SIL против PPLT: выбор между акциями серебряной добычи и прямым вложением в платиновый слиток

При оценке ETF на драгоценные металлы инвесторы сталкиваются с фундаментальным выбором между двумя различными стратегиями. ETF abrdn Physical Platinum Shares (PPLT) обеспечивает прямой доступ к платиновому слитку, в то время как Global X - Silver Miners (SIL) предлагает акционерное участие в горнодобывающих компаниях. Понимание этих двух подходов требует анализа их динамики доходности, структуры затрат, состава активов и того, как каждый из них соответствует различным инвестиционным целям.

Различия в доходности: почему стратегия добычи SIL приносит более высокие доходы с большим риском

Разрыв в доходности между этими двумя фондами рассказывает важную историю о рычаге и волатильности. По состоянию на 9 января 2026 года SIL показал годовую доходность 170,2%, значительно опередив рост PPLT в 136%. Однако эта превосходная доходность сопровождается затратами: за пять лет SIL зафиксировал максимальную просадку в -56,79%, тогда как у PPLT она была более умеренной — -35,73%.

За более длительный период инвестиция в 1000 долларов в SIL пять лет назад выросла бы до 2702 долларов, тогда как та же сумма в PPLT достигла бы 2360 долларов. Эта разница отражает присущий рычаг в акциях горнодобывающих компаний. Когда цены на драгоценные металлы растут, горнодобывающие компании получают выгоду не только от повышения стоимости сырья, но и за счет операционного рычага — их прибыль может значительно расширяться. В противоположность этому, во время спадов акции горнодобывающих компаний испытывают усиленные убытки.

Оба фонда значительно превзошли по доходности широкий индекс S&P 500 за этот недавний период, что делает их привлекательными для инвесторов, ищущих альтернативные активы.

Сравнение затрат и волатильности: преимущество PPLT в стоимости и стабильности

С точки зрения затрат оба ETF имеют относительно невысокие комиссии для своего класса активов. У PPLT коэффициент расходов составляет 0,60%, чуть уступая SIL с 0,65%. Хотя разница в 5 базисных пунктов кажется незначительной, она накапливается при долгосрочном владении.

Бета-коэффициенты показывают еще одно важное отличие. PPLT имеет бета 0,35 относительно S&P 500, что указывает на то, что колебания цен на платиновый слиток в основном независимы от общего движения рынка акций. В то время как SIL имеет бета 0,90, что означает, что его доходность тесно связана с общими рыночными движениями благодаря его портфелю горнодобывающих компаний. Это существенно важно при формировании портфеля — если вы ищете настоящую диверсификацию от традиционных акций, прямое владение платиновым слитком через PPLT обеспечивает более чистое разделение от рыночных рисков.

Структура портфеля важна: горнодобывающие компании против физических запасов платины

Философское различие между этими фондами проявляется и в их физических активах. PPLT — это ETF, обеспеченный физическими запасами платины, с активами под управлением на сумму 286 миллиардов долларов и шестнадцатилетним опытом работы. Он держит только физический товар, не предоставляя разбивки по секторам или отдельным компаниям. Это обеспечивает меньшую операционную сложность и снижает контрагентский риск — нет необходимости следить за управлением компаний, балансами или горнодобывающими операциями.

SIL использует совершенно иной подход, сосредотачиваясь исключительно на базовых материалах в секторе серебра. В его портфеле — 39 горнодобывающих компаний по всему миру, с ведущими позициями в Wheaton Precious Metals (WPM), Pan American Silver (PAAS) и Coeur Mining (CDE). Такая структура вводит в риск, связанный с отдельными компаниями, но также создает возможности. В настоящее время фонд платит дивиденд в размере 1,18%, что дает дополнительный доход наряду с потенциальным ростом капитала. Инвесторы выигрывают, когда эти компании успешно реализуют свои операции, расширяют запасы или развивают новые месторождения.

Объем активов SIL составляет 5,05 миллиарда долларов, что значительно меньше, чем у PPLT, что отражает разницу в привлечении инвесторов — одни предпочитают акции горнодобывающих компаний, другие — прямое владение товаром.

Промышленный спрос и экономические применения: серебро против платины

Чтобы сделать осознанный выбор, важно учитывать основные драйверы спроса на каждый металл. Платина остается заметно более редкой, чем золото или серебро, и обладает значительным премиумом. Основной спрос на нее исходит от автомобильной промышленности, где она служит важным катализатором для систем контроля выбросов. Заместителей для этой отрасли практически нет, что поддерживает долгосрочный спрос.

Серебро занимает другую нишу. Помимо традиционной роли в ювелирных изделиях, серебро становится все более важным для зеленой энергетики. Производство солнечных панелей, аккумуляторных технологий и электроники зависит от его превосходной проводимости. Кроме того, промышленное производство в электронике, фотографии и медицине продолжает стимулировать спрос.

Для инвесторов, рассматривающих металлы как защиту от инфляции, платина с ее редкостью и промышленным применением представляет одну ценность. В то время как серебро, широко используемое в новых зеленых технологиях, — другую. Ваш выбор во многом зависит от того, какая траектория спроса на металл кажется более убедительной в рамках вашего инвестиционного горизонта.

Как выбрать: уровень риска и инвестиционные цели

Решение между PPLT и SIL в конечном итоге зависит от вашей толерантности к риску и инвестиционной стратегии. Если вы цените стабильность и прямой доступ к товару без корреляции с рынком акций, структура PPLT с платиновым слитком именно для вас. Более низкая бета, умеренная история просадок и простая структура затрат делают его привлекательным для консервативных инвесторов в драгоценные металлы.

Если вы готовы к более высокой волатильности и уверены в прибыльности горнодобывающих компаний, то участие SIL может быть более подходящим. Дивиденд обеспечивает текущий доход, а успешные горнодобывающие операции могут принести значительную прибыль во время бычьего рынка драгоценных металлов. Однако стоит учитывать, что вы подвергаетесь рискам, связанным с операционной деятельностью компаний, колебаниями цен на сырье, усиленными за счет корпоративного рычага, а также общими условиями на рынке акций.

Оба фонда доказали свою ценность в рамках стратегий инвестирования в драгоценные металлы. Исторические данные показывают, что каждый из них может существенно повысить диверсификацию портфеля. Вместо того чтобы рассматривать их как взаимоисключающие варианты, более продвинутые инвесторы могут рассмотреть возможность диверсификации, распределив активы между PPLT в качестве стабильного ядра и SIL — как компонент роста в рамках металлового портфеля.

Какой бы путь вы ни выбрали, важно понять механизмы вашего инвестирования, следить за составом активов и ясно представлять, как каждый из них вписывается в ваши общие инвестиционные цели.