Morgan Stanley собирается обойти конкурентов по биткоин-ETF с комиссией 0,14% перед запуском

Morgan Stanley готова встряхнуть рынок ETF на спотовый биткоин за счет заметно более низкой структуры комиссий: новые детали в подаче документов показывают, что ее предстоящий Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) будет взимать всего 0,14% в год — ниже ставок всех действующих конкурентов в США.

Комиссия, раскрытая в обновленных документах траста, которыми поделился аналитик Bloomberg Эрик Бэлчюнас, составляет на 11 базисных пунктов меньше, чем флагманский iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock, который сейчас взимает около 0,25%.

Агрессивное ценообразование делает MSBT самым дешевым спотовым биткоин-ETF на рынке на момент запуска, сигнализируя о намеренном стремлении привлечь как внутренние консультационные потоки, так и внешний капитал инвесторов.

Этот шаг особенно важен в собственной экосистеме Morgan Stanley. При объеме активов в сфере управления капиталом примерно $8 трлн и сети из тысяч финансовых консультантов повышенная чувствительность к комиссиям была одним из барьеров для более широкого внедрения ETF по каналам консультирования.

Более недорогой продукт “своего” производства может снять это трение, позволяя консультантам выделять средства на биткоин, не сталкиваясь с конфликтами, связанными с рекомендациями более дорогих сторонних фондов.

По словам отраслевых наблюдателей, такой динамикой можно существенно изменить потоки капитала.

Фонг Ле, генеральный директор Strategy, недавно охарактеризовал продукт как потенциальный катализатор “Monster Bitcoin”, оценив, что даже скромное распределение в размере 2% на платформе Morgan Stanley может вылиться примерно в $160 млрд спроса.

Эта цифра далеко превысила бы объем любого существующего спотового биткоин-ETF и подчеркивает важность дистрибуции, а не только дизайна продукта.

ETF на биткоин от Morgan Stanley уже на подходе

Раскрытие комиссии происходит по мере того, как MSBT продвигается ближе к запуску. Фонд уже получил уведомление о листинге от Нью-Йоркской фондовой биржи — шаг, который широко рассматривают как сигнал о том, что торги могут начаться в ближайшее время при условии окончательного регуляторного разрешения. Если будет одобрено, продукт станет первым спотовым биткоин-ETF, выпущенным непосредственно крупным банком США, а не управляющей компанией.

По своей структуре MSBT повторяет существующие спотовые биткоин-ETF. Траст будет напрямую держать биткоин: Coinbase будет выступать кастодианом и прайм-брокером, а BNY Mellon возьмет на себя администрирование, услуги трансфер-агента и кассовое хранение.

С момента дебюта в 2024 году спотовые биткоин-ETF, котирующиеся в США, без труда привлекли более $50 млрд притоков, чему способствовали главным образом розничные и самоуправляемые инвесторы. Внедрение в платформы управления капиталом шло медленнее и нередко ограничивалось внутренними правилами, соображениями по комиссиям и руководящими принципами формирования портфеля.

На момент написания Bitcoin торгуется рядом с $66,000.