Вчера ужинала с подругой, и одна её фраза не даёт мне покоя до сих пор.

Она рассказала, что когда Tencent вышла на IPO в 2004 году, её отец постоянно зависал в QQ, покупал годовые подписки на членство, но никогда не подумал купить акцию Tencent.
Цена размещения была 3,7 гонконгских доллара, а сейчас акция выросла более чем в 700 раз. Те, кто купил 1000 акций за 3700 гонконгских долларов, сейчас имеют в портфеле на несколько десятков тысяч.
Это раскрыло суровую истину:
потребитель и инвестор — это всего лишь один шаг, но целая пропасть.
Люди, которые первыми почувствовали волну, и те, кто в итоге заработал на ней, — часто совершенно разные люди.
Двадцать лет назад мы были самыми ранними пользователями интернета, но все деньги тратили на потребление, ничего не оставляя на инвестиции.
Сейчас мы платим за подписки Claude и Gemini, покупаем Mac mini для запуска моделей — по сути, повторяем ту же схему.
Я специально проверила несколько данных и увидела картину яснее.
Все деньги, потраченные на AI, в конце концов текут в вычислительные мощности, чипы и памяти.
В 2025 году продажи полупроводников достигли 791,7 млрд долларов, в этом году прогнозируют преодоление триллиона.
Все AI-компании в мире яростно борются за чипы, спрос превышает предложение, цены растут.
А люди на другом конце цепочки?
SK Hynix в 2025 году увеличила выручку на 47% год к году, операционная прибыль удвоилась;
Samsung установила исторический максимум квартальной выручки в бизнесе памяти;
Новый AI-ускоритель Nvidia использует HBM3E чипы от Samsung;
OpenAI планирует заказать 900 тысяч полупроводников к 2029 году.
А умные деньги уже действуют заранее.
С начала 2025 года Samsung выросла почти в четыре раза, SK Hynix — примерно в шесть раз.
Индекс KOSPI Южной Кореи впервые в истории преодолел отметку 6000 пунктов, прирост за год составил почти 45%, что лидирует среди главных мировых фондовых индексов.
За прошлый год S&P 500 вырос на 14%, а корейский индекс — более чем на 120%.
История, похоже, вечно повторяется.
В 2004 году мы пользовались QQ, покупали подписки, играли в онлайн-игры, были самыми ранними потребителями интернета, но когда Tencent стоила 3,7 гонконгских доллара, считали её пустяком.
В 2026 году мы покупаем подписки на AI, приобретаем оборудование, нанимаем других для AI-сервисов — мы по-прежнему самые передовые потребители, но, похоже, снова остаёмся просто потребителями.
История движется по кругу.
Только бы на этот раз мы не ждали двадцать лет, чтобы всё понять.