Фонд активных прав собственности установил рекорд по подпискам, на сцену выходит менеджер четвертого поколения

Ценные бумаги Газета Репортер Юй Шипэн

От объема привлеченных средств до количества заявок — активные фонды акций полностью восстанавливаются.

Ценные бумаги Газета отмечает, что 13 марта был создан фонд Гуанфу «Рост и отбор», который успешно привлек 149 200 заявок; 10 марта был создан фонд Юйин Руйцзянь «Рост и развитие», который даже привлек 230 400 заявок, что обновило рекорд по количеству заявок на активные фонды акций, созданные после октября 2021 года. Начиная с 2025 года, активные фонды акций постепенно выходят из спада, сначала за счет роста объема привлеченных средств, которые последовательно превышали 2, 3 и даже 5 миллиардов юаней, а также достигли новых рекордов по количеству заявок.

«Новые звезды» на рынке открытых фондов

В недавнем восстановлении выпуска активных фондов акций часто встречается ситуация, когда за руководством стоит известный управляющий фондом. Согласно официальным данным, фонд Гуанфу «Рост и отбор», объем привлеченных средств которого достиг 2,519 миллиарда юаней, управляется Чэнь Юньчжуном; фонд Аньсин «Баланс и дальновидность», который планируется запустить 16 марта, управляется известным управляющим Чжан Цинь.

На самом деле, среди фондов, созданных с 2026 года, есть такие имена, как Ли Вэньбинь, Чэнь Юньчжун, Ян Дон, Лэй Чжиюн, Дун Хань, Ян Мэн, Нун Либинь, Ма Лина — все они связаны с новыми фондами и управляют ими. Большинство из них — ключевые аналитики и управляющие в своих компаниях, с отличными результатами в прошлом, и являются «новыми звездами» в новой волне развития активных фондов с 2025 года.

Например, Чэнь Юньчжун — руководитель команды стратегических новых технологий Гуанфу, начал управлять фондами в 2021 году, его фонды, такие как «Гуанфу Рост и старт», показали доходность более 180%; Чжан Цинь — опытный специалист с 18-летним стажем работы в сфере ценных бумаг, в настоящее время — генеральный директор отдела инвестиций в сбалансированные фонды Аньсин, его гибкий сбалансированный фонд А за более чем 8 лет работы показал доходность около 200%; Ли Вэньбинь, предполагаемый управляющий фонда «Юйин Руйцзянь Рост», имеет более 10 лет опыта, в настоящее время — соисполнительный директор отдела инвестиций в активы Юйин, его фонды «Юйин Руйцзянь прогрессив» и «Юйин Технологии» принесли более 100% дохода за определенные периоды; фонд «Мо Ху Гуо Ган Шен Технологии», созданный в конце января этого года с привлечением 4,424 миллиарда юаней, управляется Лэй Чжиюном, его другой фонд — «Мо Цифровая Экономика» — стал чемпионом по результатам работы публичных фондов в 2024 году.

Формирование четвертого поколения управляющих фондами уже видно

Обзор развития индустрии публичных фондов за последние 30 лет показывает, что каждый пик роста сопровождался появлением новых активных управляющих фондов. Согласно наблюдениям журналиста Ценные бумаги Газеты, коллективное руководство известными управляющими фондами стало заметной тенденцией в этом году, что содержит два важных сигнала:

Первое — с 2025 года активные фонды акций постепенно выходят из спада, полностью восстанавливая основные показатели выпуска. С 2025 года наблюдается частое появление новых фондов с объемом привлеченных средств свыше 1 миллиарда юаней, среди управляющих — не только «новые звезды», но и такие опытные управляющие, как Лань Сяокан, Янь Сицянь, Гао Нань.

