Лучшие акции строительных компаний для дома, которые стоит отслеживать в условиях устойчивого рынка недвижимости

Американский сектор жилищного строительства продолжает демонстрировать впечатляющую устойчивость несмотря на значительные внешние препятствия. Хотя повышенные ставки по ипотеке и рост стоимости строительства создают сложности для рынка, базовый спрос на новые жилые объекты остается высоким. Постоянный дефицит доступных для продажи домов, в сочетании со стабильной занятостью и изменяющимися демографическими тенденциями, создает благоприятную среду для застройщиков. Лидеры отрасли реагируют на это ужесточением контроля затрат, повышением операционной эффективности и стратегическими приобретениями конкурентов. Такое сочетание рыночных условий и стратегий компаний вывело некоторые акции строительных компаний в разряд привлекательных для инвестиций.

Почему индустрия жилищного строительства остается лидером рынка

Обоснование инвестиций в акции строительных компаний основано на нескольких взаимосвязанных факторах, поддерживающих среднесрочный рост. Во-первых, дефицит предложения на рынке жилья не показывает признаков сокращения. После более чем десятилетия недостроя по сравнению с ростом населения разрыв между доступным запасом и спросом покупателей значительно увеличился. Демографические тренды — включая высокий уровень формирования новых домохозяйств, превышающий показатели до пандемии — продолжают стимулировать интерес покупателей. Показатели занятости остаются стабильными, и несмотря на опасения по поводу доступности жилья из-за повышения ставок, экономика демонстрирует устойчивость за счет стабильного роста доходов.

Во-вторых, участники рынка проявляют операционную зрелость в условиях сложной ситуации. Строители контролируют расходы за счет эффективного проектирования, стратегического выбора материалов и рабочей силы, а также динамических ценовых моделей, отражающих текущие рыночные условия. Многие также сосредотачиваются на сегментах начального и среднего уровня, где спрос наиболее силен. Кроме того, процессы консолидации внутри отрасли позволяют компаниям достигать лучшей масштабируемости, укреплять позиции на рынке и повышать прибыльность.

Третий важный фактор — ожидания по ставкам. Несмотря на то, что Федеральная резервная система удерживала ставки в диапазоне 5,25–5,5% с августа 2023 года по начало 2024-го, и первоначальные надежды на снижение ставок ослабли, рынок адаптировался к условиям с более высокими ставками. Отрасль жилищного строительства, которая составляет примерно 3% ВВП, оказалась более устойчивой, чем ожидалось, что говорит о том, что цикл уже заложил в цену значительные опасения по поводу ставок.

Производительность и оценка: благоприятный соотношение риск-вознаграждение

За последние годы сектор жилищного строительства превзошел более широкие индексы акций. За последний 12-месячный период индекс отрасли Zacks Building Products - Home Builders вырос на 41,3%, значительно опередив как более крупный сектор Zacks Construction (рост на 39%), так и индекс S&P 500 (рост на 21,9%). Это превосходство обусловлено как улучшением ожиданий по прибыли, так и признанием инвесторами благоприятных структурных условий в сфере жилья.

С точки зрения оценки, акции строительных компаний выглядят привлекательными. Используя показатель цена-прибыль (P/E) на следующий 12-месячный период — стандартный показатель оценки стоимости — отрасль в настоящее время торгуется по мультипликатору 9,9, что значительно ниже 20,3 у S&P 500 и 17,0 у более широкого сектора строительства. За последние пять лет средний диапазон P/E составлял от 4,2 до 11,6, с медианой 9,1, что говорит о том, что текущие оценки являются разумными, а не переоцененными.

Это сочетание хороших результатов и разумных оценок привлекло внимание аналитиков. Отрасль Zacks Building Products - Home Builders занимает место в топ-19% из более чем 250 отраслевых групп с рейтингом Industry Rank #49. Этот рейтинг отражает восходящие пересмотры прибыли: с января текущего года оценки прибыли на акцию на 2024 год выросли с $11,52 до $11,76. Исследования показывают, что отрасли с рейтингом топ-50% исторически показывают доходность более чем в два раза выше, чем нижние 50%.

Пять акций строительных компаний, настроенных на дальнейший рост

Dream Finders Homes: расширение сегмента начального уровня

Dream Finders Homes работает преимущественно на быстрорастущих рынках юго-востока и юго-запада США, включая Шарлотту, Роли, Джексонвилл, Орландо, Денвер, район Вашингтона, Остин, Даллас и Хьюстон. Модель компании с минимальными затратами на собственные земли — что снижает капиталовложения — и фокус на доступных сегментах для первичных покупателей позволяют ей быть готовой к продолжительному циклу.

Особое преимущество — платформа аренды домов, которая обеспечивает стабильный поток поставок и менее подвержена колебаниям, чем продажи отдельных домов. Несмотря на высокие ставки по кредитам в 2024 году, Dream Finders сохраняет сильную операционную эффективность. Компания делает акцент на эффективном планировании строительства и быстром обороте запасов.

