Золото обвалилось на 10% за день, корона королицы защиты упала.

Золото упало почти на 20% с исторического максимума января, приближаясь к технической медвежьей рынке. Только с начала войны в Иране оно упало на 10%.
По логике, при эскалации геополитических конфликтов золото должно расти. Почему на этот раз по-другому?
Рынок переоценил ожидания по ставкам: снижение процентных ставок в основном отложено на конец 2026 года и позже, "выше надолго" стало консенсусом. Одновременно цены на нефть взлетели из-за ситуации на Ближнем Востоке, повысив инфляционные ожидания, что, в свою очередь, закрепило высокую процентную среду. Высокая реальная процентная ставка — главный враг золота.
Еще более примечательно, что если скорректировать по денежной массе M2, текущая оценка золота близка к историческим вершинам 1974 и 2011 годов. То есть, хотя номинальная цена падает, по сравнению с глобальной ликвидностью золото фактически остается на высоком уровне.
Уолл-Стрит уже сдался. Последний опрос Kitco показывает, что институциональные аналитики в совокупности настроены отрицательно к краткосрочным перспективам золота, также и настроение розничных трейдеров повернуло в сторону пессимизма.
Интересное явление: с момента, как золото упало ниже $5,000, его движение начало сильно коррелировать с BTC. Два кандидата на роль цифрового золота переоцениваются на одном и том же поле боя.
Кто же является истинным инвестором стоимости?