10x Research: Экономическая игра с стабильными монетами усиливается, потребуется переоценка стратегии «долгий Circle, короткий Coinbase»

DeepTechTechFlow сообщает, что 25 марта 10x Research на платформе X опубликовала анализ, в котором указано, что борьба за экономику стабильных монет уже развернулась между Circle и Coinbase. За последний день цена акций Circle снизилась примерно на 20%, и часть инвесторов связывает это с неопределенностью, вызванной законом CLARITY, однако есть и мнения, что этот закон может стать структурным положительным фактором. Circle поддерживает федеральную нормативную базу для регулирования стабильных монет, чтобы обеспечить легитимность институциональных участников и долгосрочный потенциал расширения USDC, в то время как Coinbase больше сосредоточена на краткосрочной прибыли за счет доходных остатков, что создает противоречие в бизнес-моделях. В рамках регулирования Circle может отказаться от части высокомаржинальных схем распространения, но при этом получит более устойчивую «регуляторную определенность», что может способствовать принятию институциональных участников, развитию глобальных расчетных сценариев и глубокой интеграции с традиционной финансовой системой. 10x Research добавляет, что в текущих рыночных условиях будет пересмотрена ранее выдвинутая идея «длинной позиции по Circle и короткой по Coinbase» и оценена актуальность этой стратегии.