Золото: колебания на высоких уровнях с преобладанием силы, уровень 4800 определяет краткосрочное направление

Недавний обзор рынка

На этой неделе международная цена золота после глубокого отката ранее заметно выросла. По состоянию на 11 апреля спотовое золото колебалось в диапазоне около 4700-4800 долларов, 8 апреля достигло однодневного пика в 4850 долларов за унцию, установив трехнедельный максимум. 10 апреля в течение торгового дня золото сначала колебалось в узком диапазоне около 4700 долларов, вечером из-за ослабления доллара произошло краткосрочное восстановление и тест уровня 4800 долларов, дневная свеча закрылась небольшим ростом. В течение года цена на золото сильно колебалась: в январе она приближалась к 5600 долларам, а в марте-апреле из-за сигналов о сверхжесткой монетарной политике ФРС цена опустилась ниже 4100 долларов, максимальная коррекция превысила 18%.

Фундаментальный анализ

Текущая цена на золото формируется под воздействием трех основных факторов:

Первый — продолжающийся конфликт в Ближнем Востоке поддерживает цену. После военных ударов США и Израиля по Ирану и блокировки судоходства в Ормузском проливе, возросло чувство риска, и инвестиции в золото как актив-убежище вновь привлекли внимание. Быстрый рост цен в начале апреля был обусловлен именно этим. Однако появились новости о возможном соглашении о прекращении огня между США и Ираном; если ситуация существенно стабилизируется, спрос на защитные активы снизится, что окажет давление на цену золота.

Второй — ожидания по политике ФРС с уклоном в сторону повышения ставок являются основным сдерживающим фактором. В марте заседание ФРС сохранило базовую ставку на уровне 3,5-3,75%, ожидания снижения ставок в этом году сократились с 2-3 раз до всего одного, сроки перенесены на после сентября, некоторые чиновники обсуждают возможность повторного повышения ставок. Рост цен на нефть и инфляционные ожидания привели к тому, что рынок начал закладывать повышение ставок, что негативно сказывается на золоте.

Третий — продолжение покупок золота центральными банками мира создает среднесрочную поддержку. К концу марта у китайского ЦБ золотовалютные резервы достигли 74,38 миллиона унций, увеличившись за месяц на 160 тысяч унций, что уже 17-й месяц подряд идет на увеличение. Goldman Sachs повысил целевую цену на конец 2026 года до 5400 долларов за унцию, JPMorgan — до 6300 долларов, что свидетельствует о сохраняющейся оптимистичной долгосрочной перспективе по золоту на Уолл-стрит.

Технический анализ

С точки зрения технической структуры, золото сейчас сталкивается с двумя ключевыми уровнями: поддержка на 5-дневной скользящей средней около 4720 долларов, а также пересечение 10-дневной и 20-дневной скользящих в районе 4670 долларов. Пробой вниз вернет актив к слабому нисходящему тренду; сверху важен уровень 4800 долларов — его устойчивое преодоление привлечет больше покупателей, а сопротивление находится в диапазоне 4840-4850 долларов и около 4900 долларов. После возобновления торгов 13 апреля по паре XAUUSD ожидается диапазон колебаний от 4701,55 до 4821,84 долларов, возможна двунаправленная волатильность.

Прогноз на следующую неделю

Общий вывод — в начале следующей недели золото, скорее всего, будет торговаться в диапазоне с высокой волатильностью и неопределенностью. Положительные факторы — нерешенность конфликта в Ближнем Востоке, слабость доллара и ожидания публикации данных по инфляции CPI в апреле; отрицательные — возможное усиление ожиданий о прекращении огня, давление со стороны ожиданий повышения ставок ФРС и фиксация прибыли после резкого роста. Важные уровни — сопротивление в районе 4800-4820 долларов, поддержка — около 4720 долларов, пробой вниз может привести к тесту 4670 долларов. Учитывая высокую неопределенность ситуации между США и Ираном, рекомендуется в краткосрочной перспективе воздерживаться от активных действий и дождаться ясности по новостям.

