Я постоянно следил за развитием японского рынка криптовалют, и недавно произошло довольно важное событие — Япония готовится к внедрению ETF на криптоактивы, планируя сделать это к 2028 году. Это может стать поворотным моментом для японской криптоэкосистемы.

Сейчас для японских инвесторов вход на рынок криптовалют довольно сложен. Чтобы купить биткоин или другие криптоактивы, нужно открыть отдельный счет на бирже, управлять цифровым кошельком, процесс сложный. Но если можно инвестировать через ETF прямо в существующем брокерском счете, ситуация кардинально меняется. Это означает, что институциональные инвесторы и обычные розничные инвесторы смогут использовать знакомые каналы для входа на рынок.

После запуска биткоин-ETF в США в начале 2024 года реакция рынка была положительной, и сейчас управляемые активы уже достигли примерно 13 миллиардов долларов, привлекая внимание пенсионных фондов и университетских фондов. Японские институциональные инвесторы, увидев эту тенденцию, естественно, тоже начали задумываться. По наблюдениям Мотояуки Азума из Convano Consulting, японские инвесторы по-прежнему сомневаются в удержании биткоинов в портфеле, но когда это представлено в виде официального ETF, уровень доверия повышается. Он отметил, что по данным опроса 2024 года, 54% японских институциональных инвесторов планируют в течение трех лет включить криптоактивы в свои портфели.

Однако реализовать этот план не так просто. Необходимы изменения в регуляторной базе — биржа Токийская фондовая биржа должна одобрить, а Закон об инвестиционных фондах требует поправок, чтобы криптоактивы попали в категорию «специальных активов». Причина этого очень практичная: два года назад один из японских криптоплатформ столкнулся с утечкой безопасности, в результате чего было потеряно биткоинов на сумму 306 миллионов долларов, что заставило регуляторов проявлять большую осторожность. Сейчас их приоритет — обеспечить строгие стандарты хранения активов и защиты клиентов.

Налоговая политика также играет важную роль. В настоящее время налог на доходы от крипто составляет до 55%, что снижает привлекательность инвестиций. Правительство планирует в 2026 году провести налоговую реформу, снизив налоговую ставку на определенные криптоактивы до 20%, чтобы она совпадала с налогами на акции. Если эта мера будет реализована, это значительно повысит интерес японских инвесторов к криптоактивам.

Интересно, что крупные японские финансовые институты уже активно готовятся. Nomura Asset Management, SBI Global Asset Management, Daiwa Asset Management и компании группы Mitsubishi UFJ разрабатывают потенциальные продукты ETF на криптоактивы. Также ходят слухи, что SBI Holdings планирует запустить ETF, отслеживающий биткоин и XRP. Томохико Кондо из SBI VC Trade в начале года отметил, что криптоактивы уже перестали быть просто инструментом для торговли — благодаря доходам от фондов и стратегиям диверсификации они могут предоставлять инвесторам больше возможностей.

Однако Хадзиме Икеда из Nomura Holdings предупреждает, что запуск продукта сразу после принятия закона маловероятен. Спешить с выпуском без четкого урегулирования вопросов клиентских соглашений и стандартов безопасности рискованно. Поэтому, хотя цель — 2028 год, реализация продукта, скорее всего, потребует больше времени для доработки. В целом, процесс институционализации японского крипторынка ускоряется, что может стать примером для всей азиатской криптоэкосистемы.