Какие юридические риски связаны с бессрочными контрактами в криптовалютной индустрии, аналогичными золоту, серебру и нефти?

Материал: Юридическая команда Сяо Са

Партнеры из криптосферы в целом считают, что бессрочные фьючерсы — это криптовалютный дериватив, виртуальный финансовый продукт, который с точки зрения правил торговли крайне похож на традиционные фьючерсные контракты и использует технологию блокчейн.

Команда Ся-джи отметила, что по мере того как в 2026 году колебания цен на драгоценные металлы продолжают усиливаться, а геополитические конфликты, вызывая энергетический кризис, удерживают рост цен на нефть, многие биржи активно создают инновационные бессрочные контракты в криптосфере, ориентированные на цены таких товаров, как золото, серебро, нефть, и в какой-то момент привлекли значительные объемы капитала на торги.

Тогда чем с точки зрения юридической квалификации такой инновационный бессрочный контракт отличается от прежней традиционной схемы, ориентированной на цены BTC, ETH? Насколько он ближе к уголовной «красной линии» или дальше от нее? Сегодня команда Ся-джи подробно обсудит этот вопрос.

I. Юридическая квалификация бессрочных контрактов в криптосфере в Китае

С точки зрения правил и способов торговли бессрочные контракты в криптосфере аналогичны традиционным фьючерсным контрактам; соответствующие признаки для сравнения следующие:

Необходимо четко понимать: традиционные бессрочные контракты в криптосфере в рамках законодательства нашей страны не являются финансовыми фьючерсными контрактами в традиционном смысле, а BTC и ETH — не являются никаким видом легального фьючерсного опциона.

Согласно статье 17 Закона КНР «О фьючерсах и деривативах» по фьючерсным контрактам: «Размещение на торги видов фьючерсных контрактов и стандартизированных опционных контрактов должно соответствовать положениям Государственного управления по фьючерсам при Государственном совете; фьючерсные торговые площадки подают заявку в установленном порядке для регистрации в Государственном управлении по фьючерсам при Государственном совете». А согласно информации, опубликованной Китайским центром мониторинга фьючерсного рынка в 2025 году, по состоянию на 31 октября 2025 года в нашей стране законно размещено всего 160 видов фьючерсных опционов, в том числе 80 товарных фьючерсов, 59 товарных опционов, 8 финансовых фьючерсов (4 фьючерса на фондовые индексы + 4 фьючерса на гособлигации), 3 опционных контракта на фондовые индексы, 9 ETF-опционов, 1 индексный фьючерс (ЕВРА/экспортный контейнерный линия). Такие виртуальные валюты, как BTC, ETH и т.п., не относятся ни к одному из видов фьючерсных опционов, разрешенных в нашей стране.

В 2021 году после того, как десять ведомств опубликовали «Уведомление о дальнейших мерах по предотвращению и урегулированию рисков спекулятивной торговли с использованием виртуальных валют» (в сокращении «Уведомление 9.24»)【Примечание: данный нормативный документ был заменен в 2026 году «Уведомлением о дальнейших мерах по предотвращению и урегулированию связанных рисков, включая риски, связанные с виртуальными валютами» (в сокращении «Уведомление 2.6»)】, судебные органы на практике уже однозначно отнесли фьючерсные контракты в криптосфере к категории «операций с финансовыми продуктами, связанными с виртуальными валютами», и квалифицировали как незаконную финансовую деятельность.

II. Риски уголовной «красной линии» для бессрочных контрактов в криптосфере

Сначала вывод: в текущей судебной практике в нашей стране уже однозначно квалифицируется как открытие игорного заведения (開設赌场罪) деятельность по открытию торгов бессрочных контрактов в криптосфере, ориентированных на цены BTC, ETH.

(1) Показательные прецеденты

Самое известное и имеющее наибольшее влияние дело — это серия дел об открытии игорного заведения компании B··X в городе Чэнду провинции Сычуань, вынесенная на апелляции в 2025 году.

