Рекорды по унциям тройским золота и других металлов: экстремальная волатильность во время новогодних праздников

В последние недели 2025 года рынки драгоценных металлов пережили необычные колебания, достигнув исторических максимумов и затем претерпев серьезные коррекции. Согласно анализу Карстена Фритша, специалиста по сырьевым товарам из Commerzbank, поведение золота достигло рекордных максимумов за всю историю котировок, приблизившись к уровню 4 550 долларов за тройскую унцию золота в преддверии рождественских праздников.

Исторические максимумы в праздничный период: феномен сниженной ликвидности

Характерная волатильность в конце года значительно усилила восходящие движения на рынке драгоценных металлов. Наибольший процентный рост показала серебро, достигнув рекордного уровня в 84 доллара за тройскую унцию в первые дни 29 декабря. Одновременно платина достигла 2 490 долларов за тройскую унцию, а палладий зафиксировал трехлетний максимум около 2 000 долларов.

Эти необычные колебания цен на золото и его металлических аналогах в основном связаны с меньшей ликвидностью рынка во время праздников. В частности, на серебро оказывали давление опасения по поводу ограниченной физической поставки, заметное сокращение запасов в Китае и уменьшение запасов на COMEX, а также новые экспортные ограничения Китая, вступившие в силу в начале 2026 года.

Внезапные коррекции и пересмотр маржинальных требований: обратная сторона волатильности

Однако эйфория оказалась недолгой. Цены значительно скорректировались к концу года: серебро упало более чем на 10 долларов за одну сессию, что стало его крупнейшей дневной потерей за более чем пять лет. Нестабильность на рынке побудила CME, оператора COMEX, повысить требования к марже по фьючерсам на серебро, что вызвало маржинальные звонки и возможные принудительные ликвидации позиций.

Несмотря на краткосрочные коррекции, итоги 2025 года показывают впечатляющие прибыли: золото выросло на 64,6% по сравнению с прошлым годом, серебро — на 148%, что является наибольшим годовым скачком с 1979 года. Платина выросла на впечатляющие 127% (лучший результат с момента начала котировок в 1987 году), а палладий — на 77,5%, что стало лучшим годом за последние 15 лет.

Восстановление в начале 2026 года: возвращение интереса к активам-убежищам

С наступлением января цены на драгоценные металлы вновь начали расти, приближаясь к уровням, зафиксированным за несколько недель до этого. Золото поднялось до около 4 450 долларов за тройскую унцию, прибавив почти 3% в ключевые сессии, а серебро выросло более чем на 5%, достигнув 76,6 долларов за тройскую унцию. В последующие недели оба металла продолжают демонстрировать восходящую динамику.

Множество факторов поддерживают это восстановление. Военные действия США в Венесуэле повысили спрос на активы-убежища, традиционно связанные с золотом. Кроме того, индекс производственной активности ISM в США в декабре достиг минимальных значений за 14 месяцев, что оказало давление на доллар США и усилило ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой. Этот макроэкономический фон, неблагоприятный для традиционных активов, вызывает повышенный интерес к инструментам без номинальной доходности, таким как тройская унция золота и серебро, которые выступают в роли хеджей против экономической неопределенности.