Доходность взаимных фондов: что должны ожидать инвесторы

Для тех, кто рассматривает взаимные фонды как часть своей инвестиционной стратегии, важно понимать реальные потенциальные показатели доходности. Доходность взаимных фондов значительно варьируется в зависимости от рыночных условий, управления фондом и инвестиционного горизонта. Давайте рассмотрим, что влияет на эти показатели и как они сравниваются с другими вариантами инвестиций.

Что такое взаимные фонды и как они приносят доход?

Взаимный фонд — это по сути объединённый инвестиционный портфель, управляемый профессиональными менеджерами в компаниях вроде Fidelity Investments и Vanguard. Эти фонды предоставляют частным инвесторам доступ к диверсифицированным активам в различных сегментах рынка без необходимости самостоятельного анализа или выбора акций.

Взаимные фонды получают доход тремя основными способами: дивидендами от вложенных ценных бумаг, приростом капитала при продаже активов с прибылью и ростом чистой стоимости активов ваших паёв. Однако важно понимать, что доходность никогда не гарантирована — инвесторы рискуют потерять часть или весь первоначальный капитал.

Как рассчитывается и измеряется доходность взаимных фондов?

Для оценки эффективности взаимных фондов инвесторы обычно сравнивают их доходность с эталонным индексом. Индекс S&P 500 служит стандартом для фондов, инвестирующих в акции, и за 65 лет своей истории показывал среднегодовую доходность около 10,70%.

Однако реальные показатели показывают: примерно 79% активно управляемых взаимных фондов не смогли превзойти S&P 500 в 2021 году. Эта тенденция усилилась: за последние десять лет около 86% фондов отставали от эталона. Основная причина — комиссии. Большинство взаимных фондов взимают расходы (expense ratio), которые снижают доходность, и немногие менеджеры генерируют достаточно альфы (превышающую рыночную доходность), чтобы оправдать эти расходы.

Разброс доходности взаимных фондов сильно зависит от целей инвестирования и сектора, на который ориентирован фонд. Например, фонд, сосредоточенный в высокоэффективных секторах (например, энергетика, которая выросла в 2022 году), может значительно превзойти фонды с другой структурой активов, несмотря на то, что оба отслеживают схожие сегменты рынка.

Как различается доходность взаимных фондов по временным горизонтам?

10-летняя доходность
Лучшие крупные взаимные фонды за последние десять лет достигали доходности до 17% в год. Средняя годовая доходность за этот период составила 14,70%, что было обусловлено продолжительным бычьим рынком. Хорошая доходность — это та, что стабильно превосходит выбранный эталон, хотя, как уже отмечалось, большинство фондов этого не делают.

20-летняя доходность
За более длительный срок топовые крупные фонды показывали примерно 12,86% в год за последние 20 лет. В то время как индекс S&P 500 с 2002 года приносил около 8,13% в год. Это показывает, что хотя некоторые фонды могут превосходить рынок, разница зачастую оказывается меньше, чем ожидается, и такие фонды не гарантированы.

Виды взаимных фондов и их характеристики доходности

Различные категории взаимных фондов ориентированы на разные профили доходности:

• Фонды акций: ориентированы на рост капитала, более волатильны
• Облигационные фонды: нацелены на стабильный доход, менее волатильны
• Фонды денежного рынка: сохраняют капитал, приносят умеренную доходность
• Фонды с целевым сроком: автоматически корректируют риск по мере приближения к пенсии
• Балансированные фонды: сочетают акции и облигации для умеренного роста и стабильности

Выбор конкретного типа фонда определяет ваши ожидания по доходности.

Важность расходов: почему важны expense ratio

Перед инвестированием важно учитывать, что взаимные фонды взимают ежегодные комиссии (expense ratio), выраженные в процентах от управляемых активов. Эти расходы напрямую снижают вашу доходность. Кроме того, инвесторы в взаимные фонды лишаются права голосовать по ценным бумагам в портфеле, то есть не участвуют в управлении активами.

Сравните эти издержки с альтернативами: ETF (биржевые фонды) обычно имеют меньшие комиссии и торгуются как акции в течение дня, обеспечивая лучшую ликвидность. Хедж-фонды, как правило, доступны только аккредитованным инвесторам и связаны с более высокими рисками из-за использования коротких продаж и деривативов.

Взаимные фонды против альтернативных инвестиций

Взаимные фонды против ETF: основное отличие — гибкость торговли. ETF торгуются постоянно, позволяют короткие продажи и внутдневные операции. Их более низкие расходы часто приводят к более высокой чистой доходности после учета комиссий.

Взаимные фонды против индивидуального выбора акций: взаимные фонды обеспечивают профессиональное управление и мгновенную диверсификацию. Однако их низкая эффективность по сравнению с рынком показывает, что оплата за активное управление редко оправдывает расходы.

Взаимные фонды против робо-советников: автоматизированные платформы предлагают диверсифицированные портфели по минимальной стоимости, хотя и с меньшей персонализацией.

Что влияет на вашу фактическую доходность взаимных фондов?

На результат влияют несколько факторов:

1. Качество управления: опытные менеджеры с хорошей историей могут (хотя не всегда) показывать лучшие результаты
2. Расходы фонда: меньшие комиссии повышают чистую доходность
3. Рыночные условия: бычьи рынки искусственно повышают доходность; медвежьи тестируют устойчивость фонда
4. Распределение по секторам: экспозиция в лидирующие сектора увеличивает доходность; концентрация повышает риск
5. Инвестиционный горизонт: более длительный срок позволяет восстановиться после спадов
6. Ваш уровень риска: агрессивные фонды с высоким потенциалом доходности сопряжены с большими рисками

Как принимать инвестиционные решения?

Взаимные фонды подходят инвесторам, ищущим профессиональное управление и диверсификацию без необходимости глубокого знания рынка. Однако перед вложением важно честно оценить:

• Ваш срок инвестирования (краткосрочный, среднесрочный или долгосрочный)
• Ваш уровень риска (готовы ли вы пережить падения на 20–30%)
• Ваша чувствительность к расходам (готовы ли платить 0,5–1,5% ежегодных сборов)
• Ваши ожидания по доходности (понимать, что превзойти рынок сложно)

Доказательства показывают, что для большинства инвесторов низкозатратные индексные фонды, повторяющие рыночные показатели, после учета расходов показывают лучшие результаты, чем активно управляемые взаимные фонды. Если же вы выбираете взаимный фонд, исследуйте качество управления и историческую доходность, регулярно ребалансируйте портфель, чтобы поддерживать целевую структуру активов. Понимание реальной ожидаемой доходности взаимных фондов — обычно сопоставимой с рыночной после учета затрат — помогает установить реалистичные ожидания и добиться лучших долгосрочных результатов.