Изначально B··X являлся обычной биржей криптовалют, предоставлявшей только услуги по обмену криптовалют и спотовым торгам. В первой половине 2021 года такие лица, как Цзи Моутомо и др., добавили на B··X функцию торговли бессрочными контрактами: пользователи могли делать ставки в USDT, а задавая высокий коэффициент кредитного плеча, увеличивать сумму основного вклада; в качестве базового актива выступали изменения котировок криптовалют, таких как BTC, ETH, и осуществлялась торговля бессрочными контрактами. На практике после пополнения счета USDT пользователь мог выбрать бессрочные контракты на различные криптовалютные котировки, например BTC, ETH; затем выбрать «открыть длинную позицию» или «открыть короткую позицию». Обычный бессрочный контракт на B··X позволял добавлять кредитное плечо до 100 раз; безумный вариант контрактов — добавлять сверхбольшое плечо 125—1000 раз. После подтверждения открытия позиции изменить содержание сделок уже нельзя, бессрочные контракты не имеют срока погашения.

На B··X были предусмотрены функции справочных данных по котировкам, принудительного закрытия позиций, сводящего (матчинг) исполнения сделок, а также ставки на исход против платформы, включая вознаграждение агентам и т.п. На момент возбуждения дела у B··X насчитывалось более 270 тысяч пользователей контрактных торгов, из них активных — более 60 тысяч. Платформа получала совокупную чистую прибыль порядка 300 миллионов юаней за счет взимания комиссий в процессе вывода средств и ставок пользователей, а также принудительного закрытия позиций и выигрышей по ставке против пользователей (заработка на противопоставленном исходе).

(2) Почему бессрочные контракты в криптосфере квалифицируются как открытие игорного заведения

Причина, по которой данное дело было квалифицировано как открытие игорного заведения, заключается в том, что, по мнению судебных органов нашей страны, торговые действия с бессрочными контрактами на виртуальные валюты — это азартные игры в смысле уголовного права.

Что такое азартные игры в смысле уголовного права? В статье 303 Уголовного кодекса КНР [преступление «азартные игры»] установлено: «Если с целью извлечения выгоды организуют азартные игры в виде коллективных ставок или ведут азартные игры как промысел, — назначается лишение свободы на срок до трех лет, арест или надзор с установлением контроля, и дополнительно налагается штраф». В ключевых судебных разъяснениях и нормативных документах, опубликованных совместно или отдельно Верховным народным судом, Верховной народной прокуратурой и Министерством общественной безопасности — включая «Разъяснения о конкретном применении норм права при рассмотрении уголовных дел об азартных играх», «Мнения о применении норм права при рассмотрении дел об открытии игорных заведений с использованием игорных автоматов», «Уведомление о применении норм права при рассмотрении незаконных дел об азартных играх» и т.п. — также нет определения самому понятию «азартные игры», как будто это само собой разумеющееся понятие, не требующее пояснений.

Только из руководящих примеров можно получить более ясный ответ. В руководящем примере по уголовному судопроизводству, выпуск общий № 84, руководящий пример № 752 — дело об азартных играх с участием Чжоу Бэнцюань и др. — судья сослался на толкование «азартных игр» из «Словаря современного китайского языка»: азартные игры — это когда используют, например, раздачу жетонов (игральных карт) или бросание кубиков, и ставят имущество, чтобы сравнить, кто выиграет, а кто проиграет. В нашей стране еще более 3500 лет назад в период династии Ся существовала самая ранняя азартная игра — любо. После этого, по мере развития общества, формы азартных игр постоянно обновлялись, разновидностей становилось больше, а вред — все более и более существенным. Новые формы азартных игр уже не ограничиваются тем, что в качестве носителя используются карты, кубики и т.п.: следовательно, исходя из такой тенденции развития, мы считаем, что если используется определенная форма как носитель, а имущество ставится, чтобы сравнить выигрыш и проигрыш, то это относится к азартным играм. Действия подсудимого в данном деле заключались в том, что с использованием информации о «Liu-qi-le» (六合彩) осуществлялась игра на угадывание; имущество ставилось, чтобы сравнить выигрыш и проигрыш. Такая квалификация как азартные игры соответствует пониманию сущности азартных игр населением на протяжении долгого времени.

Как видно из вышесказанного, в смысле уголовного права нашей страны азартные игры на практике довольно широки: пока их можно свести к реальной категории «ставки на большой/малый и ставки на выигрыш/проигрыш», препятствий для квалификации как азартных игр не возникает.