В марте этого года восстановление активных фондов акций распространилось не только на объем привлеченных средств, но и на количество заявок. Согласно данным Wind, с 2025 года по настоящее время, топ-10 фондов по количеству заявок созданы в 2026 году. Среди них — фонд «Юйин Руйцзянь Рост и развитие», созданный 10 марта, с привлечением 5,867 миллиарда юаней и 230 400 заявок. В отношении фондов, ориентированных на гибридные и обычные акции, эта цифра также обновила рекорд по количеству заявок на активные фонды, созданные после октября 2021 года.

Второе — на фоне роста результатов, объема и узнаваемости, формируется четвертое поколение управляющих фондами. В их число входят как управляющие новых фондов, так и те, кто с 2025 года достиг управляемого объема свыше 100 миллиардов юаней, например, Лэй Тао из Дебон Фонд и Жэнь Цзе из Юйин Фонд.

Ранее управляющие активных фондов воспринимались как группа, прошедшая три этапа: первый — с 1998 по 2008 годы, когда на рынке появились «старшие десять» управляющих, такие как Гуй Цзян из Боши, Дэн Сяофэн, и Ван Хонъюань из Южного фонда; второй — с 2009 по 2018 годы, когда в условиях расширения рынка быстро вышли на передний план такие управляющие, как Жэнь Цзэсонг; третий — с 2019 по 2023 годы, когда лидировали управляющие, специализирующиеся на потребительских товарах и белых напитках, такие как Чжан Кун, Гэ Лань, Лю Янчунь, Цюй Ян.

Новые управляющие сталкиваются с двумя основными вызовами

«Управляющий фондом — один из ключевых активов, этот коллектив талантливых специалистов — важнейшая опора для устойчивого и здорового развития индустрии фондов», — отметил высокопоставленный представитель публичных фондов Южного региона, с более чем 20-летним стажем, в разговоре с Ценные бумаги Газеты. Он добавил, что в прошлых циклах рынка лучшие управляющие фондов демонстрировали сверхдоходность, и именно они привлекали особое внимание рынка. В последние годы в группе управляющих появились новые лица, которые с 2024 года, после «9·24» рынка, стали новыми лидерами.

Один из управляющих фондом в Пекине отметил, что для выхода на рынок управляющий должен соответствовать двум условиям: иметь яркую историю успехов и управлять новыми фондами, получая «голоса» от каналов и институциональных инвесторов. В этом смысле Ли Вэньбинь, Гао Нань, Лань Сяокань — яркие представители нового поколения управляющих.

«По сравнению с тремя предыдущими поколениями, четвертое поколение управляющих обычно управляет более чем сотней миллиардов юаней, благодаря результатам и платформам компаний, они обладают сильной способностью привлекать капитал. Однако стоит учитывать, что компании стараются избегать чрезмерного масштабирования, чтобы не навредить результатам. В новых запусках фондов объем привлеченных средств обычно ограничен — около 2-3 миллиардов юаней. Также компании в маркетинге делают акцент на команду аналитиков, а не на отдельных управляющих», — отметил один из управляющих.

«Новое поколение управляющих в основном предпочитает технологический рост, у них более широкий кругозор, богатый запас знаний, и они более открыты к новым инструментам, таким как искусственный интеллект (ИИ). Они идут быстрее, чем предшественники, но я хотел бы видеть, чтобы они шли более устойчиво и далеко», — заявил исследователь из Шэньчжэня. Он добавил, что появление нового поколения управляющих дает новую энергию индустрии фондов и крупным управляющим компаниям.

«Конечно, нынешняя среда работы стала сложнее, чем раньше», — подчеркнул он. Он отметил, что новые управляющие сталкиваются с двумя главными вызовами: во-первых, при развитии пассивных индексов рынок может снизить альфу, и получать стабильную сверхдоходность станет сложнее; во-вторых, в условиях структурных рыночных трендов необходимо расширять стратегии и снижать концентрацию отдельных акций, чтобы справляться с возможными изменениями стиля и резкими падениями стоимости. В отличие от управляющих, сосредоточенных на белых напитках и потребительских товарах, новые управляющие по-прежнему имеют высокую концентрацию в портфелях, а некоторые из них работают недолго и еще не прошли полный цикл рынка.