Краткий обзор рынка: прекращение огня вызывает экстремальные расхождения, затем быстрое разворот

После сообщения о прекращении огня 8 апреля, логика глобальных активов мгновенно изменилась: цены на нефть резко рухнули, брентовая нефть опустилась ниже 100 долларов за баррель, WTI однажды упала почти на 20%, однодневный падение зафиксировано как самое большое за почти шесть лет; золото резко выросло более чем на 3%, цена на золото на COMEX превысила 4800 долларов за унцию, слабость доллара и возрождающиеся ожидания снижения ставок способствовали стремительному росту цен на золото.

Но разворот произошел очень быстро. Всего через один день после прекращения огня Израиль нанес масштабные воздушные удары по Ливану, Иран сразу же объявил о повторном закрытии Ормузского пролива и заявил, что основы для переговоров о прекращении огня были разрушены. Затем цены на нефть быстро восстановились: 9 апреля WTI вырос более чем на 8%, снова поднявшись выше 100 долларов, основной контракт на брентовая нефть составил 96,47 долларов за баррель; спотовая цена на золото снизилась примерно до 4763,45 долларов. К утру 10 апреля в Азиатско-Тихоокеанском регионе WTI немного вырос и составил 98,177 долларов, спотовое золото — 4778,91 долларов.

---

🛢️ Нефть: от "отката страховой премии" до "ценового определения по жестким фундаментальным пробелам"

Ключевая логика драйверов

С момента конфликта Ормузский пролив фактически заблокирован, экспорт нефти в районе Персидского залива сократился на 14-15 миллионов баррелей в день, спотовый рынок перешел от избытка примерно 2,5 миллиона баррелей в день к дефициту 8-9 миллионов баррелей в день. Цзиньцзиньская компания отмечает, что дефицит на спотовом рынке стал установленным фактом, а колебания цен на брентовую нефть поднялись с умеренного уровня до 100 долларов за баррель.

Сообщение о прекращении огня вызвало массовое возвращение ранее заложенной геополитической риск-премии, но восстановление поставок — процесс не быстрый: восстановление нефтяных месторождений занимает 2-6 месяцев, ремонт трубопроводов — 3-12 месяцев, восстановление судоходства связано с вопросами страхования, предпочтениями судовладельцев и другими комплексными факторами. Исторический опыт показывает, что скорость восстановления зачастую отстает от смягчения ситуации.

Новая центральная цена нефти и будущее направление

Большинство аналитиков считают, что даже при значительном смягчении геополитической ситуации, цены на нефть вряд ли вернутся к уровню 50-60 долларов, наблюдавшемуся до конфликта. Guotai Haitong прогнозирует, что новая ценовая среда после конфликта будет в диапазоне 85-95 долларов за баррель, основные причины включают: психологическую блокаду пролива, трудности с пополнением глобальных запасов и активное сокращение добычи OPEC+ для закрепления высоких цен.

Обострение борьбы между быками и медведями: с одной стороны, риск повторного разрыва соглашения о прекращении огня остается, блокада Мандейского пролива, увеличение численности американских войск и другие события могут привести к очередному росту цен; с другой стороны, ожидания увеличения добычи OPEC+ и замедление глобального экономического роста, снижающее спрос, создают давление на снижение цен. "冲高—跳水—再博弈" (рост — скачок — повторная борьба) — это типичная характеристика текущего рынка нефти, отмечает Xinhuanet Finance. #Gate广场四月发帖挑战