Вернемся к бессрочным контрактам в криптосфере. По сути, бессрочные контракты в криптосфере очень похожи на руководящий пример № 146 из базы прецедентов Верховного народного суда по делу об открытии игорного заведения Чэнь Цинхао, Чэнь Шуцзюань, Чжао Яньхай (внесено в базу: 2020-18-1-286-001). В данном деле схема действий подозреваемого по сути схожа. В данном деле подсудимый, прикрываясь торговлей «бинарными опционами», привлекал «инвесторов» через Интернет за пределами законных торговых площадок фьючерсных контрактов, а в качестве объекта торговли выступали ценовые тренды валютных инструментов на будущий период времени. При этом по правилу «покупай на рост» / «покупай на падение» определялась прибыль/убыток: «инвесторы», правильно угадавшие направление роста/падения, получали прибыль, а первоначальный капитал тех, кто ошибся, принадлежал интернет-сайту (организатору, держателю ставок — «партнер/банк»). Судья в данном деле считает, что в такой торговой модели результаты прибыли/убытка пользователей не зависят от фактических колебаний в процентном выражении, а лишь определяется тем, растет или падает цена соответствующего базового товара; по своей сути это категория «ставки на большой/малый и ставки на выигрыш/проигрыш», то есть азартная игра, прикрытая внешним видом опционной торговли.

(3) Являются ли бессрочные контракты в криптосфере составом преступления «незаконное ведение бизнеса»?

С ростом количества дел по бессрочным контрактам в криптосфере в практике также появляются некоторые мнения: что бессрочные контракты в криптосфере не следует квалифицировать как открытие игорного заведения, а нужно квалифицировать как незаконное ведение бизнеса.

Сторонники такого мнения — ученые и практикующие юристы — в основном считают, что «азартные игры» в составе таких преступлений, как «преступление азартные игры», «открытие игорного заведения» и т.п., — это исключительно «спекулятивно-случайные действия», которые должны представлять собой действия, подобные случайному бросанию кубиков, при полной непредсказуемости результата. С этой точки зрения торговля фьючерсными контрактами в криптосфере, разумеется, не является чисто «спекулятивно-случайным действием»: рост и падение цен на бирже сильно зависят от ситуации на традиционных финансовых рынках, политики, неожиданных событий и т.д., поэтому зачастую по ним можно судить заранее.

Однако главным препятствием для такого подхода в судебной практике нашей страны является то, что бессрочные контракты в криптосфере не относятся к видам фьючерсных контрактов, предусмотренным законодательством нашей страны. В статье 225 Уголовного кодекса КНР «незаконное ведение бизнеса» предусматривается ответственность за «незаконное ведение операций с ценными бумагами, фьючерсами, страховыми услугами без утверждения компетентных государственных органов, либо незаконное осуществление деятельности по расчетам и переводу денежных средств».

Если бессрочные контракты в криптосфере по своей правовой природе не являются фьючерсным контрактом, то в строгом смысле их также не следует рассматривать как состав преступления «незаконное ведение бизнеса».

В заключение

Итак, бессрочные контракты в криптосфере, ориентированные на цены товаров, таких как золото, серебро, нефть, в рамках правовой системы нашей страны по-прежнему сталкиваются с серьезными правовыми рисками. Несмотря на то что базовый актив перешел с виртуальных валют на традиционные крупнооптовые товары, ключевая торговая модель по-прежнему сохраняет игорную сущность «ставить имущество, чтобы сопоставлять рост/падение цены», и поэтому с точки зрения юридической квалификации не имеет явных различий с бессрочными контрактами BTC и ETH, которые уже были однозначно признаны в судебной практике преступлением «открытие игорного заведения».

В нашей стране в отношении финансовых операций с виртуальными валютами, адресованных резидентам материкового Китая, применяется подход «полноцепочечного запрета»; в 2026 году «Уведомление 2.6» дополнительно усилило позицию надзора, а исторические прецеденты уже ясно показывают: независимо от того, как меняется базовый актив, если торговый механизм соответствует признакам «ставок на большой/малый и ставок на выигрыш/проигрыш», то операторы платформы также могут столкнуться с уголовной ответственностью за «открытие игорного заведения». Партнеры, пожалуйста, обязательно обратите на это повышенное внимание.