Эскалация в Ближневосточном регионе может подтолкнуть алюминий выше $4,000/т

(MENAFN- ING)

Эскалация геополитических рисков может иметь далеко идущие последствия для мировых товарных рынков, выходя за рамки нефти и газа, особенно для алюминия, учитывая концентрацию экспортных мощностей плавки в Персидском заливе и зависимость от судоходных маршрутов через Ормузский пролив.

Ключевые выводы:

Рост напряженности на Ближнем Востоке создает новые риски повышения цен на алюминий, который уже ожидается в дефиците в этом году, что побудило нас пересмотреть наши прогнозы цен на алюминий вверх.

В то время как рынки нефти и СПГ наиболее напрямую подвержены сбоям в Ормузском проливе, алюминий, вероятно, станет одним из наиболее пострадавших промышленных товаров из-за концентрации экспортных мощностей плавки в Персидском заливе.

В случае серьезных сбоев цены на алюминий могут кратковременно превысить $4000/т, хотя снижение спроса, скорее всего, ограничит дальнейший рост.

Конфликт на Ближнем Востоке увеличивает риски поставок алюминия

Рост конфликтов на Ближнем Востоке создает новые риски повышения цен на алюминий, который уже находится в структурном дефиците. Мы ранее ожидали, что рынок сузится в этом году из-за ограничения мощностей Китая, сбоев в торговле и предстоящего закрытия завода South 32 Mozal, что уже сокращает предложение. Возможность эскалации конфликта теперь добавляет дополнительные риски повышения цен, что побудило нас пересмотреть наши прогнозы вверх.

Ормузский пролив — важнейший судоходный маршрут не только для глобальных потоков нефти и СПГ, но и для промышленных металлов, поскольку значительная часть алюминия, экспортируемого из Персидского заливa, проходит через этот коридор. Любые сбои в региональных перевозках быстро сократят глобальные запасы алюминия, особенно в условиях дефицита.

Хотя рынки нефти и СПГ наиболее уязвимы к сбоям в Ормузском проливе, алюминий, вероятно, станет одним из наиболее пострадавших промышленных товаров. Персидский залив производит около 9% мирового алюминия и еще больше — на международном рынке металла. Однако регион производит лишь около 3% глобальной глинозема и около 1% боксита, что делает плавильные заводы сильно зависимыми от импортных сырьевых материалов. Ограниченная возможность хранения глинозема дополнительно снижает устойчивость. Обычно плавильные заводы держат запасы глинозема на 3-4 недели, что позволяет им справляться с кратковременными сбоями, но длительные ограничения быстро превращаются в производственные риски.

Продолжительные сбои в Ормузском проливе одновременно сократят поступление глинозема и экспорт алюминия из стран Ближнего Востока, что значительно сузит глобальные поставки.

Иран производит примерно 0,55-0,60 млн тонн алюминия в год, однако его влияние на мировой рынок ограничено, поскольку большая часть продукции потребляется внутри страны, а санкции ограничивают международную торговлю. Больший риск связан с возможными сбоями в экспорте алюминия, глинозема и боксита из Персидского заливa через Ормузский пролив.

Региональная зависимость от экспорта алюминия из Персидского заливa

Производители региона — одни из крупнейших поставщиков первичного алюминия на мировой морской рынок, занимая значительную долю в международной торговле металлом.

Персидский залив производит около 6-6,5 млн тонн первичного алюминия в год, из которых примерно 5-5,5 млн тонн экспортируется через судоходные маршруты Ормузского пролива, что подчеркивает потенциальное влияние сбоев региональной торговли на глобальные рынки алюминия.

Не весь алюминий экспортируется через Ормуз — особенно Оман, который напрямую отправляет груз в Индийский океан, — однако большая часть торговли алюминием региона все равно зависит от пролива или близлежащих маршрутов. Альтернативные логистические решения ограничены. Теоретически Ma’aden может перевозить материалы по суше в порты Красного моря, но это значительно дольше и дороже.

Производство алюминия в регионе Персидского заливa

Европа особенно уязвима, поскольку сильно зависит от импорта после сокращения внутренней мощности плавки. Ближний Восток обеспечивает около 30% импортируемого алюминия в Европу, доминируя в поставках через ОАЭ, что делает европейские премии особенно чувствительными из-за уже существующего дефицита первичного сырья. Уровень зависимости Европы увеличился после резкого сокращения поставок российского алюминия на западные рынки после вторжения в Украину.

США также уязвимы, так как регион поставляет более 20% импорта, хотя тарифные надбавки на премии в Среднем Западе ограничивают немедленный рост цен.

Недавние события уже влияют на цепочки поставок алюминия. Qatalum начал контролируемое прекращение производства из-за региональных напряженностей, что является прямой потерей поставок на рынок. В то же время Alba объявила форс-мажор по поставкам из-за логистических сбоев.

Наши три сценария сбоев в поставках алюминия

Хотя развитие конфликта на Ближнем Востоке остается очень неопределенным, мы рассматриваем три сценария, оценивающих, как сбои в поставках алюминия из Персидского заливa могут повлиять на мировой рынок, в соответствии с нашими сценариями энергетических потоков. На основе этих сценариев мы пересматриваем наши прогнозы цен на алюминий вверх и оцениваем рыночные балансы и ценовые результаты при различных уровнях сбоев.

Сценарий 1 — наш базовый сценарий, предполагает относительно короткий сбой региональных перевозок, длительностью около четырех недель. Экспорт из региональных производителей временно задерживается, и часть металла накапливается на месте, особенно в Alba, где поставки уже были нарушены. В то же время, сбой на Qatalum представляет собой реальный шок для поставок, поскольку производство восстанавливается только постепенно после контролируемого отключения.

Сценарий 2 — сбои продолжаются дольше, на несколько месяцев, что дополнительно сузит морской рынок алюминия из-за сохранения ограничений на экспорт из региона. В этом сценарии также предполагается риск небольшого сокращения производства на некоторых заводах региона, если логистические сбои сохранятся и поставки сырья начнут сокращаться.

Сценарий 3 — более серьезный сбой в судоходстве через Ормузский пролив, длительностью около трех месяцев. В этом случае возможны значительные сокращения производства, застрявший металл и более широкие логистические сбои, что значительно сузит глобальные поставки алюминия. На таких уровнях дефицита цены могут кратковременно превысить $4000/т, прежде чем снижение спроса начнет ограничивать дальнейший рост. В итоге цены снизятся с пиковых уровней позже в году, хотя дефицит останется, и уровень цен на алюминий останется значительно выше докризисных.

Рыночный баланс алюминия и сценарии цен

MENAFN06032026000222011065ID1110828503