Законопроект о структуре рынка криптовалют США: переговоры зашли в тупик из-за доходности стейблкоинов

Последний диалог Белого дома между банковскими учреждениями и лидерами криптовалют не привел к консенсусу по законопроекту о структуре рынка криптовалют, особенно в отношении спорных положений о стабильных монетах. Две недели интенсивных переговоров дали много риторики, но мало конкретных результатов, при этом вопрос доходности стабильных монет стал непреодолимым барьером.

Белый дом объединяет индустрию и банки — но разрыв по стабильным монетам расширяется

Несколько раундов закрытых переговоров были проведены на высшем уровне, однако фундаментальные разногласия остаются. Стюарт Олдероти выразил осторожный оптимизм после последней сессии, отметив, что «на горизонте есть компромисс» и призвал к быстрому принятию законодательства «пока окно еще открыто». Однако его умеренный оптимизм скрывает более глубокий разлом: представители банков пришли с жесткими принципами, а не с переговорными позициями.

Предыдущая встреча, проведенная в начале этого месяца, также была охарактеризована Патриком Виттом как «основанная на фактах» и «конструктивная», но не привела к реальному движению к компромиссной базе. Эта модель вежливых, но безрезультатных взаимодействий указывает на структурные препятствия, которые только вежливость не смогут преодолеть.

Дилемма доходности стабильных монет в центре законодательных переговоров

Механизмы вознаграждения за стабильные монеты стали ключевым пунктом всей дискуссии по законопроекту о структуре криптовалютного рынка. Дэн Спуллер охарактеризовал последнюю встречу как «меньшую и более сфокусированную», направленную именно на решение проблем, но даже такой узкий формат не смог преодолеть разрыв. Финансовая индустрия представила документ с широкими «принципами запрета доходности и процентов», что свидетельствует об их нежелании идти на компромисс.

Банковские группы — включая Американскую ассоциацию банкиров, Институт банковской политики и Ассоциацию независимых местных банков Америки — утверждают, что разрешение на доходность стабильных монет, особенно через сторонние платформы, такие как биржи, создает экзистенциальные угрозы для традиционных депозитов и системной финансовой стабильности. Их позиция отражает глубокие структурные опасения: если криптоплатформы смогут предлагать доходность по стабильным монетам на уровне банков, миграция вкладчиков станет неизбежной.

Индустрия призывает отделить структуру рынка от правил доходности

Растущее число руководителей криптоиндустрии настаивают на разделении законодательных вопросов: отделить дискуссию о доходности стабильных монет от более широкой рамочной базы законопроекта о структуре рынка криптовалют. Майк Бельше заявил, что вопрос доходности уже решен через Закон GENIUS, который запрещает эмитентам стабильных монет напрямую платить доходность. «Эта битва уже выиграна», — подчеркнул он, призывая законодателей «двигаться сейчас» по законопроекту о структуре рынка, не возвращаясь к уже решенным спорам.

Этот призыв к разделению отражает разочарование тем, что одна нерешенная проблема тормозит принятие комплексного законодательства. Палата представителей ранее приняла Закон CLARITY в июле, но в Сенате движение остановилось — ускоренное отказом Coinbase от поддержки в прошлом месяце из-за положений, связанных с доходностью.

Будущее законопроекта о криптовалютах остается неопределенным

Застопорившийся законопроект о структуре криптовалютного рынка представляет собой важный поворотный пункт для регулирования цифровых активов в США. Законодатели стремятся к комплексному законодательству, которое прояснит юрисдикцию и механизмы надзора за сектором, однако противостояние между индустрией и банками по поводу доходности стабильных монет привело к законодательной мертвой точке. Три крупные банковские торговые ассоциации вновь подтвердили свою приверженность «постоянным обсуждениям», но не дали никаких признаков готовности смягчить свою позицию.

Глубокое несогласие говорит о том, что ни одна из сторон не готова к настоящим компромиссам. Пока криптоиндустрия и банковский сектор не найдут общего языка по механизмам доходности в рамках более широкого законопроекта о структуре рынка, прогресс в законодательстве останется замороженным.