), а ETH значительно больше снизился в краткосрочной перспективе. Сигнал в виде ромба здесь в том, что пользователи не выводят средства из паники, это чисто эффект цены.

Больше всего меня удивляет, что ETH, задеплоенный в DeFi, продолжает расти. Он вырос с 22.6 миллионов ETH в начале года до 25.3 миллионов сейчас, с добавлением 1.6 миллиона всего за последнюю неделю. Это означает, что пока другие бегут продавать, те, кто понимает yield farming, блокируют больше активов, некоторые даже используют дельта-нейтральные стратегии, где стейкают ETH и хеджируют через деривативы для получения дохода без дельта-экспозиции.

Кроме того, риск ликвидаций в цепочке находится под контролем. Всего $53 миллионов в позициях, близких к опасности, по сравнению с $340 миллионами, которые были на грани взрыва год назад, когда случилось что-то подобное. Протокол Compound действительно под угрозой только если ETH упадет ниже $1,800. Это показывает, что сектор DeFi стал гораздо более зрелым, лучше обеспечен залогом, менее хрупким. В 2022 году все рухнуло одновременно, но на этот раз кажется иначе.