Dream Finders имеет рейтинг Zacks #1 (Strong Buy). За последние 12 месяцев цена выросла примерно на 132%. Ожидаемая прибыль на 2024 год — $3,45 на акцию, что недавно было пересмотрено вверх на 9,9%, что дает рост по сравнению с прошлым годом на 23,7%. Компания постоянно превышает консенсус-прогнозы по прибыли, в каждом из последних четырех кварталов — в среднем на 144,9%. Также у нее высокий VGM Score — A, что свидетельствует о привлекательной комбинации стоимости, роста и импульса.

Toll Brothers: лидер в сегменте люксовых домов с широкой стратегией

Базируясь в Хоршем, Пенсильвания, Toll Brothers занимает лидирующие позиции в сегменте элитного жилья, поддерживая дисциплину в развитии лучших сообществ и расширяя географию и ценовые сегменты. Компания выигрывает за счет ограниченной конкуренции в сегменте ультра-люкса, модели «строить по заказу», которая минимизирует риски запасов, и сильного бэклога.

Важно, что Toll Brothers начал стратегическое расширение в сегменте доступной роскоши в ответ на демографический спрос. Эти новые направления должны обеспечить более эффективное использование капитала и расширить рыночные возможности. Улучшения в операционной деятельности и рост предложения домов под заказ в отдельных регионах поддерживают стабильный рост объемов и выручки.

Toll Brothers занимает место в рейтинге Zacks #1 и за последний год вырос на 92,1%. Оценки прибыли на 2024 год повышены до $13,71 с $12,82, что предполагает рост на 10,9% по сравнению с прошлым годом. Компания постоянно превышает ожидания по прибыли, в среднем на 30,2%, что свидетельствует о высокой эффективности исполнения.

KB Home: ориентированность на возврат инвестиций

KB Home, базирующаяся в Лос-Анджелесе, — один из крупнейших застройщиков в стране и ведущий игрок в Калифорнии. Стратегия компании — ориентированное на возврат инвестиций развитие, включающее дисциплинированное распределение капитала, повышение эффективности активов и реинвестирование ранее отложенных налоговых активов.

Модель Built-to-Order дает покупателям возможность индивидуальной настройки, что повышает удовлетворенность клиентов и ценовую власть. Также стратегия приобретения земель — выборочные и дисциплинированные покупки в регионах с сильной демографической и экономической базой — способствует росту валовой маржи и возврата на вложенный капитал.

Класс рейтинга Zacks — #1, за последние 12 месяцев акции выросли на 56,3%. Ожидаемая прибыль на 2024 год — с ростом примерно на 13,9%, при этом за последние месяцы пересмотры вверх составили 2,8%. Компания стабильно превышает ожидания по прибыли в каждом квартале, в среднем на 26,1%.

NVR: консервативная стратегия и конкурентные преимущества

NVR, базирующаяся в Рестоне, Виргиния, использует более консервативную модель строительства, сосредоточенную на предварительно проданных односемейных домах, а также таунхаусах и квартирах. Компания также занимается ипотечным кредитованием и страхованием титулов, что поддерживает клиентов.

Ключевое конкурентное преимущество — стратегия приобретения участков, которая избегает капитальных затрат и рисков, связанных с прямым владением землей и развитием. Такой подход обеспечивает операционную эффективность и гибкость, выделяя NVR среди конкурентов. Акцент на максимизации ликвидности и минимизации финансовых рисков создает защиту от негативных сценариев.

NVR имеет рейтинг Zacks #2 (Buy) и за последние 12 месяцев вырос на 31,1%. Ожидаемая прибыль на 2024 год — с ростом на 7,8%, недавно пересмотрена вверх на 3,1%. Компания постоянно превышает ожидания по прибыли, в среднем на 8,1%. Также у нее хороший VGM Score — B.

PulteGroup: стратегия земли для стабильных результатов

PulteGroup, базирующаяся в Атланте, позиционирует себя как дисциплинированный оператор, сосредоточенный на стратегическом приобретении и развитии земли, особенно в сегментах начального и среднего уровня. Годовая программа покупки земли обеспечивает рост объемов, выручки и прибыльности на протяжении всего цикла.

Компания оптимизировала операционные процессы для эффективного соответствия спросу, предлагая как индивидуальные, так и готовые к заселению дома. Стратегические улучшения в сегменте начального уровня, где спрос наиболее силен, позволяют PulteGroup стабильно приносить доходы акционерам.

PulteGroup занимает место в рейтинге Zacks #2 и за последний год вырос на 73,7%. Ожидаемая прибыль на 2024 год — стабильная, и компания последовательно превышает прогнозы, в среднем на 15,1%. В целом, акции PulteGroup выглядят привлекательными для инвестиций с учетом текущих оценок и исторической динамики.