二、原油： геополитическая премия и борьба за уровень 100 долларов

Недавний обзор рынка

На этой неделе рынок нефти пережил сильные колебания. Вначале из-за конфликта в Ближнем Востоке и перебоев в судоходстве в Ормузском проливе цена WTI достигла более 117 долларов, затем под воздействием новостей о возможном прекращении огня между США и Ираном 8 апреля цена резко упала более чем на 16%, опустившись до 91 доллара, после чего началось восстановление. По состоянию на 10 апреля контракт WTI закрывался на уровне 96,57 долларов за баррель, Brent — около 95,20 долларов. Временами цена WTI приближалась к уровню 100 долларов, демонстрируя признаки коррекции на высоких уровнях.

Фундаментальный анализ

Ключевые переменные рынка нефти сосредоточены в основном в ситуации в Ближнем Востоке:

Положительные факторы — судоходство в Ормузском проливе еще не полностью восстановлено, в марте глобальный сбой поставок нефти достиг 7,5 миллиона баррелей в сутки, в апреле ожидается пик до 9,1 миллиона баррелей в сутки, что создает краткосрочный дефицит предложения. OPEC+ продолжает придерживаться стратегии ограничения добычи, в апреле плановое небольшое увеличение на 206 тысяч баррелей в сутки, при этом сохраняется дисциплина по поставкам, чтобы не допустить резкого падения цен. Также EIA повысила прогноз цен Brent на 2026 год до 115 долларов за баррель, ожидается пик во втором квартале.

Отрицательные факторы — продвижение переговоров США и Ирана в Пакистане, если достигнут договор, транспорт в проливе постепенно восстановится, и геополитическая премия быстро снизится. В то же время, коммерческие запасы нефти в США продолжают расти: за неделю до 3 апреля запасы увеличились на 3,1 миллиона баррелей до 464,7 миллиона, что близко к трехлетнему максимуму, что указывает на краткосрочное давление со стороны спроса. В среднесрочной перспективе OPEC+ планирует постепенное увеличение добычи с мая, а слабое восстановление мировой экономики создает предпосылки к избытку предложения во второй половине года.

Технический анализ

Текущая цена WTI колеблется в диапазоне 96-100 долларов, важным психологическим уровнем является 100 долларов; его пробой может привести к тесту сопротивления в районе 102-103 долларов. Поддержка — около 95 долларов; пробой вниз может привести к тесту уровня 91 доллар. Обратите внимание, что наблюдается редкая ситуация — ценовая инверсия между WTI и Brent, что отражает разницу в ожиданиях по поставкам в разные сроки, а также указывает на нестабильность рыночной структуры.

Прогноз на следующую неделю

Ожидается, что в начале следующей недели нефть продолжит торговаться в широком диапазоне с преобладанием новостных факторов. Основной сценарий — развитие переговоров США и Ирана: если появятся реальные признаки смягчения, цены могут снизиться до 95 долларов или ниже; при обострении конфликта или новых столкновениях — премия за риск снова возрастет, и цена может достигнуть 100-102 долларов. В краткосрочной перспективе ожидается диапазон 95-100 долларов с возможной волатильностью, рекомендуется следить за последними новостями по переговорам в середине апреля и сохранять осторожность в позициях до ясности ситуации.

Текущие цены на золото и нефть в основном движутся под влиянием геополитической ситуации в Ближнем Востоке, оба актива тесно связаны, но также проявляют фазовые противоположности. В случае существенного прогресса в переговорах США и Ирана, активы-убежища могут одновременно подешеветь, и золото, и нефть могут столкнуться с коррекцией. Рекомендуется внимательно следить за развитием ситуации в середине апреля и важными макроэкономическими данными, такими как CPI США, чтобы управлять рисками в условиях высокой неопределенности.